一級債市核查地方接力江蘇發最嚴細則

2013年06月18日 04:02
來源：21世紀經濟報道

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本報記者張小蓓

實習記者張煒上海報道

債市核查風暴再次升級。

日前，江蘇省發改委下發債券核查細則《申請發行企業債券自查工作要求》(下稱《要求》)，進一步增加債券檢查的可操作性。

5月22日，國家發改委發布《關于對企業債發行申請部分企業進行專項檢查工作的通知》(下稱《通知》)正式揭開債券市場核查序幕。

但《通知》下發之初，記者采訪發現，有多位從事債券業務的券商人士認為，若只按《通知》核查，操作性不強，因此需要更多細則補充。

此次本報記者獨家獲得的江蘇省發改委下發的《要求》中，針對11項核查內容分別對核查程序、核查過程提出了極為細致的要求，其內容長達18頁。

不過，與之形成鮮明對比的是，同為IPO與發債企業大省，浙江省發改委并未對債券核查下發任何細則通知。重慶省發改委亦是如此。

“據我所知，只有江蘇下發通知，其他的省沒聽說。”一家中小券商的債券從業人士告訴記者。

針對實施細則，外界評價不一，有券商人士認為《要求》更為繁瑣與嚴厲，有的則表示相對來說操作將更簡單。

核查細則增加操作性

“只聽說江蘇出臺具體細則了，現在大家都在忙著弄。”上述債券業人士表示。針對江蘇省核查細則的出臺，其也僅表示“照著做就是了”。

日前，江蘇省發改委向省內市、縣(市)發改委轉發《通知》，并要求抓緊啟動自查工作，根據“成熟一家，申報一家”原則，符合要求的要及時遞交自查報告；各司其職形成自查資料，通過“自查地點務求現場、自查方式務求周密、自查記錄務必翔實”等切實保證自查情況真實合規。

針對國家發改委提出的11項具體核查內容，江蘇省發改委分別就核查程序、核查過程列出了十分細化的核查要求。每項分為核查程序、核查資料、形成核查結論三部分。

《要求》顯示，核查的重點集中在財務真實性、募集資金使用的合規性兩大方面。

其中，核查財務指標真實性的第一條，就要求檢查發債企業資產構成合規性，是否存在虛增資產、非法經營性資產，是否存在為發債突擊注入資產的情況以及資產重組計劃。

針對該點，《要求》詳列14項核查程序及10項在核查過程中獲取的資料。包括資產構成情況，資產注入的相關批準文件，資產評估報告，項目立項及批復文件，納入合并范圍的子公司工商登記資料等。

第二條為檢查主營業務收入、利潤的真實性和可持續性，是否存在虛增收入、虛增利潤的情況。《要求》規定的核查程序多達8項，核查過程中獲取的資料多達10項。包括主營業務收入明細表及主要客戶明細清單，與收入確認相關的合同協議，實地考察項目現場并取證，大額收款憑證、市場詢價信息，租賃協議或合同，政府補貼批文，稅金計提測算依據等。

對于募集資金的使用情況也詳列5項核查程序：審查已發行債券募投項目情況，檢查資金使用與募投項目是否一致，是否存在發債資金被挪用情況，要檢查前期債券資金到賬后的支付情況與募投項目進展情況。

針對申請發債企業償債保障措施落實情況，《要求》中詳列的核查程序包括如有其他單位提供擔保，要取得擔保單位最近財務報表及審計報告，了解其財務狀況、擔保能力；設立專項償債資金的，檢查償債資金的落實情況等。

其余《通知》中提到的數項核查項目，江蘇省發改委下發的《要求》中均有明確提出核查程序，及核查過程中應獲取的資料等。

例如，企業財務管理制度健全情況的核查程序，包括獲取企業各項財務管理制度、檢查制度是否完全以及是否有效執行；債務擔保的核查程序包括獲取企業質押物清單、檢查企業互保、連環擔保的資料等。

此外，《要求》指出，自查簡況要包括具體核查人員、檢查時間、檢查方式、獲取證據、開展過程等相關內容。自查報告應有嚴格的審核程序并由各方簽字、蓋章后方可報出。

債券核查項目問題多

有了規則，相對來說比較好操作，“不過還是把握不清尺度。”上海一家券商的債券人士認為，盡管所查事項一一列出，但究竟要核查到何種程度、核查有多細依然沒說清楚。

江蘇與浙江歷來是IPO大省，截至6月13日，IPO在會企業共有673家，江浙分占97家與85家，分別占比14.4%和12.6%。此次IPO財務專項檢查作用下，浙江企業的撤會數量為36家。

而近幾年，江浙企業債市場也在加速擴容。2011年，浙江企業債發行數量與規模均位居前列。去年10月，浙江企業融資規模就已突破千億大關。

2012年上半年，江蘇省的企業債發行規模就已躍居全國首位。江蘇省發改委在2012年就表示，企業債券融資工具在江蘇省的省轄市層面實現了全覆蓋。

江浙一帶，發債項目與數量均在全國居重要地位。但面對此次債券市場核查，兩省的態度卻差異明顯。浙江省并未出臺任何細則，而江蘇省則出臺了頗為細致與嚴厲的自查要求。

有業內人士認為，江蘇省如此嚴厲原因就在于國家發改委此次處罰力度之大。《通知》中指出，若在抽查過程中，發現自查、核查不實，對存在問題隱瞞不報的，將追究有關責任方的責任。責任若屬于地方政府及有關部門的，將暫停受理該區域所屬企業發債申請。