利率市場化配套措施

配套措施

日報：外部環境的配套與市場發展是很關鍵的，這些方面不改革，利率市場化的單線推進也很難實現，那么，你認為全面利率市場化需要哪些配套制度的跟進，以及具備哪些市場條件？

巴曙松：為避免銀行體系出現無序競爭和經營困難的局面，利率市場化的推行需要諸多客觀條件的提前準備。

首先是完善市場基準利率體系。目前，上海銀行間同業拆借利率經過四年的運行，已經具備一定的成熟度。但因為是同業拆借利率，其利率組成為一年及以下期限品種，缺少中長期品種。

其次，要完善銀行存款保險制度。在利率市場化后的同業競爭過程中，可能會少數出現經營不善，甚至還需要退出市場的金融機構，在此情況下保護儲戶利益是必要的制度安排。

再次，完善金融市場監管機制。利率市場化后金融機構因追求市場份額容易導致惡性競爭，損害行業整體利益，需要監管機構適時適度進行監管，保持行業的正常運行。

此外，直接融資應當具有相當市場規模，市場化定價的金融工具規模不斷擴大。目前依靠銀行進行間接融資的數量占到社會全部融資總量的80%以上，需要加大市場化融資的比重，促使銀行面對一個日益市場化的定價環境。

胡新智：我個人認為，利率市場化不能簡單地看作存貸款利率的自由浮動，其本質上是金融領域一場極其重大的整體性變革。金融監管政策作為改革的配套措施之一，在保障商業銀行持續安全穩健良性發展方面將發揮非常重要的作用。

首先，要不斷完善現有的宏觀審慎管理框架。金融宏觀審慎監管發揮著跨周期的逆風向調節功能，對保持金融體系穩健型，增強金融支持經濟發展的能力上發揮著巨大作用。在政策工具選擇上，要積極發揮金融機構最低資本要求和資本緩沖的逆周期調節作用，采取更為穩健的撥備方法，增強金融體系抵御風險的能力，平滑跨周期的貸款投放和經濟波動。在跨機構監管上，要考慮不同機構間互相影響導致的系統性風險，通過加強對具有系統重要性的金融機構監管/改進對交易對手的風險計量和控制等來維護金融體系的整體穩定。

其次，要逐步建立和完善市場參與主體的淘汰機制。立足宏觀審慎管理框架，金融機構的“硬約束”和“軟約束”特征將逐漸明顯。金融監管當局要將那些具備硬約束的金融機構培養成為競爭性市場的定價主體，而將財務軟約束、“病號型”或“重病型”的機構逐漸排除出市場之外。在建立市場淘汰機制的過程中，建立健全保護存款人利益的相關法律規章制度就顯得尤為重要，比如適時推出商業銀行存款保險制度等。

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