2010年05月17日 07:30理財(cái)周報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

李峻嶺

工行、中行、 建行、交行籌劃AH融資

銀行的IPO、再融資已經(jīng)進(jìn)入加速?zèng)_刺階段。在未來的3-4個(gè)月，這種向市場(chǎng)要錢的行動(dòng)將漸次上演。

農(nóng)行高層造訪新加坡 上市價(jià)格成焦點(diǎn)

據(jù)農(nóng)行內(nèi)部知情人介紹，上周，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行副行長(zhǎng)潘功勝抵達(dá)新加坡。與他同行的是農(nóng)行總行有關(guān)部門的負(fù)責(zé)人。潘功勝率領(lǐng)他的團(tuán)隊(duì)拜訪了新加坡當(dāng)?shù)氐闹饕獧C(jī)構(gòu)投資者。

據(jù)上述知情人透露，潘功勝在新加坡的行程緊湊，在短暫的時(shí)間內(nèi)與主要的機(jī)構(gòu)投資者洽談了與未來IPO有關(guān)的合作事宜。之后于當(dāng)周迅速回國(guó)。

潘功勝此次新加坡之行主要是希望為農(nóng)行在香港首次公開發(fā)行(IPO)中引入基石投資者——農(nóng)行向其進(jìn)行戰(zhàn)略配售。據(jù)悉，新加坡當(dāng)?shù)刂鳈?quán)基金——新加坡政府投資公司(GIC)及新加坡國(guó)有投資機(jī)構(gòu)淡馬錫控股公司是潘功勝此次洽談的主要對(duì)象。這兩個(gè)機(jī)構(gòu)在中國(guó)已有多項(xiàng)投資。

基石投資者主要是一些一流的機(jī)構(gòu)投資者、大型企業(yè)集團(tuán)、以及知名富豪或其所屬企業(yè)。基石投資者的引進(jìn)實(shí)際是對(duì)公司基本面和發(fā)展前景的肯定，這會(huì)給市場(chǎng)帶來了很大的信心。相應(yīng)地，基石投資者需要承諾購(gòu)買，且上市后鎖定3到6個(gè)月(比戰(zhàn)略投資者的鎖定期短)。基石投資者最早由國(guó)企在香港市場(chǎng)引入。

上述農(nóng)行內(nèi)部的知情人透露，如果各方面情況進(jìn)展順利的話，今年7月中旬農(nóng)行有望完成A＋H上市計(jì)劃。

作為“四大行”中最后一家登陸資本市場(chǎng)的大型國(guó)有商業(yè)銀行，農(nóng)行IPO有望成為2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來全球范圍內(nèi)最大規(guī)模的IPO。

另?yè)?jù)了解，農(nóng)行及承銷團(tuán)已經(jīng)向港交所和中國(guó)證監(jiān)會(huì)分別遞交了H股上市申請(qǐng)表和A股上市申請(qǐng)表。相關(guān)受理工作正在加快進(jìn)行。

當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)農(nóng)行發(fā)行定價(jià)廣為關(guān)注。其能否以2倍PB(市凈率，股價(jià)/凈資產(chǎn))定價(jià)尚存變數(shù)。一些分析機(jī)構(gòu)給出的意見是：1.5至1.8倍PB定價(jià)才算合理，理由是農(nóng)行的基本面相對(duì)有的已上市大行稍弱一些，特別是三農(nóng)事業(yè)部還沒有找到令投資者信服的盈利模式。

如何達(dá)到商業(yè)化運(yùn)營(yíng)與面向“三農(nóng)”之間的平衡點(diǎn)，這確實(shí)是一個(gè)讓農(nóng)行管理層費(fèi)神的事情。這需要農(nóng)行在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式以及資源配置方面做出創(chuàng)新和探索。

光大銀行沖刺

雖然千呼萬喚仍待字閨中，但光大銀行的上市已進(jìn)入沖刺階段。光大銀行最初打算于2008年上市，但國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)與蔓延令上市計(jì)劃擱淺。

光大銀行內(nèi)部的一位人士稱，鑒于目前市場(chǎng)的形勢(shì)以及光大銀行自身的融資規(guī)模等，光大銀行目前希望在農(nóng)行上市之前在A股上市。這位人士透露，光大銀行上市的時(shí)間很可能在今年6月底之前。

2009年，光大銀行的上市準(zhǔn)備工作即進(jìn)入提速階段。2009年，光大業(yè)績(jī)達(dá)歷史最好水平，并破四年未分紅之“冰”，實(shí)施了高比例的分配方案。

上述光大銀行內(nèi)部人士透露，進(jìn)入2010年后，中國(guó)光大集團(tuán)董事長(zhǎng)唐雙寧就加快了和各投資銀行的接觸和洽談。這位被譽(yù)為“中國(guó)當(dāng)代狂草第一人”的掌門人“揮毫潑墨”，正待光大銀行上市鐘聲的敲響。

上市銀行再融資“八仙過海”

工、中、建、交等已上市銀行的再融資消息紛至沓來。2009年的貸款發(fā)放規(guī)模的大幅增加，讓各銀行的資本金告急——必須補(bǔ)充資本金，提高資本充足率，以保障資產(chǎn)規(guī)模的拓展。

中行再融資或?qū)⑦x擇“A股不超過400億可轉(zhuǎn)債+H股配售”方式。中行選擇A股市場(chǎng)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的主要原因是：由于可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股前補(bǔ)充附屬資本，轉(zhuǎn)股后補(bǔ)充核心資本，更適合中國(guó)銀行(601988)目前的資本結(jié)構(gòu)；此外，發(fā)行可轉(zhuǎn)債不會(huì)立即對(duì)中行的ROE(凈資產(chǎn)收益率)等財(cái)務(wù)指標(biāo)造成壓力。可轉(zhuǎn)債對(duì)市場(chǎng)的影響也小于直接股權(quán)融資。

農(nóng)行上市動(dòng)態(tài)：

外憂內(nèi)患 農(nóng)行IPO提速加重市場(chǎng)隱憂

農(nóng)行H股或按市凈率2倍定價(jià)

讓路農(nóng)行IPO 三千億銀行再融資難題

農(nóng)行IPO籌錢忙 資本市場(chǎng)“愁”錢慌

農(nóng)行遞交H股上市申請(qǐng) 將赴新洽引基礎(chǔ)投資者

分析點(diǎn)評(píng)：

李劍閣：股市大跌不影響農(nóng)行上市

農(nóng)行應(yīng)無限期推遲上市

證監(jiān)會(huì)：農(nóng)行上市不減IPO節(jié)奏

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