景順長城：把握經濟轉型主線 弱市中精選個股

鳳凰網財經訊 市場對經濟的擔憂繼續在蔓延，傳統的防御型品種和前期活躍的中小盤題材股也開始補跌，市場一度呈現普跌加補跌的局面。景順長城基金發布下半年投資策略認為，各國政府收縮流動性的趨勢不可避免，將抑制逐趨勢而居的投機者，但調結構促內需的措施還是為優質公司的生存、發展和升華創造了條件，為節能降耗的新興產業起步、成長、成熟創造了條件。下半年的策略仍是精選個股，挖掘管理優秀、前景光明的優勢企業，偏重內需和新興產業，及舊產業中能提高競爭優勢的企業。

全球控制流動性

6月份的市場表現反映了投資者對未來悲觀的預期，通脹抬頭和增長放慢的趨勢打擊投資者信心。景順長城基金認為，數月的市場調整事實上反映了，過去十余年來主權信用和外匯占款無限量創造貨幣的模式，現在被認為在全球都再難以為繼，流動性逆轉，趨勢投機者看不到新的支柱、陷入迷茫。

西方，歐洲的主權債務危機使得過去膨脹的民間信貸和官方財政赤字受到制約，二者十年來均是支撐歐美流動性的基礎。東方，在歐美需求不振的前提下，順差通過外匯占款創造貨幣的模式開始枯竭，歐美信貸前車之鑒的警示下，亞洲國家控信貸、調結構、促內需成為主流。中國控信貸、調結構并非特立獨行。流動性擴張在亞洲開始受到鉗制。

市場向上需要兩方面的推動力，一方面是宏觀經濟形成新的向上趨勢，另一方面是流動性的好轉。出口和投資難以再像過去一樣作為經濟的引擎帶領經濟穩步增長，這兩個因素處于一種反復波動的狀態。而消費的力量還難以獨力支撐中國經濟的增長。從經濟層面來看，市場短期內難以出現趨勢向上的行情，將跟隨經濟波動會有所反復。流動性方面，在全球都在控制流動性的背景下，流動性根本性轉好需要較長的時間。

把握經濟轉型主線

盡管控制流動性將抑制大量的投機行為，但亞洲國家調結構促內需的措施還是為消除貧富差距、擴大國民購買力創造了條件，為優質公司的生存發展創造了條件，也為節能降耗的新興產業起步、成長、成熟創造了條件。景順長城基金表示，相信會有一大批內功深厚的優質企業在新環境中脫穎而出，為價值投資者帶來豐厚回報。下半年策略主要是圍繞經濟機構轉型的主線，精選個股，挖掘管理優秀、前景光明的優勢企業，偏重內需和新興產業及舊產業中能提高競爭優勢的企業。

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