2010年07月15日 12:12鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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方正證券 張皓亮

221億美元，農行問鼎全球最大IPO，可喜可賀，我是說對農行而言。估計此前先期上市的比農業銀行更財大氣粗的工商銀行現在都有眼紅的情緒和后悔的沖動了，因為它當時只圈得了219億美元。其實工行也不必懊惱，吾有一計可撫平工行的傷痛，便是在當時的匯率環境下，人民幣還未對美元升值，而目前的情況是人民幣逐步升值了，若按現在的算法，工行目前在以人民幣為計算方式的IPO額度上還是高于農行的，工行亦可聊以自慰了。

前幾天有人說我用圈錢一詞形容上市公司比較難聽，我深表“委屈”。試問一句，國內上市公司上市為了是什么，上市目的不就是圈錢嗎？換而言之，股市就是用來圈錢的，唯一的懸念是圈錢的數量和家數是否在二級市場投資者的所能承受的范圍之內，而這次明顯是超越了。加上宏觀經濟的不確定性，股市隨之面露熊態。

農行發行價格在2.68元，乍一看很便宜，但價格低有價格低的壞處。過低的價格意味股價波動不明顯，股價波動不明顯直接導致投資者無利可圖，即使有成交量也配合無濟于事，上午農行所放出的巨大量能可以理解為護盤資金依托“開盤價大本營”附近的價格和心理優勢做頑強抵抗，在大本營附近防守總比走出去攻擊省力許多，也更為有效。

筆者如今擔心的是，農行的上市是否會引發股市的“低價革命”？若以后發行股票為了穩定投資者情緒，不嚇到投資者，是否會采用與農行一樣的辦法，即發行價格低而盤子較大。如此一來，二級市場的投資者想要通過做差價牟利難上加難，嚴重影響投資者的活躍度。想必今天慕農行名而去營業大廳欲一飽眼福的投資者今天得希望滿滿而來，股票跌跌而歸了。

我國高層近期大規模的經濟調研，讓人不禁想起08年下半年的經濟調研，隨后推出了4萬億投資，隨后天量房貸也緊緊跟隨。結果是導致股市、大宗商品市場、房地產市場起死回生，如同一劑強心劑。時隔一年多的今天，面對全球經濟二次探底危險，在繼續進行經濟刺激和通脹壓力之下的緊縮調控之間的矛盾，還有面臨經濟增長方式的轉變緩慢的陣痛，我們的資本市場在高層的經濟調研之后會重現牛市嗎？

市場對此有預期，在股市中也反應了出來，國內股市近期探底反彈，地產和銀行股領漲，

就是期待高層有新的經濟刺激政策出臺。

最近關于經濟下滑風險的言論不絕于耳，恐怕是既得利益者在使“會哭的孩子有奶吃”這一老而有效的套路，向高層倒苦水，希望管理層手指頭送一松，能網開一面，松動房地產調控的力度。我想廣大民眾不會樂意看到這一幕出現，想必高層也希望民眾都能買得起房，都能住得上屬于自己的家。所以，我相信本次宏觀調控政策不會半途而廢，下半年房價只有下跌一條路。中國經濟轉型取決于經濟結構的調整，而房價不降，談不上調整結構。不破不立，如此，中國經濟才能談得上轉型，才能背水一戰，真正去尋找新的經濟增長點，而不需要被房地產綁架。

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