2011年04月17日 18:53
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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中國人民銀行17日宣布，從21日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。今年以來，央行以每月一次的頻率，在過去一季度里先后三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。同時，這也是央行自去年以來準(zhǔn)備金率的第十次上調(diào)。大中型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)20.1%的歷史高位。

北京中原分析認(rèn)為，本次提高存款準(zhǔn)備金率主要是為了繼續(xù)抑制通貨膨，一定程度也是為了配合樓市調(diào)控：再次提高存款準(zhǔn)備金率對樓市的影響主要有幾點：

首先：繼續(xù)抑制開發(fā)貸、購房貸，根據(jù)統(tǒng)計局最新公布的全國一季度樓市情況看，國內(nèi)貸款占房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年資金來源的比例已經(jīng)從去年同期的22.6%下調(diào)到了今年一季度的19.9%。在成交量下調(diào)、貸款收緊的雙重影響下，調(diào)控政策的影響逐漸清晰。貸款明顯收緊。目前來看治理通貨膨脹與調(diào)控樓市需要同時發(fā)力，在通貨膨脹大背景下，樓市調(diào)控更是逆水行舟不進(jìn)則退。而在持續(xù)加碼的政策重壓下，目前來看房價下行的可能性愈來愈大。

其次：抑樓市必須首先抑信貸，貨幣政策是影響樓市調(diào)控的關(guān)鍵因素，相比前兩輪調(diào)控，第三輪調(diào)控執(zhí)行到目前來看，力度更大，首要原因就是結(jié)合信貸調(diào)控，不僅疊加數(shù)次加息，更是縮減了利率優(yōu)惠幅度，存貸款準(zhǔn)備金率的收緊更使得各商業(yè)銀行抑制了放貸沖動。

第三：增加開發(fā)商資金利用成本。據(jù)截至4月1日的74家A股上市地產(chǎn)公司年報顯示其中合計現(xiàn)金流凈值為負(fù)的701.67億元，去年這74家公司的現(xiàn)金流凈值為357.56億元，同比減少了296.24%；其中資產(chǎn)負(fù)債表中的存貨合計為7237.29億元，去年這些公司的存貨是5110.19億元，同比增加41.62%。 現(xiàn)金流銳減，而存貨則明顯上漲，這證明了最近開發(fā)商的資金壓力逐漸加大。公開統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示3月份，39家信托公司共發(fā)行129只固定收益信托產(chǎn)品，單月發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長152.9%，同比增長111.5%；預(yù)計發(fā)行總規(guī)模為211.11億元，環(huán)比增長91.5%同比增長146.1%

第四：在融資渠道急劇變窄的同時，房企融資成本不斷攀高，在連續(xù)多次上調(diào)后，開發(fā)商從銀行貸款也越來越難。而信托資金的募集明顯增加了開發(fā)商利用資金的難度和成本。會逐漸增加開發(fā)商加快項目銷售追求銷售回款，降低壓力。

預(yù)計在下半年開發(fā)商將遇到非常大的資金壓力，開發(fā)商將面臨銷售萎縮及貸款收緊的雙重壓力。部分敏感的開發(fā)商可能從二季度后期就開始就明顯的出現(xiàn)降價求量的行為。北京等城市很可能率先出現(xiàn)市場調(diào)整。而二三線城市可能明顯滯后。

而直接影響來看，很可能部分城市已經(jīng)出現(xiàn)銀行暫停購房貸款或者是暫停部分購房貸款的現(xiàn)象可能逐漸增加和蔓延。而對于購房者來說，想要獲得貸款的難度也更加加大。疊合信貸政策的第三輪樓市調(diào)控目前來看，力度將繼續(xù)增加。

中原張大偉