2011年01月16日 03:25
來源：每日經(jīng)濟新聞

字號:T|T

0條評論 打印 轉(zhuǎn)發(fā)

每經(jīng)記者郭維娜發(fā)自深圳

就在業(yè)內(nèi)認(rèn)為1月20日公布CPI數(shù)據(jù)之前的政策真空期里，央行于1月14日晚間宣布新年首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。從2011年1月20日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是央行一年以內(nèi)第七次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，至此，大型金融機構(gòu)已達(dá)19%的歷史高位。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》對多位專家的采訪，央行此時上調(diào)存準(zhǔn)率是為了應(yīng)對1月貸款井噴及公開市場流動性再度回暖，管理流動性預(yù)期。但這并不意味著一月份加息警報解除，雖然有部分專家認(rèn)為短期無加息必要，但仍然有部分專家表示，不排除春節(jié)前后加息的可能性，具體要看下周出臺的2010年12月CPI情況、物價最新走勢，以及即將公布的GDP數(shù)據(jù)。

值得一提的是，央行行長助理李東榮1月14日在中國進出口企業(yè)第九屆年會上表示，央行將認(rèn)真貫徹實施穩(wěn)健的貨幣政策，加強宏觀審慎管理，把好流動性總閘門，合理引導(dǎo)貨幣信貸總量合理增長，保持合理的社會融資規(guī)模。同時他再次強調(diào)央行將繼續(xù)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)使用利率、存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作等價格和數(shù)量型工具。

應(yīng)對流動性趨強狀況

對于央行的新年第一槍，中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在微博上表示，央行再次提高存款準(zhǔn)備金率，意在對流動性進行靈活管理，防止銀行再度出現(xiàn)年初信貸井噴的狀況。

此前消息稱，四大行1月上旬已新增信貸2400億，新年頭7天各類金融機構(gòu)新增貸款接近5000億元，1月份信貸調(diào)控壓力很大。

此前，央行在2011年工作會議上稱要“實施差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整措施，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。”但此次仍然是直接一刀切地全部上調(diào)了0.5個百分點。或許信貸增長的壓力太大。

中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略管理部總經(jīng)理胡新智在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時稱，差別存款準(zhǔn)備金率的動態(tài)調(diào)整的手段、技術(shù)方法目前仍在磨合之中，預(yù)計春節(jié)前還不會使用，所以現(xiàn)在統(tǒng)一調(diào)一次。

渣打銀行全球研究經(jīng)濟師李煒認(rèn)為，此次之所以選擇上調(diào)存準(zhǔn)率，一方面是因為一月貸款增長太快，渣打判斷央行會將一月份信貸控制在不超過1.3萬億；另外，目前銀行間流動性趨強，比如7天回購利率已連續(xù)下跌多日，此時上調(diào)存準(zhǔn)率不會對銀行間市場造成太大影響。

胡新智表示，央行面臨著流動性管理壓力。他指出，2010年12月新增外匯占款4033億，處于歷史上較高水平；12月末M2增速達(dá)到19.7%，高于2010年年初17%的預(yù)期目標(biāo)。另外，央行的調(diào)控手段受到一定制約，“剛剛加完息，央行會靈活使用數(shù)量型和價格型工具，在法定存款準(zhǔn)備金率有調(diào)整的空間下，會首先調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率”。他認(rèn)為，公開市場操作本周凈投放450億，發(fā)揮作用有限。

中銀國際控股有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠(yuǎn)征也告訴記者，央行此次反預(yù)期操作，能收緊銀根，控制通脹預(yù)期。

存準(zhǔn)率上調(diào)空間猶存

對于未來存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，專家都表示，空間仍比較大。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》采訪的數(shù)位專家判斷，此次存準(zhǔn)率上調(diào)0.5個百分點的幅度，會吸收約3000億～4000億資金。

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委此前的報告認(rèn)為，2011年法定存款準(zhǔn)備金率可能最終上調(diào)至23%左右。他判斷，此次上調(diào)能吸收接近4000億資金，避免給銀行不適當(dāng)?shù)募睿珜J款影響可能比較溫和。

胡新智稱，此次上調(diào)將回收3000～3300億左右資金，短期內(nèi)對銀行不會有太大影響，但是政策導(dǎo)向明顯，使銀行的信貸投放更加理性謹(jǐn)慎。未來存款準(zhǔn)備金率可以調(diào)到21%或更多，他們判斷未來還有3到5次50個BP的調(diào)整。

曹遠(yuǎn)征也稱，“上調(diào)空間很大，理論上可達(dá)到25%。”他表示，這主要是信號，將使銀行的可貸資金減少。

李煒認(rèn)為存準(zhǔn)率沒有硬性的比例標(biāo)準(zhǔn)，只要超額存款準(zhǔn)備金率仍然高過2.5%，法定存款準(zhǔn)備金率都可以上調(diào)。

不排除春節(jié)前后加息

此次上調(diào)無疑只是央行今年一系列動作的開端。未來央行將采取何種措施也引發(fā)市場猜測。

郭田勇認(rèn)為，此次上調(diào)存準(zhǔn)率可避免節(jié)前易出現(xiàn)的通脹預(yù)期走強的情況，不過仍不能排除央行春節(jié)前后加息的可能性。

李煒認(rèn)為，上調(diào)存準(zhǔn)率，并不意味著一月份加息警報解除，仍然要看下周出臺的CPI情況及GDP數(shù)據(jù)。他表示，央行不會僅僅根據(jù)12月CPI情況來確定是否加息，還會考慮1月份以來物價走勢，據(jù)渣打的觀察，新年第一周食品價格都呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，如果下一周持續(xù)上漲，央行壓力就會比較大。另外，如果GDP數(shù)據(jù)較高的話，央行加息會有更大支撐。

渣打銀行判斷，今年將加息3次，會在7月份之前完成，下半年是否還要加息，將視上半年調(diào)控效果而定。

不過，魯政委認(rèn)為，1月份加息可能性很小，因為沒有迫切的必要性，他預(yù)期今年將加4～5次息，未來的調(diào)控央行還會運用多種工具。

胡新智也表示1月份加息可能性不大，他認(rèn)為未來央行會重點監(jiān)測流動性狀況、關(guān)注CPI，監(jiān)測銀行整體信貸投放，再決定采用何種工具，“如果信貸投放過快，央行會動用差別存款準(zhǔn)備金率，如果物價上漲過快，就加息。”