匯豐銀行：加息之后 關注2011年新增信貸目標

鳳凰網財經訊 中國人民銀行決定，從2010年12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

在加息之槌落定之后，市場的猜測重點轉向了另一個關鍵的貨幣政策參數——2011年的新增貸款目標。

匯豐銀行的孫瑜(Steven Sun)預測，該數字將于本周中央經濟工作會議期間浮出水面，很可能會大幅低于今年7.5萬億元人民幣(合1.3萬億美元)的新增貸款目標。孫瑜在周二的一份報告中表示，該決定對中國經濟及企業利潤前景至關重要。他寫道：

“1萬億的變動意味著，摩根士丹利資本國際中國指數(MSCI China)的每股盈利將出現12%的變動，該指數本身的變動幅度也與此類似(前提是其它所有因素都保持不變)。市場目前猜測，新增信貸額度可能會低至6萬億元人民幣，也可能高達7萬億元人民幣。”

“中國的經濟增長嚴重依賴新增貸款。企業利潤也歷來受新增貸款推動并與之密切相關，這不足為奇。”

孫瑜的圖表顯示，即便是6萬億元人民幣的目標，也較危機前的平均水平有大幅提高，這說明接下來要流入整個經濟的信貸有多么的龐大。難怪人們如此擔憂通脹。鑒于政府正在壓制房地產市場以控制房價，流動性必將在其它行業“浮出水面”。

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