短期理財產品收益跳水 銀行錢荒游戲暫停

2011年07月09日 00:28
來源：經濟觀察報

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歐陽曉紅

年中剛過，銀行的攬儲大戰亦暫時收官，它們剛熬過“考核時點上半年末、季末和月末‘三點一線’之碰頭日——6月30日”，據悉，日前發行7天以下、預期收益率超過5%的短期人民幣理財產品幾乎絕跡。

這與銀行“考核碰頭日”之前的瘋狂發行形成強烈反差。此前，銀行七天、三天短線理財產品層出不窮，而這背后是銀行借理財之名，行吸儲之意，旨在維系其賴以生存的“生命線”——存貸利差。一度逾演逾烈的銀行版“錢荒”游戲亦驚動了銀監會，其近期點名批評銀行理財業務中的“六大”弊病。

不過，暫時的攬儲休戰，依然昭示不愿意改變存貸差盈利模式的銀行通過理財手段吸儲或許會令監管政策“落空”。

“錢荒”游戲告一段落

不言而喻，在攬儲過程中，不乏有銀行正常的表內信貸活動以理財的名義移至表外，風險也在悄然累積。

有意思的是，進入7月，據銀率網顯示，僅有少數幾家銀行仍在發售一周以下的人民幣理財產品，且收益率大幅跳水。

7月7日，深發展連發三款期限3天、收益保本浮動的“‘聚財寶’周末發2011年76號、77號、78號人民幣理財產品”，投資門檻為5萬、20萬、500萬，預期年化收益分別為2.6%、2.7%、2.8%；其主要投資于銀行間市場信用等級較高、流動性較好的債券或貨幣市場工具。同日，中國銀行亦發售了兩款7天期理財產品”，收益率分別為3.6%、3.7%。

但6月30日之前，如6月23日，上海浦發銀行發售了四款7天期限；一款14天理財產品，截止日期均在6月28日；預期收益在4.7%-5.30%之間。另據不完統計，在6月20日到6月30日之間發行的265款銀行理財產品中，91款產品預期年化收益率均超過5%，5款理財產品甚至超過7%。

其實，銷售截止日期設在月尾，自有蹊蹺。一位商業銀行人士說，雖然理財產品不算表內業務，但由于其在募集期以及到期日的幾天可以“趴”在銀行活期存款賬戶，因此資金在那幾天納入存貸比考核中。而改為日均考核之后，銀行亦加快了發售理財品的頻率。

中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇直言，期限在七天以下的理財品更像儲蓄，其明顯帶有營銷性質。“現在銀行發售短線理財品的確有些無序競爭了。”

關鍵問題是——各家銀行都想維系固有的信貸結構，不愿輕易改變自己的盈利模式。但是監管調控之劍高高在上，銀行如何辦？

所謂上有政策下有對策，在監管與市場主體之間，才上演了一出“錢荒”游戲。由此體現出來的現象是，發售理財產品的目的由“收益”變為“吸儲”，且發行頻率加快、發行期限趨短、預期收益率走高。

銀行競爭力研究專家、金融咨詢顧問曹文博士說，目前理財產品以儲蓄為導向，過去是以收益為導向。

在曹文看來，基于今年的三大變化，如準備金上調、日均考核存貸比；市場競爭格局生變；綜合因素造成今年理財產品生變：客戶在意期限與流動性；而銀行可以通過產品主動管理流動性，如此發展下去會有隔夜理財產品。“這就像是一場監管層與市場主體的博弈游戲。”曹文說，“但微觀看是正面——在博弈過程中，銀行的管理更為精細化，從以前按年、按季、按月到現在的按日管理流動性。”

規避限制

某種程度上，銀行的“瘋狂”，與其通過理財產品渠道融資又可回避規模限制不無相關。

據悉，不少銀行甚至將理財業務作為信貸業務的主要補充。因為銀行理財產品的發行規模與新增貸款似乎有著“此消彼長”的曲線關系，即當新增貸款下降時，理財產品規模亦相應擴大，此現象始自2008年末，而今幾乎到了“無以復加”的地步。

像“錢荒”背景下，為應對日均存貸比，銀行業掀起了一場“拉儲”大戰。郭田勇解釋，這既囿于監管考核，也有銀行自身商業模式所致——現在銀行正處于一個戰國爭雄時代，誰都想占有足夠的市場份額。

如果表外業務過度膨脹，對沖表內業務，使之收縮，是否會引起對系統風險的擔憂？

普益財富數據統計顯示，據普益財富統計數據，今年上半年商業銀行共發行8497款理財產品，發行規模達8.51萬億元，超過了去年全年的7.05萬億元。初步估計，2011年前5個月通過銀行理財產品市場進行的信貸投放規模已超過5萬億人民幣。

瑞穗證劵亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光說，“提準”的效應表面上好看——因把新增貸款壓下去了，但實際負利率還在加大；亦扭曲了信貸業務，使之從表內移至表外，等于再造了一個影子銀行，這樣并不利于監管。

就在6月24日，銀監會緊急召開理財業務會議，批評理財產品已經成為繞過監管的吸存手段，進而影響存貸比指標。并指出六項違規操作，要求商業銀行整改。另有消息稱，目前央行已在醞釀特種存款制度，加強監測與調控，以期實現有效管控。