第一觀察：中國又升準備金 外匯占款引關注

2011年05月12日 22:35
來源：中新網 作者：賈靖峰

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年內第五次調升金融機構法定存款準備金率將于18日實行，屆時將凍結資金約3600億元人民幣。 (圖為資料圖)

中新社北京5月12日電 題：中國又升準備金 外匯占款引關注

中新社記者 賈靖峰

中國央行數月來首次在市場交易日晚間宣布上調存款準備金率，連續五個月步調緊湊，除去通脹壓力、對沖公開市場到期資金等常態因素之外，月內還有一大因素可能是央行此舉的劍鋒所指——外匯占款。

年內第五次調升金融機構法定存款準備金率將于18日實行，屆時將凍結資金約3600億元人民幣。就央行此次對沖操作，業內多數人士關注外匯占款增長。盡管4月份外匯占款數據尚未公開，但種種跡象令市場提升了對這一數字的預期：

其一，4月份中國外貿超預期順差，突破100億美元，預計外匯占款將維持高位；

其二，近期人民幣升值步伐趨密。有觀點認為“熱錢”涌入亦是貨幣工具忙于應對的壓力，興業銀行專家魯政委表示，近期人民幣升值幅度較大，加之美歐投資評級下降、國內經濟增速全面超預期，國際資本流入國內的積極性升溫。國泰君安證券公司專家李迅雷更直陳：“估計4至5月份熱錢流入量不小”，甚至“超預期”。

中國央行副行長胡曉煉在4月份上調存款準備金率后曾發表言論，坦承“當前流動性仍然比較充裕”，并明確將“外匯占款投放的變化”列為下階段央行貨幣對沖工具的參考指標之一，以期保持銀行體系流動性適度。

當然，除外匯占款外，國內流動性偏松更是多因促成。4月份CPI增5.3%，小幅超出市場預期，顯示通脹壓力仍然不小。盡管央行已重啟3年期央票，但發行量不大，資金回籠力度不足，因此，還需要調升準備金率達到常規對沖的目的。

業內普遍認為，緊縮貨幣仍是未來數月貨幣政策大勢，后期上調存款準備金率及加息仍有空間。不過魯政委認為，此后上調存款準備金率的頻率將有所降低，他并預計，本次調整后，市場流動性寬松的局面將改變，5月后半月到6月可能相對趨緊，貨幣市場利率將明顯上升。

李迅雷則表示，上半年頻密上調準備金率“緊貨幣”的手法，下半年可能淡化，央行將代之以加大發行中長期央票，悄然對沖流動性。完