何志成：經濟市場化改革進入深水區(qū)

2012年04月16日 04:39
來源：京華時報 作者：何志成

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今天起，人民幣兌美元匯率浮動幅度擴大到1%。

筆者認為這與溫州進行金融體制改革試點以及深圳要推進金融創(chuàng)新一起，是中國經濟市場化改革進入深水區(qū)的標志性事件，對當前宏觀經濟環(huán)境改善有積極作用。

匯率波幅擴大是人民幣匯改的關鍵一步，它既是為人民幣走向自由浮動匯率制試水，也是為建立“人民幣交易”大市場做必要的準備。眾所周知，人民幣市場化是中國經濟體制市場化的最重要推手，也是最難的難點之一。之所以難，關鍵點在牽一發(fā)而動全身，人民幣市場化意味著中國經濟的微觀主體必須適應市場化大趨勢，必須實現(xiàn)適度的“國退民進”，“市場化調控”要向前走，政府“管制力度”要向后退，更多地運用匯率手段、市場手段管理經濟，而不是動不動就政府干預。因此，擴大匯率日波幅，必須與擴大“人民幣交易市場”規(guī)模和交易者隊伍相輔相成，不僅企業(yè)要進入這個市場，而且很快將容許普通投資者進入這個市場。

人民幣兌美元匯率擴大日波幅，這對很多希望借助人民幣匯率期貨實現(xiàn)套期保值的企業(yè)和投資者有了“可操作空間”，隨之必然帶來人民幣匯率的市場化“炒作”。

不要以為炒作就沒一點好處，炒作刺激市場形成規(guī)模，進而推進市場化改革。我預計，未來人民幣匯率不僅對美元波幅擴大，對西方主要貨幣的波幅都將擴大。三五年后，人民幣匯率很可能實現(xiàn)“準”自由浮動，“人民幣匯率市場”將逐步對廣大投資者開放，并成為中國最大的虛擬金融市場。

虛擬金融市場是實體經濟高速發(fā)展的必然和伴生物，是市場定價體系的關鍵環(huán)節(jié)。市場經濟的最大意義是有一個充分市場化的交易性定價體系，這個體系不僅要求實體經濟市場化，還要包括虛擬金融市場的真正市場化(完善也是市場化的必要步驟)。隨著中國經濟的對外開放，進出口規(guī)模已躍居世界第一，必須有一個可對沖匯率波動的虛擬金融市場；中國經濟發(fā)展，人民財富增加，也必須有一個可實現(xiàn)勞動力價值“跨時空”交換的市場，有一個儲備勞動力價值的市場。兩個水庫相互調節(jié)，價格形成機制才能穩(wěn)定運行。與全球最大的虛擬金融市場對接，一定是中國經濟市場化的必要步驟，未來人民幣匯率交易市場肯定是與全球對接的市場，由此使人民幣匯率市場成為全球最大的貨幣市場之一，人民幣將由此走向世界，成為世界貨幣體系中的支柱性貨幣。很顯然，當人民幣市場化了，中國的虛擬金融市場也將更加市場化，股市也會更健康。人民幣匯率擴大日波幅，不僅是市場化改革的先行者，也是中國投資者的福音。

□何志成(中國農業(yè)銀行總行高級研究員)