流氓交易員被起訴 瑞銀評級存調降可能

2011年09月18日 23:23
來源：中國證券報－中證網 作者：楊博

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因進行“未授權交易”而導致瑞銀集團出現20億美元虧損的“流氓交易員”奎庫·阿多博利9月16日因欺詐和做假賬等罪名被起訴。同日，穆迪和標普兩大評級機構先后宣布將瑞銀信用評級列入負面觀察名單。

分析人士認為，盡管財務損失可控，但瑞銀恢復聲譽仍需一段時間。而最新的“流氓交易員”事件有可能進一步推動監管機構加強對銀行自營交易的監管。

推動監管加強

據媒體報道，15日被倫敦警方逮捕并于16日被起訴的阿多博利是瑞銀集團“Delta One”業務的一名主管。Delta One是一種緊密追蹤包括股權互換、遠期、期貨和交易所交易基金(ETF)等基礎資產走勢的證券衍生品。這是目前投行的幾種可用自營資本進行大筆押注的交易之一。

據報道，阿多博利所在的Delta One業務曾在2010年為瑞銀創造了5億美元收入。而英國檢察官16日稱，對阿多博利的指控之一可追溯至2008年。這名檢察官還表示，阿多博利稱自己已經在交易失敗后努力彌補損失。

金融危機爆發三年后，“流氓交易員”魅影再現，令外界對金融機構自身的風險控制能力再度產生懷疑。不少分析人士認為，最新事件有可能促使瑞銀剝離或削減其投行業務。

而據瑞士當地的新蘇黎世報18日報道，瑞銀董事長威利格已表示瑞銀將繼續開展投行業務，瑞銀需要投行部門，且沒有考慮將其出售。對此瑞銀發言人斯坦恩納表示，瑞銀過去就曾明確表示遵從完整的業務模式，威利格的表態只是重申了上述策略。

長期研究瑞士銀行業的圣加倫大學金融學教授阿曼恩認為，從風險角度看，將傳統的信貸業務和投資銀行業務分離是較好選擇，但考慮到當前金融環境不佳，瑞銀可能很難出售自己的投行部門。阿曼恩認為，瑞銀能夠消化此次事件帶來的財務損失，且可以彌補其聲譽損失，該行最終可以走出這起丑聞的陰影。

也有分析人士稱，銀行在風險控制方面暴露出的缺點可能推動監管方限制金融巨頭的自營交易業務。英國金融服務監管局和瑞士的相關部門均已表示將調查瑞銀交易損失一案，英國金融服務監管局在16日發布聲明稱，監管機構對瑞銀的調查將主要關注其風險控制的失敗，并評估該行在避免未授權和欺詐交易活動方面的整體控制力度。調查將由第三方機構執行。

瑞銀評級堪憂

受新近爆發的“流氓交易員”一事影響，評級機構穆迪公司15日宣布將瑞銀的C/A3單獨財務實力評級和Aa3長期債務和存款評級列入負面觀察名單。

穆迪表示，此次對瑞銀評級的重新評估將主要關注該集團的風險管理和控制能力，考察最新的流氓交易員事件給公司管理團隊帶來的挑戰以及對集團未來盈利能力的潛在影響。穆迪稱，新近事件再次警示資本市場固有的復雜性和不透明度，其對瑞銀管理層能否打造有效的風險管理框架表示擔心。

無獨有偶，另一評級機構標準普爾也于同一天表示，已將瑞銀A+的長期交易對手信用評級列入負面觀察名單。標準普爾稱，除新近事件外，瑞銀利潤率一直因客戶交易下降和瑞郎走強等因素承壓，不過其不太可能將瑞銀評級下調一檔以上，具體將取決于虧損規模和導致虧損的風險管理漏洞有多大。

不過，兩大評級機構也都認為，瑞銀目前資本狀況穩定，從財務角度上看，20億美元的損失規模是“可控的”。

另據彭博社披露的一封瑞銀致客戶的郵件顯示，瑞銀金融服務部門高層認為盡管出現虧損令人感到失望，但瑞銀仍然具有良好的資本狀況。該行承諾將認真對待這起事故，除了與監管部門合作外，還將徹底審查自身的風險管理和控制流程。