2011年02月09日 08:14
來源：新聞晨報 作者：張佳昺

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□晨報記者 張佳昺

2011年2月8日，農歷初六。當人們還在享受著春節長假最后一天休息之時，央行已經忙不迭開始了兔年的調控措施。昨晚央行宣布，自2011年2月9日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，活期利息從0.36厘上調至0.4厘。這是自2010年10月20日央行沉寂近兩年后重啟加息潮開始的第三次加息，亦是央行首度上調活期存款利率。

在日前召開的2011年中國人民銀行工作會議上，央行將穩定物價列為當前和今后一個時期幾大主要任務之首，而在今次春節的視察中，溫家寶總理也強調“今年我們經濟工作的頭等大事，是穩定物價”。而這次加息，無疑是央行在加強穩定物價貨幣政策上的一個重要體現。

從這次加息的具體變動來看，這仍是一次傾向于照顧存款儲蓄者的不對稱加息，存款利率的上調幅度明顯大于貸款利率。首先，這次央行將活期存款從原有的0.36厘上調至0.4厘，而在此前兩次加息中，活期存款均維持在0.36厘不動，顯然本次加息后活期存款儲戶亦可享受到加息的好處；其次，長期存款加息幅度大于短期存款，5年期從4.55厘上調至5厘，上調幅度為0.45厘；3年期從4.15厘上調至4.5厘，上調幅度為0.35厘，兩者均大于基準一年期存款利率從2.75厘至3厘0.25厘的上升幅度；當然，這次三個月和半年存款也分別上調0.35厘和0.3厘，無疑是拉大短期定存與活期存款的收益差距，鼓勵儲戶將活期存款往定期存款轉移。最后，這次存款利率上調幅度大于貸款利率，以五年期為例，在存款利率上調0.45厘的同時，5年及以上貸款利率僅從6.4厘上升至6.6厘，升幅為0.2厘，小于基準利率的升幅。

在經過本次加息之后，存款者抵御通脹的能力大大加強。根據測算，加息后，5年期定期存款可抵御連續五年年化4.56%的CPI上漲速度，而在讓無數人意識到物價上升之可怕的 2006年至2010年五年間，CPI的累積年化漲幅其實不過2.93%，顯然這次加息有助于光大儲戶資金的保值增值。與此同時，這次加息對于擁有商業房貸的市民而言，增加的還貸壓力也有限。以100萬元貸款20年還貸期計算，若以基準利率8.5折計算，則還貸者的月供將從 6845.03元上升至6941.15元，每月多還款96.12元；若以基準利率1.1倍計算，則還貸者的月供將從7777.02元上升至 7909.82元，每月多還款132.8元——更何況，由于還貸金額一年一調整，貸款者要到明年才會真正面對上調還貸金額的壓力。

不過，對于股市投資者而言，央行加息就算不上什么好消息了。何時加息，加息幅度多大，一直是近期左右A股市場“晴雨”的一個重要因素。加息，對于房地產企業從來就不是好事，而今次的不對稱加息縮小了存貸差的空間，對于銀行類上市企業而言意味著不小的經營壓力——尤其是上調活期利率對于那些經營上格外側重通過活期存款獲得低息資金的銀行而言更是影響甚大。若銀行、地產兩大板塊受加息影響難以“給力”，那么今日上證指數自然也會因此受到沖擊。