泰達荷銀：通脹預期進一步增強

鳳凰網財經訊 據國家統計局最新公布的2009年國民經濟運行數據，2009年全年國內生產總值同比增長8.7%，增速比上年回落0.9個百分點，其中四季度增長10.7%，增速較3季度上升，全年呈現逐季加速的趨勢。泰達荷銀分析認為，2009年12月份通脹出現明顯跳升，特別是工業品和原材料價格上漲較快，將會壓縮制造業的利潤空間，并使全社會的通脹預期進一步增強。

泰達荷銀認為，2009年12月通脹出現明顯的跳升，工業品價格和上游原材料價格漲幅超越CPI，增速超預期。12月份CPI同比上漲1.9%，PPI同比上漲1.7%，原燃動價格同比上漲3%。全年CPI同比下降0.7%，PPI同比下降5.4%。CPI的上漲主要由食品拉動，惡劣的嚴寒天氣使得蔬菜價格出現了快速上漲，但豬肉和糧食上漲溫和，預計未來發生高通脹可能性不大，隨著天氣的好轉，蔬菜價格應出現比較明顯的回落。PPI和原燃動價格漲幅較大，超市場預期，成品油定價機制的改革和電價的調整使企業面臨較大的成本壓力，煤炭等產品再現供給緊張的情況，上游原材料價格的上升會逐漸傳導到工業產品，預計未來PPI仍將保持較高的增速。

從2009年12月份以及4季度的數據來看，泰達荷銀認為，經濟復蘇趨勢確立，進入穩步增長軌道，工業生產依然強勁，投資在政府逐步退出的背景下穩中趨降，消費平穩增長，進出口強勁反彈，內外需都出現了明顯的復蘇，貨幣供應增速開始回落，貸款規模受到控制，但貨幣活化趨勢進一步增強。值得注意的是通脹出現明顯跳升，特別是工業品和原材料價格上漲較快，將會壓縮制造業的利潤空間，并使全社會的通脹預期進一步增強。從環比角度看，經濟的環比增速開始逐漸下滑，同比增速的抬升更多是來源于基數效用，預計未來經濟增長將趨于穩定，調結構的重要性大于保增長。

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