2010年05月31日 16:57鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 在巨大的通脹壓力面前，加息被頻頻提及。如果考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性因素，加息可能性在降低；如果考慮一季度和二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，加息卻基本具備了條件，央行在是否采用加息政策上，面臨著兩難選擇。

如果加息，對(duì)股市影響如何？投資者又將如何操作呢？

宏源證券對(duì)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)分析認(rèn)為，加息并不必然導(dǎo)致股市下跌。

4 月份宏觀數(shù)據(jù)公布，CPI 同比增長(zhǎng)2.8%，比前兩個(gè)月略有加快，與一年期存款利率2.25%相比，已經(jīng)3 個(gè)月“負(fù)利率”了，加息預(yù)期塵囂甚上。對(duì)于是否加息，不同的經(jīng)濟(jì)學(xué)家有不同觀點(diǎn)，對(duì)于何時(shí)加息，更是莫衷一是。

因此與其糾結(jié)于何時(shí)加息，不妨看看“加息”這個(gè)時(shí)間會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生如何的影響。

“加息”事件不改股市長(zhǎng)期走勢(shì)。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為減息刺激股價(jià)上升/加息抑制股價(jià)，而事實(shí)股價(jià)走勢(shì)并非如此，2006 年8 月開(kāi)始至2007 年12 月，國(guó)內(nèi)進(jìn)入加息周期，一年期存款利率從2.25%上升到4.14%，上升了1.89個(gè)百分點(diǎn)，而在這段時(shí)間恰恰是A 股上漲最為瘋狂的時(shí)候。2008 年9 月開(kāi)始至2008 年12 月，國(guó)內(nèi)開(kāi)始急速降息，一年期存款利率從4.14%下調(diào)到2.25%，而在這段時(shí)間恰恰是A 股探底的階段。再看國(guó)際市場(chǎng)，2001 年至2003 年美國(guó)聯(lián)邦基金利率下降周期，標(biāo)普500 也處于下降周期，2004 年至2007 年美國(guó)聯(lián)邦基金利率上升周期，標(biāo)普500 指數(shù)同步上升，在2007 年至2008 年美國(guó)聯(lián)邦基金利率下降周期，標(biāo)普500 指數(shù)也同步下跌。因此，從歷史市場(chǎng)走勢(shì)上看，在大周期上加減息對(duì)股票市場(chǎng)的影響與傳統(tǒng)理論相反。

再?gòu)亩唐谧邉?shì)上看，在國(guó)內(nèi)利率調(diào)整發(fā)布的后一個(gè)交易日，股市走勢(shì)也是漲跌互現(xiàn)。尤其是在06 至07 年期間，每一次利率的上調(diào)帶來(lái)的卻是上綜指的依然瘋狂上漲。

因此，加息并不必然導(dǎo)致股市下跌，尤其是在初期小幅利率調(diào)整時(shí)，并不改變股票市場(chǎng)的已有走勢(shì)。

就按目前最悲觀的預(yù)期，央行將在二季度末加息，其也未必會(huì)導(dǎo)致A 股的繼續(xù)大幅向下調(diào)整。面對(duì)當(dāng)前加息預(yù)期漸強(qiáng)，與其不斷去猜測(cè)何時(shí)加息，不如將關(guān)注點(diǎn)放回到加息對(duì)市場(chǎng)資金面的影響上，只要利率調(diào)整沒(méi)有根本上改變市場(chǎng)的資金供求，就難于改變股票市場(chǎng)的走勢(shì)，市場(chǎng)資金面和宏觀經(jīng)濟(jì)及企業(yè)業(yè)績(jī)才是股票市場(chǎng)漲跌的真正幕后推手。

公司新聞：

[2010-05-31]宏源證券：給予強(qiáng)烈推薦投資評(píng)級(jí)

[2010-05-31]宏源證券：受益新疆崛起 價(jià)值低估明顯

[2010-05-31]宏源證券 受益“新疆崛起” 價(jià)值低估明顯

[2010-05-27]招商證券：給予宏源證券強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)

[2010-05-27]量?jī)r(jià)齊升刺激業(yè)績(jī)急增，宏源證券升祁連山評(píng)級(jí)至買(mǎi)入

[2010-05-27]招商證券維持宏源證券目標(biāo)價(jià)22元,予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)

[2010-05-27]招商證券：宏源證券根正苗紅的新疆藍(lán)籌股

[2010-05-26]宏源證券：根正苗紅的新疆藍(lán)籌股

[2010-05-26]兩江四湖景區(qū)將提升業(yè)績(jī)，宏源證券予桂林旅游買(mǎi)入評(píng)級(jí)

[2010-05-25]宏源證券：給予豐樂(lè)種業(yè)增持評(píng)級(jí)

【獨(dú)家稿件聲明】凡注明“鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)”來(lái)源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經(jīng)授權(quán)，任何媒體和個(gè)人不得全部或者部分轉(zhuǎn)載。如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)與鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道（010-84458352）聯(lián)系；經(jīng)許可后轉(zhuǎn)載務(wù)必請(qǐng)注明出處，違者本網(wǎng)將依法追究。