大摩華鑫：利率上行壓力不大

2011年05月13日 11:54
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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央行12日晚宣布，從2011年5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，此為央行年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率時(shí)間點(diǎn)上有點(diǎn)超預(yù)期，從觸發(fā)因素來看可能是外匯占款比較大，同時(shí)三年期央票發(fā)行量比較小等因素。對(duì)銀行凈息差靜態(tài)來看偏負(fù)面，原因是銀行普遍愿意在后期央行加息后再加大固定收益資產(chǎn)的配置，目前更愿意配置貼現(xiàn)票據(jù)以及同業(yè)拆息等，提高準(zhǔn)備金率會(huì)對(duì)銀行目前的靜態(tài)息差有一定影響，動(dòng)態(tài)影響還得看后期利率調(diào)整的情況。

另外從此次三年期央票發(fā)行的情況來看，此次三年期央票發(fā)行利率3.8，低于三年期存款利率0.95個(gè)百分點(diǎn)，與去年三年期央票發(fā)行時(shí)當(dāng)時(shí)發(fā)行利率與同期三年期存款利率的利差大體相當(dāng)，對(duì)目前利率上行的壓力不大。昨日銀行間質(zhì)押式回購利率有所下行，顯示銀行間資金并不緊張。