何志成：經濟市場化改革進入深水區

2012年04月16日 04:39
來源：京華時報 作者：何志成

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今天起，人民幣兌美元匯率浮動幅度擴大到1%。

筆者認為這與溫州進行金融體制改革試點以及深圳要推進金融創新一起，是中國經濟市場化改革進入深水區的標志性事件，對當前宏觀經濟環境改善有積極作用。

匯率波幅擴大是人民幣匯改的關鍵一步，它既是為人民幣走向自由浮動匯率制試水，也是為建立“人民幣交易”大市場做必要的準備。眾所周知，人民幣市場化是中國經濟體制市場化的最重要推手，也是最難的難點之一。之所以難，關鍵點在牽一發而動全身，人民幣市場化意味著中國經濟的微觀主體必須適應市場化大趨勢，必須實現適度的“國退民進”，“市場化調控”要向前走，政府“管制力度”要向后退，更多地運用匯率手段、市場手段管理經濟，而不是動不動就政府干預。因此，擴大匯率日波幅，必須與擴大“人民幣交易市場”規模和交易者隊伍相輔相成，不僅企業要進入這個市場，而且很快將容許普通投資者進入這個市場。

人民幣兌美元匯率擴大日波幅，這對很多希望借助人民幣匯率期貨實現套期保值的企業和投資者有了“可操作空間”，隨之必然帶來人民幣匯率的市場化“炒作”。

不要以為炒作就沒一點好處，炒作刺激市場形成規模，進而推進市場化改革。我預計，未來人民幣匯率不僅對美元波幅擴大，對西方主要貨幣的波幅都將擴大。三五年后，人民幣匯率很可能實現“準”自由浮動，“人民幣匯率市場”將逐步對廣大投資者開放，并成為中國最大的虛擬金融市場。

虛擬金融市場是實體經濟高速發展的必然和伴生物，是市場定價體系的關鍵環節。市場經濟的最大意義是有一個充分市場化的交易性定價體系，這個體系不僅要求實體經濟市場化，還要包括虛擬金融市場的真正市場化(完善也是市場化的必要步驟)。隨著中國經濟的對外開放，進出口規模已躍居世界第一，必須有一個可對沖匯率波動的虛擬金融市場；中國經濟發展，人民財富增加，也必須有一個可實現勞動力價值“跨時空”交換的市場，有一個儲備勞動力價值的市場。兩個水庫相互調節，價格形成機制才能穩定運行。與全球最大的虛擬金融市場對接，一定是中國經濟市場化的必要步驟，未來人民幣匯率交易市場肯定是與全球對接的市場，由此使人民幣匯率市場成為全球最大的貨幣市場之一，人民幣將由此走向世界，成為世界貨幣體系中的支柱性貨幣。很顯然，當人民幣市場化了，中國的虛擬金融市場也將更加市場化，股市也會更健康。人民幣匯率擴大日波幅，不僅是市場化改革的先行者，也是中國投資者的福音。

□何志成(中國農業銀行總行高級研究員)