2011年04月18日 07:34
來源：東方早報 作者：忻尚倫

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存準率再上調(diào)50個基點創(chuàng)新高

今年以來一月一次已上調(diào)四次 大型金融機構(gòu)存準率已達20.5%

早報記者 忻尚倫

央行于昨日(4月17日)17時02分在其官方網(wǎng)站宣布，將從4月21日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準備金率(下稱存準率)0.5個百分點。

這是本年度以來央行第四次上調(diào)存準率，也是去年以來的連續(xù)第十次上調(diào)。此次調(diào)整后，大型金融機構(gòu)的存準率達到20.5%，創(chuàng)歷史新高，中小金融機構(gòu)的存準率已達到17%。

分析人士認為，央行連續(xù)上調(diào)存準率，意在進一步回收銀行體系的寬裕流動性和應對不斷走高的物價壓力。同時，央行也借此向市場傳遞出貨幣政策繼續(xù)回歸穩(wěn)健的信號。

存款準備金是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在央行的存款，央行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存準率。一般來講，上調(diào)存準率為收縮市場流動，下調(diào)則反之。

今年已每月上調(diào)一次

根據(jù)央行4月14日公布的一季度貨幣信貸運行情況，截至3月末，人民幣存款余額75.28萬億元。因而此次存準率上調(diào)，將凍結(jié)銀行體系資金約3764億元。

今年來，央行以每月一次的頻率，連續(xù)四次上調(diào)存準率，調(diào)升節(jié)奏歷史罕見。分析人士稱，在3月份CPI(居民消費價格指數(shù))攀升至近年新高的大背景下，央行通過回收流動性進而調(diào)控不斷走高的物價指數(shù)。

中國國家統(tǒng)計局上周五(4月15日)發(fā)布最新宏觀數(shù)據(jù)，3月份CPI同比增長5.4%，創(chuàng)32個月新高。央行發(fā)布的3月份貨幣信貸數(shù)據(jù)則顯示，當月新增人民幣貸款6794億元，同比增了1727億元；單月貨幣增速又有反彈，較2月份高0.9個百分點。截至3月末，廣義貨幣供應量同比漲16.6%，高于年初16%的貨幣調(diào)控目標。

事實上，為了抗通脹，央行已采取多種措施收縮流動性。今年4月6日，央行已將金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率上調(diào)了0.25個百分點，為年內(nèi)第二次加息。

不過，中國人民銀行(央行)行長周小川在本月16日博鰲亞洲論壇上公開表示，中國存準率不存在絕對上限，提高到何種水平，取決于多個條件。

央行貨幣政策司司長張曉慧于今年3月24日撰文稱，以2007年存貸款利率水平測算，存準率最優(yōu)水平大致穩(wěn)定在23%左右。而目前的存貸款利率水平，剛好與2007年大體相當。若按23%上限、每次上調(diào)50個基點計算，央行還能5次上調(diào)存準率。

或?qū)l(fā)行長期央票

此前，央行通過公開市場發(fā)行的大量央票，在今年4月底解禁資金量達9110億元，創(chuàng)下自2008年4月份以來的天量。

央行貨幣政策委員會委員李稻葵表示，即便是有加息在前，但9000億元的天量到期資金，釋放時仍會對通脹形勢形成不利影響，因此上調(diào)存準率有其必然性。“我們需要收縮目前商業(yè)銀行體系中過多的流動性，防止目前比較高的物價漲速在過多流動性的帶動下形成‘第二輪’漲價因素，同時也是預防日本大地震后部分國際貨幣發(fā)行國繼續(xù)放松貨幣政策所帶來的沖擊。”李稻葵稱，中國應將匯率、利率、存準率等政策搭配使用，全方位應對通脹壓力。

國泰君安首席經(jīng)濟學家李迅雷亦提出，4月份熱錢流入還會不少，即便上調(diào)存準率0.5個百分點，還是不夠完全對沖。

根據(jù)央行一季度貨幣信貸數(shù)據(jù)，截至3月末，中國外匯占款余額達23.7萬億元；新增外匯占款4079.11億元，較2月份增加90.15%。“可以理解為，這次上調(diào)存準率回收的貨幣僅能對沖3月份的新增外匯占款。”李迅雷說道。

“假如全年外匯占款規(guī)模與去年持平(即2.9萬億元)，要全部對沖掉還需提高存準率4至5次，到22%左右。”他表示，可以預見，央行下一階段將更多采取公開市場操作這一政策工具，或馬上會通過發(fā)行長期央票和回購來吸納流動性。