李意堅：股市可能再下跌400點

弘業期貨有限公司高級分析師李意堅

鳳凰網財經訊 在巨大的通脹壓力面前，加息被頻頻提及。如果考慮經濟增長的不確定性因素，加息可能性在降低；如果考慮一季度和二季度經濟數據，加息卻基本具備了條件，央行在是否采用加息政策上，面臨著兩難選擇。

如果加息，對股市影響如何？投資者又將如何操作呢？

李意堅對鳳凰網財經表示，他覺得現在加息之后有可能產生的對GDP的打壓，以及不加息通脹的進一步加劇，是決策層目前的兩難選擇。但最終加息應還是會到來，在年初時，李意堅預期加息應會在6月末或7月初。

首先，加息還是應該的，但怎么加還的確是一個問題。因為如果對稱加息，則熱錢在人民幣升值的預期以及加息的影響下，涌入量可能會加劇，同時也有可能會國內的樓市、股市以及以股指期貨為主要目標的期貨市場產生沖擊。但采取不對稱加息，比如只提升或較大幅提升貸款利率，那么對于對抗通脹，則起不到正面作用，甚至會起到反作用。

因為高成本的貸款對于生態環境本已較差的民營資來來說，等于加重負擔，這必然會打壓實體經濟投資的積極性。如果只提升或較大幅提升存款利率，就會對銀行的盈利情況產生較大影響，同時對熱錢的吸引力將會更加明顯。

但總的來說，李意堅認為，適當幅加息還是必要的，同時還應該結合其它的回收流動性的方法，當然不僅限于發行央票和增加存款準備金率，更多的可以考慮多部門之間協調，制定一些相關政策。比如今年實行的購二套房首付比例提高，以及相應的利率提升，就是相對而言，鎖定流動性的有效方法。其鎖定流動性的意義遠大于對房價的打壓作用。

如果我國一旦開始加息，那么就意味著加息周期的開始，對股市來講，應會是一個較大的利空，但這種利空基本上也已體現在走勢當中了。

當然未來一段時間股市繼續下跌是高概率的，從目前的點位，再下跌400點的空間完全存在。同時對國際商品市場也會是一個沖擊，因為目前商品在歐債危機的影響下，已經出現明顯弱勢，如果我國加息，對于商品市場來講，有可能出現較極端的情況，即全球商品價格二次探底。但具體情況還是視加息的幅度和密集程度，今年央行應會不止一次加息。

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