匯豐銀行：加息之后 關(guān)注2011年新增信貸目標(biāo)

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 中國人民銀行決定，從2010年12月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

在加息之槌落定之后，市場的猜測重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了另一個(gè)關(guān)鍵的貨幣政策參數(shù)——2011年的新增貸款目標(biāo)。

匯豐銀行的孫瑜(Steven Sun)預(yù)測，該數(shù)字將于本周中央經(jīng)濟(jì)工作會議期間浮出水面，很可能會大幅低于今年7.5萬億元人民幣(合1.3萬億美元)的新增貸款目標(biāo)。孫瑜在周二的一份報(bào)告中表示，該決定對中國經(jīng)濟(jì)及企業(yè)利潤前景至關(guān)重要。他寫道：

“1萬億的變動意味著，摩根士丹利資本國際中國指數(shù)(MSCI China)的每股盈利將出現(xiàn)12%的變動，該指數(shù)本身的變動幅度也與此類似(前提是其它所有因素都保持不變)。市場目前猜測，新增信貸額度可能會低至6萬億元人民幣，也可能高達(dá)7萬億元人民幣。”

“中國的經(jīng)濟(jì)增長嚴(yán)重依賴新增貸款。企業(yè)利潤也歷來受新增貸款推動并與之密切相關(guān)，這不足為奇。”

孫瑜的圖表顯示，即便是6萬億元人民幣的目標(biāo)，也較危機(jī)前的平均水平有大幅提高，這說明接下來要流入整個(gè)經(jīng)濟(jì)的信貸有多么的龐大。難怪人們?nèi)绱藫?dān)憂通脹。鑒于政府正在壓制房地產(chǎn)市場以控制房價(jià)，流動性必將在其它行業(yè)“浮出水面”。

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