2010年01月15日 02:23第一財經日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

郭興艷

昨日，摩根大通證券(亞太)有限公司銀行及金融服務研究部副總裁陳舜在香港表示，中國人民銀行調高銀行準備金率只具預警意義。今年銀行信貸增長7萬億~7.5萬億元的目標沒有改變，“上調準備金率比之前預期要早，主要是因為今年僅十幾天，銀行信貸就放了6000億元，央行此舉主要還是為了警示。”陳舜說。

陳舜表示，市場擔心會出現過度緊縮的情況，但他認為，準備金率上調幅度取決于市場的流動性，包括貿易順差和央行發行票據?！爸按蠹抑蛔⒁獾窖胄邪l行新票據，沒有關注有多少票據已經到期。市場只看發行不看收回來的，而真正應該關注的是基礎貨幣的增長。從這個層面講，寬松貨幣政策是沒有改變的?！?/p>

陳舜稱，對銀行盈利來說，銀行準備金率上調幾乎可以忽略不計，主要因為中國的銀行系統內貸存比相對較低，大部分都在75%以下，準備金率上調后，銀行自然會將流動資產轉移到資產負債表，同時銀行仍有空間通過降低同業資產或債券投資來滿足要求，并不會對信貸造成影響。

但他也表示，銀行信貸結構將會有所調整，陳舜稱：“對房地產行業的貸款會減少，房地產開發商去年賣樓收入到今年才真正入賬，并且大量開發商在去年下半年集資，有足夠糧食‘過冬’?！?/p>

他認為，今年中國銀行業加息可能從年中開始，加息實際上預示著經濟的正式恢復和企業的盈利提高，而目前經濟尚未完全回穩，政府的力度不會像2008年那么大。

陳舜認為，市場人士包括機構投資者嚴重低估了銀行股，除了對緊縮政策的擔憂外，還有對銀行再融資的預期。他強調，配股是協調相關者利益的最佳解決方法。一方面有助于提高銀行的一級和總體資本比率，另一方面，鑒于政府大股東的參與，新募集資本的大部分資金來自政府，將減少來自市場的需求，大大緩解了新股發行壓力，可能成為一個市場利好消息。而更重要的是，在配股發行中，包括匯金、社保基金和財政部等政府大股東在內的全體股東利益不會被稀釋，而且由于不是資產負債表修復資本，不會改變或至少將最低程度影響現有股東或投資者利益。因此，小股東和市場投資者的利益也得到了保護。

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