信誠基金:經濟數(shù)據(jù)遠超預期 加息時點或將提前
鳳凰網(wǎng)財經訊 國家統(tǒng)計局1月21日公布了2009年國民經濟運行情況,2009年全年GDP同比增長8.7%,增速比上年回落0.9個百分點,2009年全年居民消費價格(CPI)下降0.7%,12月份CPI上升1.9%。對此,信誠基金投研人士對鳳凰網(wǎng)財經表示,2009年的經濟數(shù)據(jù)特別是四季度經濟數(shù)據(jù),遠超預期。
從單季度來看,去年四季度GDP同比增長10.7%,環(huán)比增長2.8%,經濟數(shù)據(jù)遠遠好于此前預期。此外,從經濟“三駕馬車”——投資、出口和消費的數(shù)據(jù)來看,宏觀經濟形勢持續(xù)改善:出口持續(xù)回升;國內投資回落到正常水平;國內消費穩(wěn)定增長;經濟增長結構更趨合理,符合中央宏觀調控目標。經測算,去年12月份數(shù)據(jù)來看,國內固定資產投資增速為20.7%,同比回落比例較大;社會消費品零售總額增長17.5%,季調環(huán)比增長1.6%,增速持續(xù)上升;出口12月份同比首次正增長16.6%,季調環(huán)比增長超10%,出口回升速度超預期。
信誠基金表示,從這一點上來說,表明經濟結構調整正向宏觀調控的預期目標一致,預計今年GDP增長將在10.5%左右。
對于備受市場關注的CPI數(shù)據(jù),信誠基金表示,2009年全年居民消費價格(CPI)同比下降0.7%,12月份CPI同比上升1.9%。12月份CPI同比上升1.9%,季度環(huán)比上升0.7%,上升幅度較大,超過市場預期。非食品類價格上升壓力較大,而食品類價格保持穩(wěn)定,預計2010年CPI將在3%左右。
CPI數(shù)據(jù)的顯著回升,以及央行在公開市場如央票利率的上調,使得市場對加息的預期逐漸強烈。除了此前大幅上調1年期央票利率外,央行本周四繼續(xù)上調3月期央票利率收緊流動性。
信誠基金投研人士認為,經濟數(shù)據(jù)環(huán)比增長加快提高一季度加息可能性。在經濟增長超預期,物價上行壓力較大的背景下,未來貨幣政策將趨緊。未來央行將引導信貸的合理增長,將信貸控制在7.5萬億以內。貨幣供應上,央行將根據(jù)貿易順差和外匯流入情況,調升準備金率,預計2010年貿易順差將有所擴大,人民幣升值的預期較強,外匯流入將較大幅度上升,未來央行回籠貨幣的壓力較大,上調準備金率將是央行主要回籠貨幣工具。鑒于物價上行預期較強,CPI環(huán)比增速超預期,央行加息的時點將可能提前至1季度,全年加息空間在54個基點左右。
信誠基金表示,今年政策將整體偏緊,事實上,貨幣政策在去年第三季度已經轉向,今年依然保持這樣的趨勢,而且力度會進一步加大,加大的原因是經濟或將出現(xiàn)過熱。
而對于準備金率,上述人士認為這是央行針對順差擴大、人民幣升值壓力帶來的熱錢流入的一個對沖舉措,而非貨幣政策收緊的信號。2010年政策的調整主要是貨幣供應量的調整,包括存款準備金率。去年人民幣相對貶值,今年如果出口恢復上升,將面臨一個升值壓力,如果提高利息,將加重人民幣的升值壓力。所以他認為,政策可能偏向在公開市場業(yè)務操作和存款準備金率兩方面做文章。
信誠基金表示,今年消費和出口兩大類板塊存在較大投資機會。今年在穩(wěn)增長,調結構的宏觀政策背景下,投資增速將受到抑制,消費增長將繼續(xù)維持快速增長,出口在全球經濟復蘇趨勢推動下繼續(xù)快速回升,消費類和出口受益類行業(yè)將受益。
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