券商老產品參與期指或受限

本報訊 (記者吳敏 趙俠) 證監會上周正式發布基金和證券公司參與股指期貨的指引文件，從本月21日文件發布開始，這兩類機構參與股指期貨已無障礙。不過從監管要求看，基金和券商自營、以及券商資產管理計劃參與股指期貨均將以套保為主。

參與期指頭寸限制嚴格

在兩類機構投資股指期貨的過程中，證監會均對頭寸做出了嚴格的限定。

在基金中，僅有偏股基金和保本基金可以參與。在券商自營業務參與股指期貨的過程中，自營權益類證券與包括股指期貨在內的衍生品頭寸合計不超過凈資本的100%，其中股指期貨是以合約的價值，而非保證金總額計算。在券商管理的集合資產管理計劃方面，持有的買入股指期貨合約價值不得超過集合計劃資產凈值的10%，持有的賣出股指期貨合約價值不得超過集合計劃持有權益類證券市值的20%等。

基金產品參與期指較靈活

在投資者更為關注的哪些產品可以參與股指期貨的問題上，指引中明確：券商資產管理合同未明確載明可參與股指期貨的，原則上不能投資股指期貨，若要變更合同，應按規定取得客戶、托管機構的同意并報批。這一點意味著，券商資產管理計劃將可能只有此后新募集的產品，或近期發行并預留股指期貨條款的產品可參與股指期貨。

在基金產品中，基金公司則可根據合約約定，在明確了投資策略和比例限制后參與。大多數的證券投資基金此前都在合同中載明可投資證監會允許的品種。

從基金公司的態度來看，目前對于股指期貨的運用都還較為謹慎。華商盛世成長基金經理孫建波指出，基金利用股指期貨主要用來套保，而不是獲取超額收益。

國泰君安資產管理部的工作人員表示，證券公司需要先制定相關的套保方案，根據具體的市場情況才能確定何時參與。建銀投資證券的一位人士表示，公司會根據客戶的需求進行方向性投資套保和套利。北京中期期貨公司交易部總經理胥京鋼昨日表示，后續還會出臺一個針對操作的細則，目前機構投資者在等政策明朗后才能真正開始操作。

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