華富基金：通脹和資產泡沫壓力仍大 市場將先抑后揚

鳳凰網財經訊 中國人民銀行宣布自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存、貸款基準利率均上調0.25個百分點。華富基金表示，加息出乎市場預料，市場有望先抑后揚。

之前市場普遍預期，為了避免人民幣的升值壓力，年內基本沒有加息的概率。而在目前的時點推出加息的政策，華富基金認為與9月的CPI繼續攀升有關。為了降低市場對通脹的預期，在本周四數據出臺之前就公布加息。由于此次加息的幅度較小，市場的負利率現象并不能緩解，仍有較強的通脹壓力和資產泡沫的壓力。

從歷史看，加息對股市的影響有漲有跌，主要和加息的宏觀背景密切相關，華富基金指出，93、94年加息造成股市大跌，當時正處于通脹快速攀升，固定資產投資過熱的大背景下，當時貨幣進行了全面緊縮。而06、07年的加息并未阻滯牛市的步伐，當時正處于經濟上升周期。本次加息的時點是處于經濟回升過程中，更類似于06、07年的加息，不會改變市場的上升態勢。

在中國股市，貨幣數量型的調控比價格型的調控對市場的影響更大，在人民幣升值的背景下，開啟整體的貨幣緊縮的概率很低。華富基金分析認為，估計市場在意外加息后會出現短線振蕩，然后保持上升態勢。

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