12日央行宣布，從2011年5月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。在本次調整之后，大型金融機構的存款準備金率將達到21%，中小金融機構為17.5%。根據測算，此次上調存款準備金率將可一次性凍結約3700億資金。經本次調整后金融機構存款準備金率再創歷史新高。
4月份我國對外貿易收支恢復順差狀態，實現順差114億美元，此外到5月底之前，大約有5410億央票到期和正回購到期。由于5月央行面臨的流動性對沖任務不輕，市場普遍預期央行近期會上調金融機構存款準備金率。
今年以來央行基本保持每月上調一次存款準備金的速度。政策緊縮效應開始累積，市場近期對經濟硬著陸的擔憂開始上升。短期看緊縮政策尚未有放松的跡象，大盤仍維持低位震蕩尋底的態勢。由于市場的整體估值水平在歷史低位，我們認為下跌空間有限，下跌為中長期投資者提供良好機會。 
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