前海金融創(chuàng)新待批 內(nèi)地有望“品嘗”香港低利率

2012年04月13日 01:27
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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盧麗濤 楊佼 郭興艷

中國(guó)地方金融創(chuàng)新潮流涌動(dòng)。繼3月28日溫州獲批“金融綜改試驗(yàn)區(qū)”后，昨日，市場(chǎng)傳言將有另一項(xiàng)具有突破性意義的金融創(chuàng)新——內(nèi)地香港銀行跨境人民幣貸款，以“前海金融創(chuàng)新”的名義出臺(tái)。

深圳市與前海官員向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》證實(shí)，雖然“前海金融創(chuàng)新”并未正式公布，但已上報(bào)國(guó)務(wù)院，有望在本月內(nèi)進(jìn)入審核程序。業(yè)內(nèi)人士則對(duì)本報(bào)分析稱，該項(xiàng)創(chuàng)新雖對(duì)內(nèi)地利率市場(chǎng)化影響有限，但可令內(nèi)地企業(yè)通過(guò)前海這個(gè)窗口“品嘗”香港人民幣低利率。

香港人民幣利率由市場(chǎng)確定，通常顯著低于內(nèi)地利率。如中銀香港的人民幣貸款現(xiàn)行最優(yōu)惠年利率為5%，低于內(nèi)地銀行貸款基準(zhǔn)年利率6.56%，利差為1.56個(gè)百分點(diǎn)；在實(shí)際貸款操作中，由于內(nèi)地企業(yè)貸款利率通常上浮到7%~10%，實(shí)際利差甚至更大。

擔(dān)心媒體報(bào)道影響方案獲批

昨日下午，國(guó)內(nèi)某門戶網(wǎng)站援引一份題為《改善金融服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》(下稱《意見(jiàn)》)的文件報(bào)道稱，深圳將出臺(tái)系列重大金融創(chuàng)新，特別是該市前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)(下稱“前海合作區(qū)”)將試點(diǎn)開(kāi)展深港雙向跨境人民幣貸款。這一消息引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

但昨日晚19時(shí)，有媒體稱深圳市政府一位官員否認(rèn)了上述報(bào)道。

昨日晚間，深圳金融辦一名官員接受本報(bào)電話采訪，亦首先否認(rèn)了“深圳將出臺(tái)系列金融創(chuàng)新”的說(shuō)法。

但在隨后的采訪中，該負(fù)責(zé)人表示，上述《意見(jiàn)》的確是深圳市金融辦提交市委常委會(huì)審議的一份文件，其中所涉及到的“前海金融創(chuàng)新”還需等待國(guó)務(wù)院批示，最快將于本月進(jìn)入國(guó)務(wù)院審核程序。

就在等待最后審核的關(guān)鍵時(shí)刻，“前海金融創(chuàng)新”被媒體預(yù)先披露，令官方人士始料未及，且頗感被動(dòng)。

昨日，前海合作區(qū)一名官員也向本報(bào)表示，前海作為我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放試驗(yàn)示范窗口，要在金融改革方面發(fā)揮先行先試的作用，但具體的措施要在國(guó)家整體部署之下展開(kāi)。

“這個(gè)文件對(duì)地方金融改革創(chuàng)新有部署，但還沒(méi)有到正式對(duì)外公布、采取實(shí)際措施的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)以正式的新聞發(fā)布為準(zhǔn)?！痹摴賳T稱。

本報(bào)所獲得的一份前海合作區(qū)管理局《關(guān)于〈關(guān)于改善金融服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)〉的復(fù)函》顯示：“目前國(guó)家部委層面對(duì)于前海一攬子優(yōu)惠政策的征求意見(jiàn)和協(xié)調(diào)工作已基本完成，其中央行、銀監(jiān)會(huì)等部委對(duì)于在前海試點(diǎn)開(kāi)展雙向跨境貸款已取得一致共識(shí)。在政策批復(fù)后即可正式啟動(dòng)。”

關(guān)于前海試點(diǎn)雙向跨境貸款，上述前海合作區(qū)官員表示，這只是一個(gè)構(gòu)想，有關(guān)措施要國(guó)家批復(fù)后才能實(shí)行。如果香港銀行機(jī)構(gòu)向前海的企業(yè)發(fā)放人民幣貸款，應(yīng)該在《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》(CEPA)的框架下積極研究該措施，入駐前海的銀行機(jī)構(gòu)可以探索發(fā)放境外人民幣貸款。

他補(bǔ)充說(shuō)，這只是一個(gè)方向，就算正式批復(fù)要落實(shí)還有過(guò)程，國(guó)家需要既積極又穩(wěn)妥地實(shí)施這一措施，以避免套利差和熱錢涌入。

他擔(dān)心，提前流出的消息會(huì)令中央層面對(duì)下一步金融創(chuàng)新持更加審慎的態(tài)度，增大獲批的難度。

是否執(zhí)行境外利率待協(xié)商

另一知情人士對(duì)本報(bào)表示，如果前海試點(diǎn)雙向跨境貸款獲批，前海將進(jìn)一步向人民銀行、外管局等部門協(xié)商具體方案，尤其是香港銀行機(jī)構(gòu)向入駐前海的企業(yè)發(fā)放人民幣貸款是否按照境外利率執(zhí)行等政策。

不過(guò)，前海合作區(qū)管理局相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示，前海的一攬子優(yōu)惠政策已經(jīng)得到國(guó)家部委層面的支持，預(yù)計(jì)最快將于本月進(jìn)入國(guó)務(wù)院審核程序。一旦獲批，前海合作區(qū)管理局將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，對(duì)相關(guān)政策進(jìn)行解讀。

上述前海合作區(qū)官員表示，一攬子優(yōu)惠政策不僅包括雙向跨境貸款試點(diǎn)，還包括財(cái)稅、金融、人才、深港資本合作等方面，其中，財(cái)稅政策將比橫琴目前實(shí)行的財(cái)稅政策更優(yōu)惠。

前海合作區(qū)另一名官員也向本報(bào)指出，前海合作區(qū)目前仍處于招商引資階段，正式注冊(cè)入?yún)^(qū)企業(yè)的首批名單，要待國(guó)務(wù)院正式批復(fù)后才會(huì)對(duì)外正式公布。

人民銀行廣州分行從今年初就開(kāi)始籌備允許在粵港資企業(yè)和廣東省內(nèi)駐港企業(yè)通過(guò)香港母公司、分公司向香港銀行申請(qǐng)人民幣貸款用于廣東省內(nèi)項(xiàng)目。

本報(bào)記者向該行跨境辦咨詢此事，得到的答復(fù)僅是“目前正在籌備”。

“雙向貸款主要應(yīng)當(dāng)是考慮香港存量人民幣規(guī)模和低成本?！睆V東省社科院研究員黎友煥對(duì)本報(bào)分析稱。

香港金融管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，香港的人民幣存款已從去年12月開(kāi)始連續(xù)三月減少，目前人民幣存款總額為5662億元人民幣。人民幣貸款方面，從去年年初時(shí)的人民幣20億元增至去年年底的308億元。

而香港人民幣貸款利率水平遠(yuǎn)低于內(nèi)地。據(jù)匯豐銀行2010年3月公布的數(shù)據(jù)，其香港首項(xiàng)人民幣貿(mào)易融資的貸款年利率為3.88%，比內(nèi)地同期人民幣貸款利率低約1.3個(gè)百分點(diǎn)。

武漢大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)葉永剛接受本報(bào)采訪時(shí)認(rèn)為，此前內(nèi)地企業(yè)雖然可以到海外融資，但均為外幣形式；人民幣貸款因涉及國(guó)家外債規(guī)模，一直未能放開(kāi)。此次深圳的探索是一個(gè)新動(dòng)向。

據(jù)他介紹，內(nèi)地企業(yè)在香港進(jìn)行貿(mào)易融資的規(guī)模非常有限，主要有貿(mào)易融資、內(nèi)保外貸和在港發(fā)行人民幣債券三種渠道。貿(mào)易融資一般需要有進(jìn)出口貿(mào)易協(xié)議的支持，沒(méi)有進(jìn)出口背景的企業(yè)很難獲得，內(nèi)保外貸(內(nèi)地銀行擔(dān)保到香港銀行借貸)受外管局額度控制，在港發(fā)行人民幣債券的門檻也很高。因此，內(nèi)地香港跨境人民幣貸款如能開(kāi)閘，企業(yè)受益面極大。

香港某中資銀行執(zhí)行副總裁向本報(bào)表示，內(nèi)地資金面持續(xù)緊張，內(nèi)企到港借貸的趨勢(shì)一定會(huì)增加。除了內(nèi)保外貸和貿(mào)易項(xiàng)融資的正常方式外，仍有其他許多非正常渠道，包括虛假的貿(mào)易項(xiàng)下融資、上市企業(yè)擔(dān)保貸款、以及地下錢莊和個(gè)人“金主”等，但相對(duì)規(guī)模較小，如能放開(kāi)銀行雙向貸款，有利于香港人民幣回流的陽(yáng)光化。

對(duì)內(nèi)地利率有一定影響

對(duì)于能夠到前海發(fā)放貸款的這一前景，香港銀行界普遍樂(lè)見(jiàn)其成。

恒生銀行執(zhí)行董事馮孝忠昨日向本報(bào)表示，香港的人民幣存貸比率很低，存款部分若有20%能貸至前?！熬秃荛_(kāi)心”。

香港金融管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，香港的人民幣存款已從去年12月開(kāi)始連續(xù)三月減少，目前人民幣存款總額為5662億元人民幣。人民幣貸款方面，從去年年初時(shí)的人民幣20億元增至去年年底的308億元。

恒生銀行副董事長(zhǎng)兼行政總裁梁高美懿昨日表示，她期望雙向跨境貸款新措施能夠落實(shí)，增加兩地金融業(yè)互動(dòng)，并認(rèn)為落實(shí)后香港銀行會(huì)提升人民幣存款息率，以吸引更多投資者投資人民幣產(chǎn)品。

但本報(bào)采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，前海探索的深港雙向跨境人民幣貸款，雖可能打開(kāi)利率市場(chǎng)化的一個(gè)小口，但影響畢竟有限，其更大的意義是顯示中國(guó)資本項(xiàng)目加速開(kāi)放。

基石投資董事長(zhǎng)張維認(rèn)為，深港雙向人民幣貸款和股權(quán)交易、創(chuàng)投母基金等舉措疊加起來(lái)，會(huì)對(duì)現(xiàn)有融資體系和利率產(chǎn)生一定沖擊。

“深港銀行人民幣貸款業(yè)務(wù)如能開(kāi)展，對(duì)推動(dòng)利率市場(chǎng)化有積極影響，但影響不會(huì)很大，畢竟能到香港進(jìn)行人民幣貸款的企業(yè)可能會(huì)有條件限制，而且香港地區(qū)的人民幣存量和內(nèi)地比，仍然有限?！崩栌褵ㄕf(shuō)。

澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛也認(rèn)為，境外銀行開(kāi)始直接對(duì)境內(nèi)企業(yè)貸款，對(duì)于內(nèi)地的利率會(huì)有影響，但前海只是一個(gè)很小的區(qū)域，且仍處于發(fā)展階段，而地方政府并沒(méi)有權(quán)力涉及貨幣政策，“不要抱過(guò)高的預(yù)期”。

劉利剛認(rèn)為，與前海試點(diǎn)跨境人民幣貸款更直接相關(guān)的是資本項(xiàng)目開(kāi)放。此前央行給出資本項(xiàng)目開(kāi)放路線圖，一至三年開(kāi)放直接投資，三至五年銀行貸款可以放開(kāi)，前海試點(diǎn)下香港金融機(jī)構(gòu)原本的銀行貸款金融管制被取消，顯示出資本項(xiàng)目進(jìn)一步開(kāi)放，并將是今后一段時(shí)間的大方向。