2011年04月04日 00:47
來源：投資者報

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《投資者報》記者 尚志科

在A股上市公司的流通股東中，隨處可見基金的身影；同樣，在基金持有人隊伍中，也有不少上市公司赫然在列。

截至3月29日，兩市共有1067家上市公司披露年報，共449家投身證券投資業務，其中包括證券投資基金、上市公司股票等品種。通過二級市場投資基金的上市公司有29家，投資總金額42億元，期末賬面價值41.76億元，總體上較上一年不虧不賺。

Wind資訊同時顯示，在對場內基金的持有情況上，中國人壽保險股份有限公司(下稱“中國人壽”)持有總份額近112億份，大大超過其他上市公司持有的總和。作為“險資”大哥，中國人壽在2010年底大幅增持了上證50ETF等大盤風格指數基金。這類基金，一季度受益于藍籌股走強，表現搶眼。

國壽大幅增持大盤ETF

從基金已公布的年報看，在場內基金持有上，保險公司比例最大，持有44只的中國人壽依然是基金持有最大保險主力。截至2010年末，該公司合計持有基金112億份，在持倉重點上，集中在傳統封閉式基金、交易型開放式指數基金(ETF)和分級基金三大種類，較少見到貨幣基金、債券基金等固定收益類品種。

與2009年年報和2010年中報相比，中國人壽持倉份額最多的依然是分級基金長盛同慶。A類和B類份額各持有10.8億份和9.2億份，比上一期(2010年中報，下同)各減少了8.2億份和9.8億份。

2010年大盤風格指數基金都出現了慘烈下跌。3只ETF中，除易方達深100ETF微跌0.5%外，華夏上證50ETF和華安上證180ETF全年分別下跌22%和15%。例外的是，在2010年9月底時，市場紛紛傳言“中國人壽申購了120億指數基金”，10月份權重股出現全線崛起。

巧合的是，年報數據證明了2010年下半年中國人壽大幅增持了大盤指數基金。如對華安上證180ETF的持有增加了2.5億份，達到7.9億份；持有易方達深證100ETF總份額為5.9億份，比上一期大幅增加5.3億份；對華夏上證50ETF也增持了1.9億份，達到5.2億份。

ETF所跟蹤的指數，行業權重結構往往具有鮮明的風格差異，如上證50ETF所跟蹤的上證50指數是經典藍籌指數；與之相似，上證180指數也是大中盤風格型指數；而深證100指數，藍籌和成長股的比值較為均衡。

從相對成熟產業和相對新興產業的角度來看，中國人壽2010年下半年的操作更偏重于大盤風格。從A股市場以往特點看，震蕩調整市和牛市初期，中小盤指數的表現優于大盤指數，而在類似2006、2007年的大牛市行情中，以上證50為代表的大盤指數表現更好。

相反，對工銀上證央企50ETF和華泰柏瑞紅利ETF兩只基金，卻各減少了1100萬份和1419萬份，分別為4058萬份和3984萬份。2010年它們分別下跌了23%和21%。

中國人壽還持有4只LOF基金，分別為國泰中小盤成長、銀華內需精選、鵬華優質治理和廣發小盤成長，分別持有5945萬份、978萬份、955萬份和500萬份。

相比2010年中報，對銀華內需精選大幅減持5659萬份；鵬華優質治理的持有也減少了一半；對國泰中小盤成長則增加了約1200萬份；另一只2010年中報持有的大成創新成長則不見蹤影，換成了廣發小盤成長。

中國平安保險(集團)股份有些公司，持有16.9億份基金，增倉3.5億份。另有10家上市券商現身場內基金持有人。它們的持有特點各異，如中信證券持有的3只基金全為分級基金的穩健收益類份額：長盛同慶A、富國匯利分級A、銀華穩進，各持有1.3億份、1.2億份和0.26億份。

2010年下跌近26%的博時超大盤ETF，遭到了海通證券與招商證券雙雙減持。其中海通證券減持1.5億份，減持幅度達75%，招商證券減持1.1億份，只剩下0.65億份。與中國人壽一樣，招商證券也在2010年下半年增持華夏上證50ETF，增持0.67億份至2.3億份。

四川路橋最會炒股基

從上市公司年報情況看，截至3月29日，共29家持有基金，持有數量和金額最多的均為興業證券。興業證券持有10只基金，其中9只貨幣型、1只為可轉債基金，持有貨幣基金共27億元，興業可轉債1.3億元。

持有主動型開放式偏股基金最多的上市公司為北京城鄉。2010年末，北京城鄉共持有4只A股偏股型基金和1只QDII上投摩根亞太優勢。對國富彈性市值、博時主題行業和光大保德信優勢持有較多，投資金額各為1000萬元、1000萬元和553萬元，這些基金均為價值型風格。

北京城鄉2010年年報的證券投資數據顯示，持有的上述6只基金報告期內合計虧損74萬元。其中博時主題行業虧損最多，近100萬元，不過，2011年一季度該基金上漲8%，進入偏股型基金業績前5名。

四川路橋是投資偏股型基金的上市公司中，為數不多眼光較準的。

2010年持有的3只分別為：華夏優勢增長、富國天合穩健優選和華夏現金增利。其中華夏優勢增長從758萬元增至1248萬元；富國天合穩健優選從119萬元升至124萬元。該公司2010年年報數據顯示，持有的3只基金均貢獻了正收益，合計賺取263萬元，其中華夏優勢增長貢獻了241萬元。

另兩家持有偏股基金較多的上市公司為華西村和陜國投A。

2010年末，華西村持有海富通中證100和南方策略優化各512萬元和150萬元，但期末賬面價值各剩下419萬元和146萬元，在海富通中證100的投資上虧損近20%；陜國投A持有兩只封——基金開元和基金通乾，投資金額各為707萬元和505元，在基金開元上虧損100萬元，在基金通乾上賺取286萬元。

最鐘愛固定收益基金的上市公司為重慶路橋。2010年8月，重慶路橋披露公告，投資1800萬元購買益民多利債券，另投資1100萬元購買益民貨幣。值得注意的是，在2009年6月，重慶路橋剛剛將其持有的益民基金25%的股權系數轉讓，獲的賬面收益4735萬元。

基金與上市公司互持

在上市公司投資基金中，還出現了“你中有我，我中有你”的現象。

2010年末，博瑞傳播持有興全趨勢投資787.27萬份，而興全趨勢投資也持有博瑞傳播913萬股，占凈值比例為1%。數據顯示，2011年以來，博瑞傳播下跌逾14%，同期興全趨勢投資下跌2%。

博瑞傳播2010年年報顯示，公司于2008年上半年購入了787.27萬份興全趨勢投資的份額，占公司期末證券總投資比例100%。其最初投資成本1000萬元，期末賬面價值只剩831萬元。其中在本報告期內虧損了23萬元。

基金與上市公司間的互持，在A股市場并不稀奇。對于這種現象，業內多認為，只要相互之間持有比例不大，更多是一種巧合現象。