2011年02月12日 04:11
來源：中國證券報 作者：朱宇

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香港投資評論家曹仁超本周接受中國證券報記者采訪時表示，過去一段日子對加息的恐懼令A股進入慢牛期。但加息不會殺死牛市，投資者可在上證指數2600點左右吸納。

加息還有一至兩次

中國證券報：央行在春節長假最后一天宣布加息，多少有點出人意料。央行連續三次加息出手果斷，控制物價的決心很明顯，但有投資者擔心，在全年信貸總量料將下降的情況下，連續加息的緊縮性措施，會不會抑制全年資本市場的表現？

曹仁超：從開始加息到信貸總量下降有所謂的滯后效應，通常在第三至第五次加息后，消費物價指數才逐漸受到控制。央行這是第三次加息，中國消費物價指數能否由高峰回落仍是未知數，或需第四及第五次加息。

中國證券報：政府將控制物價作為今年工作的重點，你認為今年內地物價形勢嚴峻程度到底如何？

曹仁超：今年CPI升幅控制在4%之內有點困難。受氣候影響，糧價今年升幅將會很大。受政治影響今年油價高企，兩大因素加起來令內地CPI升幅不易控制在4%之內，即日后仍有加息一次到兩次需要。

中國證券報：如你所說，如果A股市場因投資人對于加息的恐懼而進入慢牛期，投資人今年應如何操作，勝算比較大？

曹仁超：過去一段日子對加息的恐懼令A股進入慢牛期。但加息不會殺死牛市，投資者可在上證指數2600點左右吸納。

“高鐵”時代來臨

中國證券報：埃及近期局勢動蕩，直接刺激了國際油價飆升，突破100美元。你預計未來國際油價走勢如何，對內地會產生怎樣的影響？

曹仁超：埃及政治局勢有蔓延到沙特阿拉伯的趨勢。沙特阿拉伯是全球最大的石油出口國，上述因素會令全球油價高企，對內地的直接影響是令燃料費上升所帶來的負擔，并推高企業成本。

中國證券報：有觀點認為最近一輪貨幣戰爭以美國完勝告終。新興市場國家紛紛用加息來抵御通脹，你認為這會否對新興市場經濟的復蘇產生影響？

曹仁超：由1971年開始，每次貨幣戰爭大贏家都是美國，一般人認為這次亦不例外。1980年那次，金價被炒至850美元后進入20年熊市，令阿拉伯國家損失慘重，油價出現20年回落期。1990年日本股市被炒至39000點后亦出現20年熊市。這次新興市場國家因為早有準備，美國能否又是大贏家，請不要太早肯定。

中國證券報：高鐵板塊最近表現非常搶眼，有觀點認為，高端制造將替代房地產成為未來十年中國經濟發展的支柱，你怎么看？

曹仁超：我個人十分同意“高鐵”時代來臨。隨著交通情況改善，每個城市因本身地理環境，人口狀況及資源不同而各有各的發展方向，漸漸成為各具特色的城市，情況一如今年的美國。在時代轉變過程中既有商機亦有挑戰。