2011年04月04日 00:39
來源：投資者報

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《投資者報》研究員 劉宗源

每當基金年報公布，研究、探尋機構的動向，已成不少個人投資者的必做功課之一。

2010年末機構投資基金的行蹤如何？有哪些跡象值得個人投資者注意？

《投資者報》數據研究部統計發現，2010年下半年，機構增持最多的股票型基金主要集中于指數型基金，如易方達深證100ETF、易方達上證50、嘉實滬深300、國泰滬深300、萬家上證180、匯添富上證綜指等。

增持最多的混合型基金多集中于大公司，如廣發內需增長、嘉實策略增長、諾安靈活配置、華夏成長、富國天瑞強勢精選等。

被機構拋棄最多的股票型基金主要有光大保德信核心、嘉實研究精選、華夏行業精選等；混合型基金被拋棄最多的是華安動態靈活配置、富國天益價值等；債券型基金則為富國天利增長債券、工銀瑞信信用添利B、博時穩定價值A等。

同時，跟蹤基金的投資價值還有一個重要指標，就是公司管理人對所持有的公司旗下的基金增減倉行為。

2010年下半年，基金管理人減倉最多的是廣發中證500、華安動態靈活配置、嘉實貨幣、新華泛資源優勢等。

2010年末，被管理者持有份額最多的基金主要是匯添富價值精選、華夏現金增利、廣發內需增長、南方優選價值等。

總量減少最多的基金

截至2010年末，機構共持有股票型基金1978億份，與上半年末比，增持344億份；混合型基金727億份，增持120億份；債基341億份，減持了32億份。

《投資者報》數據研究部統計發現，普通股票型基金(按Wind資訊基金分類方法，下同)中，機構減持總量最大的10只依次是光大保德信核心、嘉實研究精選、華夏行業精選、大摩領先優勢、華安宏利、海富通風格優勢、長盛同德、農銀匯理中小盤、博時第三產業成長、交銀先鋒股票。

光大保德信核心在2010年上半年末，被機構持有15.87億份，到年末，僅持有1.14億份，半年內減持了14.73億份；嘉實研究精選也出現了類似大幅減持，從年中機構持有19億份，至年末僅余9億份，減持的原因或與原基金經理黨開宇離任，張弢接管有關。

這些基金被機構拋棄的一個重要原因是，下半年開始這些基金業績明顯下滑。

如嘉實研究精選，2010年上半年在同類234只基金中，收益率位居第54名，而下半年(指7月1日至12月31日)，在同類的280只基金中位居155名。

此外，有29只基金被機構清倉，如博時超大盤ETF、大成滬深300、博時裕富滬深300，機構分別減持90億份、18億份和11億份，分別占年末資產總額的97%、20%和7%。

從總量看，減持最明顯的是指數型基金。除了博時超大盤ETF和博時裕富滬深300遭到機構大幅減持外，大成滬深300、富國滬深300、華安180上證180ETF和交銀180治理ETF也被機構大幅減持。

混合型基金中，減持量較大的基金主要有華安動態靈活配置、富國天益價值、新華泛資源優勢、民生加銀品牌藍籌、寶盈鴻利收益、匯添富藍籌穩健、銀華和諧主題、博時策略靈活配置、長信雙利優選、泰信先行策略。

債基是2010年收益較穩定的基金，全年平均收益率7.6%，高出股票型基金5個百分點，但是，機構卻不看好2011年的前景，與上半年末比較，機構大都在減持。

減持量最大的債基依次是富國天利增長債券、工銀瑞信信用添利B、博時穩定價值A、中銀穩健增利、華夏希望債券A、大成強化收益、博時穩定價值B、交銀增利債券、寶盈增強收益AB、博時信用債券C。

被管理人拋棄的基金

哪些基金在去年末被自己的公司減持？這也是投資者可供參考的一個重要指標。《投資者報》數據研究部統計，公布年報的基金中，共有580只基金被基金公司的管理人持有，占總數的80%。

被管理者持有份額最多的10只基金，依次是匯添富價值精選、華夏現金增利、廣發內需增長、華安現金富利A、南方優選價值、廣發中證500、諾安靈活配置、華夏平穩增長、富國天益價值和南方隆元產業主題。

股票型基金中，被管理者減倉總量最多的前10只依次是廣發中證500、富國滬深300、民生加銀精選、光大保德信核心、長盛中證100、長信增利策略、東吳新經濟、南方中證500、光大保德信優勢和富國天合穩健優選。

混合型基金中，減倉幅度最大的前10只依次是華安動態靈活配置、富國天益價值、新華泛資源優勢、民生加銀品牌藍籌、寶盈鴻利收益、匯添富藍籌穩健、銀華和諧主題、博時策略靈活配置、長信雙利優選和泰信先行策略。

債券基金中，管理人減持最多的10只基金依次是富國天利增長債券、博時信用債券C、華夏希望債券C、國聯安增利債券B、富國優化增強、寶盈增強收益AB、民生加銀增強收益A、嘉實債券、天弘永利債券B、博時穩定價值。

機構減倉集中于中小公司

去年下半年，機構整體是在增倉基金，但是并不是每家公司都被機構增持，不少基金公司的機構持有量不增反降。

統計的60家基金公司(紐銀梅隆2010年底新發第一只產品，暫不列入統計)，有18家公司機構持倉總量減少，占總數的30%，這些機構的資金轉向了其他42家公司。

被機構減倉幅度最大的前10家基金公司依次是交銀施羅德、華夏、長信、博時、光大保德信、長城、長盛、摩根士丹利華鑫、農銀匯理和民生加銀。

在被機構減倉的名單中，大部分還是屬于中小型基金公司，除博時和華夏外，規模前10的其他公司在去年下半年機構都在加倉。