人民幣迭創新高 快速升值恐難持續

2012年10月30日 02:21
來源：第一財經日報 作者：于艦

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人民幣這一輪升值的洶涌勢頭大出此前市場預期。

上周是人民幣持續大幅走高的一周，本周一的市場走勢依然在升值的水平高位震蕩。昨日人民幣對美元中間價又接續前兩日的升值勢頭上升18個基點，突破6.30關口至6.2992，這是5個多月以來的新高。上一個交易日，人民幣對美元匯率中間價報6.3010。

雖然中間價還未觸及年內新高，但是人民幣即期市場的匯率價格卻在近幾個交易日連續創出匯改以來的新高，節奏亦快得驚人。

步步高

昨日，隨著人民幣中間價格創出5月11日以來的新高一舉突破6.30，人民幣在即期市場上還是保持其升值慣性——開盤時雖然在6.24上方，但是不久便升破這一數值達到6.23一線，在交易時段繼續創出歷史新高達到6.2371，到了下午才稍有回落，最后收在6.2436，較中間價高出556個基點，上浮幅度為0.9%。

最近三個交易日人民幣連續走向高位。10月25日，人民幣對美元的即期匯率報收在6.2417，這是人民幣有史以來首次觸及“1%”的“漲停板”。在升值熱情推動下，26日開盤時，人民幣對美元匯率價格就封在漲停，再度創出新高。當天，人民幣對美元即期匯價開盤及盤中多數時間封在6.2380的漲停價位，為連續第二個交易日觸及漲停價位，尾盤回落，收報6.2489，較中間價高出521基點或0.83%。

對于人民幣的走勢，在今年上半年人民幣持續走弱的時候，曾在即期市場交易過程中首次觸及過1%的“跌停板”。在那個時候，較為普遍的觀點認為，中國經濟放緩調整轉型的因素已經不再支持此前人民幣持續升值的走勢。而現在，有不少分析認為，此輪人民幣升值仍在持續。

可持續？

究竟是美國QE3，還是中國經濟增長觸底因素在影響人民幣？

中國銀河證券首席總裁顧問左小蕾表示，人民幣對美元匯率升值再上新高，美國量化寬松政策和外匯投機是主要原因。她認為，現在中國經濟正在調整，是否長期持續增長要看未來改革和調整帶來的變化。

一些外匯分析人士稱，從長期來看，人民幣大幅升值的基本面動力并不足。

“如果宏觀經濟形勢并沒有出現強勁反彈，而只是在底部企穩并徘徊，即L形走勢(現在來看這一可能性相當大)，那么企業的微觀經營環境就難以出現快速好轉?！?a href="http://www.qianchuanzi.net/app/hq/stock/sh600036/" target="_blank" title="招商銀行 600036">招商銀行金融分析師劉東亮對《第一財經日報》分析目前經濟形勢稱。

但人民幣升值預期增強的觀點也存在。交通銀行首席經濟學家連平在最新發布的分析文章中說，預計在前期“穩增長”政策下，四季度經濟增速將略有回升(預計為7.8%)，全年GDP實際增速在7.8%左右；明年經濟增速有望小幅回升，達到8%～8.5%。今年年底以后，資本流入和資產本幣化的步伐將會加快，人民幣升值預期將增強。

其實，雖然中國今年的GDP增速較過去高速增長有所放緩，但是放眼看世界，還沒有一個主要經濟體的發展速度能與之相比。

此前，接受本報采訪的一些國際大型金融機構的人士也稱，不必為中國經濟此時速度放緩而擔心，陣痛肯定是有的，“但是在世界上還能找到哪一個市場比中國的經濟發展絕對速度更高呢”。就在此前人民幣還處于貶值的時候，一些投資機構的人士也說，投資中國會獲得相對于其他發達國家市場更高的回報。

高盛集團(亞太區)董事總經理Eric Greenberg此前也對本報稱，人民幣長期來看是存在升值預期的。

值得注意的是，在當前人民幣走高的同時，美元并未出現大幅走弱。截至記者昨晚發稿時，美元已經站上了80的整數關口。

齊干預

人民幣的快速升值并不是孤例。在美國實行QE3后到目前的這一段時間里，在亞洲的新興市場貨幣普遍出現了升值趨勢，在此情勢之下，已有一些地區監管層出手干預以穩定外匯市場。

除香港重啟干預港匯的行動外，上周一，泰國央行亦發布資本賬戶放寬限制的公告。在QE3后，泰銖的升值已經引起監管部門的關注，相應政策干預的大門隨即打開——進一步開放資本賬戶以引導資金外流，緩解泰銖升值壓力，以應對外匯市場可能面臨的風險。在泰國公布的新政后，泰銖升值出現暫時反轉，回落明顯。

在美國QE3出臺后，亞洲地區的新加坡元也出現升值。

德意志銀行發布的報告顯示，在當前全球經濟不景氣的情況下，會有更多資本流入亞洲地區，因為這個地區的回報率相對較高。

為應對資金流入產生的影響，除了在外匯管理方面出臺新政外，一些地區還出臺了控制房地產的投資政策，以遏制資金流入帶來的沖擊。

有經濟學者認為，在資本流入的影響下，除了能夠帶來相關地區的貨幣升值，還有可能使當地的CPI上行。

不過，與中國同在“金磚”陣營里的巴西和印度貨幣此時卻沒有出現像人民幣這樣的大幅升值。

[責任編輯：wanggq] 標簽：人民幣 中間價 新高 匯率 

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