2011年02月14日 13:36
來源：理財周刊

字號:T|T

0條評論 打印 轉發

文／本刊記者 尹娟

兩個錢包追求的是一種財富的動態平衡。那么，我們如何來進一步提高投資效率呢？這其實還有著不少竅門。下面，我們就通過幾個實戰案例，來向你解讀其中的一些技巧。

技巧1動態調整資產配置

2008年的金融危機讓年屆不惑的周先生領悟到：若不對風險進行控制，不僅會讓之前的積累消耗殆盡，更會影響到今后的生活。

周先生是一家國有企業的中層管理人員，經歷多年的奮斗已經積累起一定的財富。“那時候一心想的是讓錢生錢，對風險全然不理”。2007年A股市場正紅火，他不僅拿出了全部的儲蓄投資股票，甚至用一套投資房產作抵押，獲得銀行貸款近40萬元購買了股票。沒有想到的是，一場席卷全球的金融危機來襲，這部分投資損失近半。

面對快速縮水的資產，周先生再也坐不住了，他說：“再繼續下去的話，不僅自己的養老金不保，為兒子念書準備的教育金也要受到威脅，每個月的銀行貸款供款更是一筆沉重的負擔。”痛定思痛之下，周先生意識到，必須降低高風險資產的配比，讓家庭投資“穩”字當先。

“我撤出了近70%的股票投資，一部分用于還清銀行的房屋抵押貸款，剩下的一部分大約有20萬元是給兒子準備的教育基金，選擇了風險較低的債券基金。”

周先生再度對自己的資產分配進行了審視：“穩健錢包”中有兩個投資項目——投資性房產當時的市值為150萬元，債券基金20萬元；“激進錢包”中的股票當時的市值26萬元左右。周先生的主要考慮是，為兒子準備的教育金五六年內就要使用到，不宜承擔過高的風險。“不過，對于我們這樣一個家庭來說，激進錢包的資產有些偏低了”。因此，他開始有意識地增加“激進錢包”的投入——“主要通過基金定投的方式，每個月家庭大約有7000元的結余，我選擇了兩只股票型基金作為投資的對象”。同時，那套投資性房產獲得的租金收入3500元用于補充教育金的投資。

周先生還為自己制訂了定期調整“兩個錢包”的方案，他主要考慮的是3個要素：年齡的增長、收入的變化和投資市場的變動。他說：“我一般每隔幾個月就會盤點一下不同資產的收益狀況。像2009年A股市場有了一定的上升，股票基金這部分資產的漲幅就比較快；但是2009年下半年之后投資性房產市值有了較為顯著的增長，市值已經從2008年的150萬元上漲到了現在的200萬元。”周先生說，自己所作的調整是將“兩個錢包”資產的比例控制在一定的范圍之內，以確保整體投資的安全與收益并進。目前在他看來，隨著房產的快速增值，“穩健錢包”這部分的資產比重比較高，自己在風險資產這部分的投入還可以適當地進行增加。“如果僅限于A股市場，可能還是差強人意，所以新的一年我也打算去嘗試一些新的投資品種，如貴金屬、海外投資產品等等”。

如何在“兩個錢包”之間實現動態調整

具體的思路就是，根據家庭的財務狀況，大致地對不同資產配置的比例有所計劃。比如，計劃在投資中以60%的比例投資于高風險的產品，具體的標的可以是股票、股票型基金等等；40%的比例投資于一些中低風險的產品，主要可以考慮的是債券、人民幣理財產品、債券基金等等。由于市場在不斷的變化當中，我們可以給自己規定一些時點，比如每個季度進行一次調整，按照市值的情況，將資產的配置恢復到原有的比例。

同時，“兩個錢包”的配置比例并不是一成不變的，配置比例要隨著投資者的年齡、風險承受程度和理財目標的變化進行合適的調整。可以參考的調整公式是：股票及股票基金等風險投資占投資者流動資產的比例，應當等于100減去其年齡。隨著年齡的上升，風險資產的占比要逐年下降。

技巧2生命周期基金自動調整

“因時而動，順勢而為”，既是老馬的人生哲學，也是他的投資之道。他覺得投資也和為人處世一樣需要不斷地隨著外界的環境變化進行調整。“當然，調整說起來容易，做起來就沒有那么簡單了”。所以，老馬選擇了自動的理財產品——生命周期基金來為自己管理財富。

正面臨退休的老馬，子女已成家立業，他覺得現在最重要的是打理好自己的退休基金。“希望退休之后不給子女增加負擔，和老伴一起安享晚年”。生命周期的投資理論和老馬的想法不謀而合——在退休之前適當多承擔一些投資風險，為自己的資產獲得高一些的收益；臨近退休時不斷提高投資的安全性，以確保退休生活不受到影響。最重要的一點是，對于非專業的投資者來說，自動調整的資產配置能發揮很大的作用。

如何挑選適合自己的生命周期基金

國內市場上已經有3只生命周期基金，分別是匯豐晉信2016、匯豐晉信2026、大成2020。在選擇生命周期基金時，不妨從以下三個方面著手：

一是考察基金的目標日期。一般情況下，只有在目標日期以前，基金的風險收益水平才會不斷調整；在目標日期以后，風險收益水平則相對固定，投資者需要注意基金的目標日期是否符合自己的要求。例如，匯豐晉信2016因為其偏低的風險特征，就比較適合現年50歲左右、再有六七年就要退休的人士。而大成 2020和匯豐晉信2026更適合30多歲的投資人，現在能分享股票市場的高風險和高收益，然后逐漸降低投資風險，保固成本和前期收益。

其次是考察基金的風險收益特征變動率 ，各只生命周期基金的風險收益特征的變動速度是不盡相同的，例如，基金A早期將100%的資產投資于股票，在10年內演變為一只貨幣市場基金；基金B早期只有60%的資產投資于股票，在20年后演變為一只債券型基金。那么基金A比基金B的風險收益特征變動率更高。這個要看各人自己的偏好和對風險承受力變化的預估。

另外，也要考察買入基金時的風險收益特征。3只生命周期基金成立運作已經有一段時間，投資者不妨去審視一下基金現在的資產配置比例，看看目前風險收益特征是否符合自己的要求。

技巧3：核心加衛星

“核心加衛星”是近年來比較流行的一種資產配置策略，其核心在于將核心部分投資于安全穩健的產品，“衛星”部分則可擇時、擇市場而動。事實上，這與“兩個錢包”的理論不謀而合，有著異曲同工之妙——“核心加衛星”策略所講求的是以某一產品或組合作為核心，按照市場的情況選擇與之搭配的其他產品以達到多元化投資的目的；“兩個錢包”則更加強調不同風險資產之間的配比和調整。拓展一步的話，在每個錢包內，我們也可以使用到“核心加衛星”的策略。

王欽是記者曾經采訪過的一位年輕投資者，他的主要資產也集中在“進取錢包”中。王欽覺得，承擔一定的風險有望給他帶來更高的收益回報，但對于進取投資的部分 ，也要進行一定的分配和部署。王欽主要選擇的是一些海外投資品種，如香港的海外基金產品。“我比較看好新興市場，相對于成熟市場來說，新興市場具有更大的投資潛力”。但在新興市場的選擇上，王欽就采用了“核心加衛星”的策略。他介紹說，自己比較看好的是巴西和俄羅斯兩個市場，因此投資這兩個市場的基金占據了他這部分投資的80%左右。而王欽把A股市場作為了“進取錢包”中的衛星——“誰也不能忽視中國市場的潛力，對我來說A股市場也是最熟悉的市場，但是相對來說，A股市場指數走勢始終居后，所以我這部分投資的比重就很小了”。

如何進行“核心加衛星”的資產配置

一般說來，“核心加衛星”資產配置可以通過跨市場來實現，一些以穩健見長的投資產品適合作為我們的“核心”資產，如房產、基金產品等，而一些高風險的投資產品，則適合充當“衛星”配置。

在某一種單一產品的配置中，我們也可以沿襲“核心加衛星”的分配思路。配置不同風格的基金產品，以及同為大宗商品的貴金屬、石油、農產品等等。

另外也可以通過跨地域投資實現“核心加衛星”的配置，像王欽投資于不同國別、地區的基金就是一個例子。