史上最大IPO農行9日上會三大焦點左右市場

2010年06月09日 09:16中國新聞網【大中小】【打印】共有評論0條

中新網6月9日電綜合報道，有望成就今年全球最大IPO的農行A股發行將于今日上發審會。作為四大國有銀行收官之作，農行能否成為“史上最大IPO”，發行價如何以及上市后對市場影響有多大，成為即將左右A股市場的三大焦點。

今天上午，備受市場關注的中國農業銀行首發上市申請，終于要從幕后走到臺前，接受證監會發審委的審核。從募資規模，到上市時間表，再到對定價的熱議，農行上市一直緊緊牽動著市場神經。按照此前的招股說明書顯示，農行將以A+H模式上市，新股發行規模約在300億美元，其中A股約100億美元。作為“工農中建”中最后一家登陸資本市場的大型國有商業銀行，中國農業銀行IPO有望成為金融危機后全球最大的IPO。

據悉，今日農行通過發審會之后，將很快進入詢價和定價階段。按照證監會的規定，詢價分為初步詢價和累計投標詢價。發行人及主承銷商通過初步詢價確定發行價格區間，在發行價格區間內通過累計投標詢價確定發行價格。

看點一：四大國有銀行收官之作

作為四大國有商業銀行上市進程的最后一步，農行上市的歷程用一波三折、望眼欲穿來形容毫不為過：2006~07年，中國銀行、工商銀行、中國建設銀行三大行相繼上市，趕上一波牛市的尾巴平穩發展至今，于是四大行改制進程的焦點匯聚在農行身上。此后，金融危機襲來，新股上市越發敏感，農行何時上市被打上一個大大的問號。08年11月，上證指數觸底反彈，中國經濟率先企穩，也正是在這一年的10月21號，農行的股改方案獲批。此后漫長的公司制改革，不斷傳出難以求證的只言片語，終于在經歷了近20個月的改制之后，農行的股改走到最后一步：上市，近在眼前。只不過如今牛市不再，農行的首次上市發行反而成為市場憂慮的關鍵所在。

看點二：史上最大IPO？

中國證監會發審委今日審核中國農業銀行股份有限公司(農行)的首發申請。H股發行聽證會也有望本周同步進行。農行招股說明書顯示，農行擬通過A+H發行上市，計劃發行不超過222.35億股A股股票，若全額行使A股發行的超額配售選擇權，則發行不超過256億股，其A+H股共發不超過563億股。

此前有權威人士透露，農行將發行定價預期再次調低至1.6倍市凈率。這意味著農行的發行定價預期約在每股2.50元。按照發行A股最多255.7億股計算，其A股融資規模也僅為640億元。如果H股發行價基本相當，則H股融資金額最多767億元，據此計算農行此次A+H合計募資約1400億元(約204億美元)。低于此前300億美元的A+H股融資預期，也未能超過2006年工行上市時220億美元的募資總額。不過只要稍微提高發行價，農行即可成為有史以來最大IPO。

目前市場普遍的說法是，在目前的市況下，農行的詢價空間恐怕不高，發行價格在2.5元左右，去年的市盈率將高達22倍。

不過，也有分析認為，“上述發行股份數量小于市場此前的預期”，融資規模“瘦身”后，農行或失去全球最大IPO的“桂冠”。

看點三：利好還是利空？

在A股市場持續低迷的情況下，農行IPO自然受到非同尋常的關注。但對于農行上市對市場究竟是利好還是利空，人們的看法卻不盡相同。

雖然業界分析師此前均強調銀行股目前估值已“合理”，但昨日市場上，銀行股還是因為即將迎來的農行IPO集體“跳水”。一項網絡調查顯示：約85%的網民認為農行上市是利空消息，只有7%的網民認為，管理層會出臺利好消息維穩。

利好說：雖然農行融資規模巨大，但是也有觀點認為，對于A股來說，農行上市不全是壞事。有網友認為，農行上市之日，靴子正式落地，即是大盤筑底之時。有分析認為，農行上市對于股市影響就是一個擴容問題，資金偏緊的股市對于任何擴容的結果就是下跌，但是對于農行這個股票應當是公布前下跌較大，而當公布結束后股市倒是可以反彈，因為對于農行上市的恐懼使得市場已經反應過大，如果融資規模不太出乎意料就是利多，這樣市場需要反彈，隨著農行發行，股市將迎來一個反彈，這也是今年最大一次反彈。

利空說：對于農行上市，有網民認為，目前市場處于弱市格局，這么大規模的IPO對于市場會有很大的負面影響。

有網友指出，今年銀行股的融資與目前新股上市的速度無疑會讓市場的資金很吃緊。以目前的成交量來說，各路主力并沒有大規模參加反彈。A股從來就是以政策、資金、主力來決定走勢。短期雖然有支撐，但是A股的走勢讓人樂觀不起來，或許農行上市前就是逃命的機會。

有分析認為，農行上市將使資本市場再受考驗。今年以來，農行上市、銀行業巨額融資始終是懸在A股市場頭頂的利劍，加之今年市場流動性已相對緊張，農行上市將進一步使A股市場承壓。