中歐基金：加息的空間已較為有限

2011年06月14日 17:44
來源：鳳凰網財經

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今日(6月14日)，國家統計局發布多項5月宏觀經濟數據。數據顯示，2011年5月，居民消費價格(CPI)同比上漲5.5%，環比上漲0.1%；工業品出廠價格(PPI)5月份同比上漲6.8%，漲幅與上月持平，環比則上漲0.3%。在今日收盤后，央行宣布，自6月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

點評：

5月CPI同比上漲5.5% 央行再次上調存準率

據國家統計局公布的數據顯示，2011年5月份，居民消費價格(CPI)同比上漲5.5%，環比上漲0.1%，同比數據比上個月擴大了0.2個百分點。其中，食品價格上漲11.7%，非食品價格上漲2.9%。1到5月份居民消費價格同比上漲5.2%。

對此，中歐基金表示，5月CPI同比上漲5.5%整體是符合預期的，但是從本次國家統計局公布分項統計數據來看，5月食品價格環比下跌0.3%，非食品價格環比上漲0.2%，結構超市場預期。

目前，非食品環比持續維持高位。本次數據顯示，5月份，衣著類價格環比上漲0.5%；醫療保健及個人用品類價格環比上漲0.4%；交通和通信類價格環比上漲0.1%；居住價格環比上漲0.2%。本輪通脹非食品價格拉動的貢獻十分明顯，強于2007年的通脹，而考慮到非食品價格的向下剛性，預計當前通脹壓力仍然較大，未來可能難以快速回落。

在今日收盤后，央行隨即宣布，自6月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。調整后，大型金融機構達21.5%，中小型金融機構則為18%。據統計，此為央行年內第六次上調存款準備金率。中歐基金表示，在持續通脹壓力下，央行繼續維持較緊的貨幣政策，控制流動性。預計當前央行將更多地采用數量化工具回收流動性，但并不排除近期還會有一次加息的可能，不過整體看來，加息的空間已較為有限。

5月PPI同比上漲6.8% 增速與上月持平

5月份，工業生產者出廠價格(PPI)同比上漲6.8%，漲幅與上月持平，環比則上漲0.3%，1到5月份工業生產者出廠價格同比上漲7.0%。

中歐基金表示，PPI環比漲幅較前期已有所收窄，但目前仍為正值。從細分數據來看，生活資料價格增速快于生產資料價格增速。若考慮到PPI的同期翹尾因素，PPI高點或出現在8月份。