王維安：溫州金改重點是打通直接融資的渠道

2012年05月21日 01:52
來源：第一財經日報 作者：陳周錫

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專訪浙江大學金融研究所所長王維安：

溫州金改重點是打通直接融資的渠道

“溫州金融綜合改革，不是為了改革而改革，而是要通過改革解決中小企業融資難問題。”浙江大學金融研究所所長、經濟學院教授王維安20日在接受《第一財經日報》專訪時表示。

在王維安看來，溫州當前經濟金融運行中存在的“兩多兩難”(即民間資金多、投資難；中小企業多、融資難)問題，實質上就是“一多一難”(即民間資金多，中小企業融資難)問題。多年來，全國普遍存在“兩多兩難”問題，民營經濟發源地溫州尤其突出，但該問題多年來并未得到實質性解決，關鍵是沒找到有效渠道和措施。

實際上，中小企業融資難已成為世界難題。

在近日溫州市金融研究院成立期間，溫籍金融專家、國際貨幣基金組織(IMF)秘書長林建海說，目前發達國家15%的中小企業面臨融資難，在新興國家該比例是30%。而在發展中國家，有超過40%的中小企業融資問題得不到很好解決。他表示，若溫州金融改革能在這方面取得成效，可以給全球提供可借鑒的經驗。

“溫州金融綜合改革，核心是要建立民間資金與中小企業的融通機制。”王維安表示。

王維安認為，溫州金融綜合改革12項任務，有創新但并未抓住改革關鍵問題，尤其是允許溫州個人開展境外直接投資，針對民間資金多給予一條出路，并非為解決中小企業融資問題。

同時與全國一樣，溫州正在大力推進的金融機構股份制改造，建立資產管理公司、小貸公司、村鎮銀行等，只是增加了一些間接金融的實體企業，解決了一部分民間資金的出路問題外。王維安認為，作為金融機構發揮間接融資作用，在現階段存款利率沒有市場化的條件下，這些實體企業除了增加稅收、產值等收益外，對解決中小企業融資難效果很有限。

王維安說，結合溫州民間資本逐利強、回報高，中小企業短期融資多等特點，溫州金融綜合改革更應該“借機拓寬直接金融渠道”，比如向中央爭取試點權利，采取備案登記制度，發行短期中小企業債券，以及開展商業票據融資、信托融資等。“這樣效果會更好，民間資金愿意通過債券、票據、信托等方式，直接給中小企業予以直接融資。”

值得關注的是，在目前溫州金融綜合改革重點工作項目中，除了各類債券產品試點外，沒有提及商業票據、信托等其他直接融資渠道，且在制度創新上也沒有明確予以細化。

“重點是打通直接融資的管道。”王維安認為，長期以來，中國企業以間接金融為主，直接融資比重不到20%，且以股票融資為主，債券市場則非常落后。與國際市場直接融資“先債券再股票、先短期再中長期”做法相反，我國則是“先股票后債券、先中長期再短期”。在現有審批制度下，股票、債券發行都是上規模、中長期的，而中小企業的短期小額融資顯然難以染指。

王維安認為，作為國家級的溫州金融綜合改革，應該突破現有金融管理框架，在直接融資渠道上有所作為，否則試點難有創新。

王維安還提出，由地方政府批準的小額貸款公司，如今普遍面臨“貸款資金不足”問題，一旦它們吸收資本進行“賬外經營”，那隨即帶來的風險非常可怕。他擔心，一旦監管、運作不好，小額貸款公司極有可能爆發“中國式的小貸危機”。