城商行漫長焦慮 第二波上市張弛有度？

2011年05月18日 09:06
來源：21世紀經濟報道

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本報記者 徐永 上海報道

記者從投行和城商行處獲悉，新一輪城商行上市步入最后沖刺，部分城商行的上市申請已到證監會發審會排隊階段，不排除幾個月后就可實現上市。

“前幾天去證監會補充材料的時候，還看到有一家城商行的資料在前面，這一段時間，多家城商行的管理層頻繁赴京做最后溝通。”一家券商的投行業務部負責人5月17日告訴記者。

不過，城商行上市命運多舛，此次亦難預料。另一家城商行內部人士表示，證監會或將出臺專門的中小銀行上市指引，城商行上市才能放行，但該指引至今未出臺。

上市障礙漸除

今年以來，城商行上市的消息掀起新一輪的高潮，包括上海銀行、江蘇銀行、重慶銀行等都成為熱門名單，不過一直未見實質進展。

隨著監管層態度的進一步明確，4月份以來，形勢漸趨明朗。

記者目前從多家城商行獲悉，銀監會支持城商行分層次發展，一部分做大做強，往全國性和國際性銀行方向發展，一部分做特色、專業，因此業界對一些資產規模靠前或經營業績較好的城商行IPO呼聲較高。

在城商行的資產排名中，先行上市的南京銀行、寧波銀行總資產規模，截至2010年年末均不足3000億，而未上市的上海銀行和江蘇銀行，2010年年末的總資產則分別超過5000億和4000億，在城商行中排名分別為第二、三位。

“我們的材料基本上都沒有什么問題了，補充也有好幾次，也緘默了好多年，目前就看監管層的態度。” 一家城商行董事會辦公室相關人士表示。

他說，“有的省級城商行聯合重組效果較好，有的則是公司治理較好，有的是資產利潤率較高，都有可能獲得先上市的優勢。”

前述投行負責人告訴記者，城商行上市問題在幾個監管部門之間經過了多輪的磨合，最一開始是擔心員工持股問題，后來是股東人數超過200人的合規爭議問題。

隨后，這些問題陸續通過員工減持和股權托管等方式得到解決。以江蘇銀行為例，2010年的年報顯示，高層個人持股超過50萬股的問題已經得到解決。兩位副行長劉昌繼和顧心銘2009年年末還分別持有超過69萬股的股票，不過2010年年末顧心銘已經降到50萬股以下，劉昌繼則是20萬股以下，符合2010年財政部出臺的《關于規范金融企業內部職工持股的通知》(財金(2010)97號，下稱97號文)的精神。

杭州銀行高管減持的行動更早，2009年年末該行的高管的個人持股數量就都已經降到了50萬股以下。

不過之后，對金融股占比過大，影響市場波動的擔憂，再次延緩城商行上市的節奏。

目前，在這些問題陸續得到監管層共識后，城商行上市的加速跡象明顯。

“現在大家都希望搶第二批城商行上市的第一，不過對于我們來說，只要能上了就可以了，是不是第一關系不大。”東部一家城商行的人士說。

發展模式爭議

然而業內對城商行蜂擁上市的沖動，亦存在爭議。

目前147家城商行中，資產規模幾百億到幾千億、資產利潤率從不足1%到接近3%，不同資質不同大小的銀行幾乎都有IPO的計劃。剛剛召開股東大會的徽商銀行也提出了上市方案。

“是很自然的，雖然監管層提出了希望不同城商行根據實際情況，選擇或大或專的發展模式，但幾乎所有城商行都是優先考慮做大做強，跨區經營，很少自覺愿意做區域性的銀行。”前述董辦人士認為。

然而，這種發展模式與銀監會對城商行多層次發展的指導方向仍有差別。

今年以來監管對城商行跨區經營有所控制等措施，對城商行上市融資時機產生不小的影響，前述東部城商行人士也坦承，雖然預期最快1到2個月內，上市可能成行，但不確定性確實太大。

中央財經大學教授郭田勇對此表示可以理解。

他認為，上市可以改善城商行公司治理結構，只要城商行可以給股東帶來較好回報，就不應該從資產規模上來區分是否適合上市。

至于異地跨區經營未來可能受限，他認為這雖然有影響，但區域性的銀行一樣需要融資做精做深，因此不應該把兩者必然聯系起來。

“當然，監管層對上市的節奏是可以把握的，比如中西部地區的平衡，短期內上市數量的平衡，以及是否會影響市場波動，不需要過多擔憂。”他認為。