P2P債權分包需要過幾道坎？

在P2P行業本土化的過程中，出現了較多的模式創新，以米袋計劃為代表的這種P2P債權分包模式最大的特色在于迎合了當前中國投資理財環境的現實狀況（信用狀況不足，信息不透明），以平臺為風控的審核方和篩選方，并建立風險備用金，以投資者的權利保障為出發點，建立了基于風控和數據篩選為基礎的債權轉讓模式，并讓投資者享受到投資性和流動性兼備的債權投資收益。

P2P債權分包需要過幾道坎？

進入2014年下半年，隨著經濟周期的下滑和融資環境的變化，P2P行業市場也發生了一些新變化，除了部分不規范的P2P逐漸被淘汰出市場之外，其余的P2P都在忙著練好內功，要么是進行風控流程和制度建設，或者進行平臺的數據征信擴源，抑或是更為實際一些，拉風投資金進行團隊建設和市場開拓。總之，在市場監管政策還沒有落地之前，P2P行業正在以各種方式建立自己的市場影響力，包括風控、業務和流程等。

另外，一種全新的P2P模式開始出現，和普通的P2P平臺做信息中介或者是有限的信用中介不同，這種模式的P2P是以某一個平臺為項目選擇的主體，而后通過其宣稱的“分散、優選”的投資來獲得債權，再通過向投資者募集資金以轉讓這些債權。

對一般的P2P平臺投資而言，這種帶有分散資金和平臺“二次”風控選擇的模式，確實分擔了風險，看似安全性比較高。那么這種P2P債權分包的模式是否能合理規避風險，幫保障投資者的收益安全和最大化呢？

本質上而言，這種債權分包的模式類似于基金，只不過基金是通過集中投資者資金，由專門的管理人進行管理，這個過程是長期的，動態的。

而P2P的債權分包模式終端的項目是確定的，并通過平臺轉讓項目的收益權，平臺基本上是承擔了一個項目篩選和提高風控能力的作用，后期是退出了具體的債權債務關系，除非有投資者要收回流動性，那么平臺這個時候才會回購債權。

對于P2P債權分包而言，到底是怎么一種模式？

以米袋計劃為例來進行分析，從一個成熟的債權轉讓運營模式而言，基本上呈現出以下幾個特點，也是此種模式的P2P必須要跨過的幾道坎。

1、項目篩選。受制于目前國內投資理財環境的具體情況，投資者實際上并不具備嚴格的項目甄別能力，這就需要債權分包平臺承擔起這個甄別和篩選的過程，米袋計劃的項目“分散、精選”篩選和轉讓模式，引入特約債權合作，就是為投資者篩選出優質的P2P平臺和項目。

一方面需要以“分散投資”為原則架構科學模型，配置債權結構，從產品模型上規避系統性風險。基于“大數定律”的極致分散理財，例如，可以將1元投資可分散到1000多份優質債權。另一方面，需要對現存的P2P平臺進行篩選，以數據庫為基礎，結合行業信息和專業團隊的行業投資與研究經驗，綜合安全性和收益率考量，從上千家P2P平臺中篩選出優質平臺、項目。一般而言，如果一個債權轉讓平臺重倉在少數幾個平臺，或者是沒有做到“分散、精選”那么這種以二次篩選降低風險的模式也就很難產生效果。

2、債權轉讓。對于債權轉包模式的P2P平臺，在債權轉讓的操作流程上也是需要規范化的。這其中關鍵是債權（收益權）轉讓環節，從項目和資金的匹配上而言，這個也是要遵循了點對點的業務邏輯，以投資者的資金對接所篩選的P2P平臺項目。在法律界限上，以平臺先期獲得債權，而后轉讓債權項目的收益權的行為也并不違反相關規定。相反，這一定程度上是利用了米袋計劃在風控和數據征信上的優勢來降低了投資者的風險。在這個轉讓的過程中，需要明確的一點是項目篩選要先于資金，以保證及時的項目和資金匹配，從而規避資金池和非法集資的風險。

3、投資者資金籌集。在項目端篩選和投資之后，平臺需要將這部分債權放到公開的平臺渠道上，以便投資者選擇。對于投資者而言，在滿足了投資風險分散的基礎上，對所投資的項目也會存在臨時的變現需求，也就將平臺所“分散、精選”投資的標的進行即時兌現或是平臺回購。例外，在所籌集資金的使用方面，平臺除了要規避資金池監管政策風險之外，也要盡量避免期限錯配，而無論是客戶作為主體購買平臺債權還是轉讓債權，以回收流動性，其資金都是需要和項目期限一一匹配的，這也就一定程度上規避了期限錯配風險。因此，在投資者資金的使用和分配方面，平臺也是需要保證足夠的匹配能力和調度能力的。

4、流程風險控制。對于以債權分包模式為主的平臺而言，除了項目審核上的資產端風險，另一個重要的風險就是運營中的流動性風險和客戶資金的流向跟蹤。由于目前P2P平臺對資產包的資金使用還不能全程監控，也難以完全杜絕資金被融資者挪作他用，因此需要在債權轉讓的環節中保持一定的平臺風險準備金，對于出現壞賬的項目，需要及時補足投資者受益。另外，出于客戶債權推出和回購的需求，也要保持一定的平臺流動性。

5、平臺信息透明。對于具有一定開放式基金或者私募特色的P2P分包模式而言，需要明確、公開項目來源和所選平臺，明確各個平臺的投資比例和規模，并對所投資的項目收益情況和即時風險做明確揭示。要讓投資者明確知道每1元投資資金都投向了哪里，每一筆投資的具體項目情況和收益情況，并根據透明化的債權結構和投資取向形成數據分析中心，以供客戶查詢、分析。

以上就是通過分析米袋計劃這個債權轉讓平臺所得出的國內P2P債權分包模式的大致流程和要素，特別是對于一個穩健運營、項目分散、風險可控、收益較高的平臺而言，以上的幾道坎兒是必須要邁過去的。

在P2P行業本土化的過程中，出現了較多的模式創新，以米袋計劃為代表的這種P2P債權分包模式最大的特色在于迎合了當前中國投資理財環境的現實狀況（信用狀況不足，信息不透明），以平臺為風控的審核方和篩選方，并建立風險備用金，以投資者的權利保障為出發點，建立了基于風控和數據篩選為基礎的債權轉讓模式，并讓投資者享受到投資性和流動性兼備的債權投資收益。

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