2011年偏股基金全軍覆沒

2011年12月31日 05:14
來源：廣州日報

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股壇解碼器

昨日證券市場結束全年交易 上證指數以2199點收市

昨日，2011年收官，沒有驚喜，基金成了A股市場上的大輸家！偏股基金全軍覆沒，超額收益能力大降，既跑輸指數又跑輸基準，債券基金也“坑爹”，沒能保住其連續6年賺錢的光榮史。貨幣基金全年7日年化收益率均值約3%，已成為陰跌的市場中那一米陽光。(文/表記者吳倩、段郴群)

證監會欲修改

上市公司收購管理辦法

本報訊 (記者張忠安)昨日下午，證監會發布《關于修改<上市公司收購管理辦法>第六十二條及六十三條的決定(征求意見稿)》(下稱《決定》)，向社會公開征求意見。

《決定》中提到，因30%以上大股東每年2%自由增持行為、50%以上股東增持股份行為、繼承、上市公司實際控制人不發生變更的發行行為引發的要約收購義務豁免不再需要履行行政許可審批程序。

辦法修訂有利于鼓勵大股東增持行為，也鼓勵一些證券公司、銀行等金融機構積極參與上市公司增發等項目。

滬指昨漲1.19%

本報訊 (記者張忠安)在隔夜歐美股市大漲的刺激下，周五滬指一路上破五日線、十日線，盤中曾經突破2200點，但收盤在2199.42點，全天上漲了1.19%。創下10個交易日當日最大漲幅。昨日是A股市場2011年最后一個交易日，雖然市場以全年超過20%的跌幅揮別2011年，但周五股市突然大漲讓投資者對元旦后市場走勢充滿期待。

值得注意的是，截至昨日收盤，A股指數已經連續三個交易日陽線報收。“經過連續的下跌，目前該拋的已經拋了，基本上沒有什么下跌空間了。”資深市場人士黃先生表示。

近70%的偏股基金跑輸大盤

即使昨日的基金凈值數據尚未披露，2011年，基金的敗局也已確定無疑，基民苦似股民。

據WIND數據統計，截至12月29日，363只主動管理的偏股基金平均回報率為-25.49%，而同期上證指數的跌幅僅為22.6%，基金整體業績跑輸大盤2.69個百分點。

近70%的偏股基金跑輸大盤。具體來看，363只基金中，無一正收益，并且，連跌幅少于10%者也找不到。跑贏上證指數的基金只有可憐的111只，占比僅為30.58%。

偏股基金跑輸大盤的慘況5年來首現。2006年年初截至2011年年底的6年時間里，上證指數僅在2008年和2010年出現下跌。2008年，基金跑贏上證指數15.2個百分點。 183只偏股基金中跑輸大盤的僅有1只。而2010年上證指數下跌14.31%的情況下，303只偏股基金平均回報率為4.37%。跑輸大盤的僅有5只，更有190只基金斬獲正收益。

可比主動管理的偏股基金無一能跑贏比較基準。“偏股基金較少出現跑輸業績比較基準的情況，股票基金只有在2009年出現跑輸基準的情況，混合基金只有在2008年出現跑輸基準的情況。”新浪基金研究中心研究總監莊正指出。

“大塊頭”沒有大智慧

業績同樣的糟糕反讓今年偏股基金們的業績差距出奇的小。首尾業績差31.88個百分點，窄至6年最低。同樣對比歷史，2008年和2010年首尾業績差分別達到了63.35 和61.8個百分點。

截至12月29日，今年以來業績表現抗跌前三基金分別是新華泛資源優勢、博時主題行業和鵬華價值優勢，回報率分別為 -11.26%、-11.46%和 -11.79%。今年以來偏股基金跌幅最大的銀華內需精選深跌43%。

而從基金公司的角度看，在可比的60家公司中，僅有7家公司旗下的偏股基金平均回報率跑贏大盤，且這些基金的資產管理規模多處于中下游水平。

新華系基金2011年業績整體表現最為抗跌，旗下的5只偏股基金年內復權單位凈值增長率為-16.50%，與同期上證指數相比，跑贏約6個百分點；東方、銀河、興業全球、長盛、長城、博時系基金抗跌能力緊隨其后，公司旗下的3只偏股基金年內復權單位凈值增長率分別為-18.12%、-19.94%、-21.26%、-22.10%、-22.11%和-22.12%，而博時基金是其中唯一一家年內業績跑贏大盤且是“大塊頭”的基金公司。

值得關注的是，國內最大的基金公司——華夏基金旗下10只偏股基金平均回報率為-22.98%，跑輸大盤。而多次問鼎冠軍寶座的公募“一哥”王亞偉跌出前三已成定局。

債基終結六年不敗神話

股債蹺蹺板效應莫名地在2011年消失。作為固定收益品種，2005年至2010年期間債基收益均為正，2008年熊市債基漲幅高達7.42%，今年債基注定“坑爹”了，沒能保住其連續6年賺錢的好成績。

眾祿基金研究中心數據顯示，截至12月29日，債券基金全年平均跌幅3.56%。這一數字較前三季度-5.99%的回報率，減虧2.39個百分點，但與去年全年債券型基金7.2%的平均收益率來講，“穩健”之名盡喪。

一季度把握債基相對確定性機會

國金證券研究人士建議，2012年基金的組合資產配置要立足穩健。一季度，可在股票型、混合型和債券型基金間進行平衡，整體風險立足中等水平。隨著基本面迎來拐點，估值修復和情緒向樂觀化的轉變，可適當提升組合高風險資產的比例。

在利率下行周期中，該人士表示，對2012年上半年債券市場持樂觀態度，建議采取長久期的投資策略，通過提高投資組合久期、承擔利率風險來獲取收益；下半年，隨著經濟筑底企穩、通脹壓力的反彈，以及政策窗口的開啟，債券市場機會或有下降。未來一季度，貨幣市場基金仍將在貨幣市場投資品種收益率下降的背景下保持較高的水平。

QDII投資上，明年上半年重點配置美股和大宗商品類QDII品種，在下半年適當關注新興市場。