第四季度基金投資策略展望

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三季度A股市場寬幅震蕩，最高點達(dá)到3078.01，最低點跌倒2667.75點，跌幅為6.08%進(jìn)入7月份，A股市場走出單邊上揚(yáng)的行情，市場一路高歌，沖到截止目前年內(nèi)高點3078.01點，隨后的8、9月份，市場走出震蕩行情。整個三季度中，A股市場各板塊風(fēng)格轉(zhuǎn)換快，市場熱點不停切換。在指數(shù)上升期間，強(qiáng)周期行業(yè)如金融、鋼鐵、有色等板塊表現(xiàn)較好，但在隨后的震蕩過程中跌幅也較大；而從最高點回落后，弱周期行業(yè)的消費、商業(yè)、醫(yī)藥等防御類板塊表現(xiàn)突出，成為市場的最大亮點。

縱觀三季度，各基金均在其季報中表示重點關(guān)注和加倉防御性品種，不同程度減持強(qiáng)周期行業(yè)品種，但由于選擇的時機(jī)和倉位控制上的不同，其季末的表現(xiàn)也出現(xiàn)了較大的分化。

轉(zhuǎn)向四季度，總體來看，宏觀經(jīng)濟(jì)整體恢復(fù)向好的趨勢得到9月份數(shù)據(jù)的進(jìn)一步支撐，也即A股市場四季度趨勢向上格局的基礎(chǔ)得到了加強(qiáng)，但由于對寬松政策退出、通脹預(yù)期加強(qiáng)、A股市場巨額融資在融資、海外市場調(diào)整等因素?fù)?dān)憂，市場仍然存在不確定性，種種因素的影響也使得市場普遍認(rèn)為市場四季度將繼續(xù)維持震蕩格局，但整體向上趨勢并不會有大的改變。景順長城表示，預(yù)計四季度A股市場呈現(xiàn)震蕩筑底、逐步向上走勢。華夏基金對股市是謹(jǐn)慎樂觀短期仍將震蕩為主。四季度業(yè)績優(yōu)異的銀華領(lǐng)先認(rèn)為瞻望四季度隨著我國和全球經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，周邊市場的逐漸走穩(wěn)，上市公司業(yè)績的逐漸恢復(fù)，A股市場會重現(xiàn)震蕩上行的走勢。持有類似觀點還有華商、新華等基金。

然而，也有少部分基金也表示了相對謹(jǐn)慎的態(tài)度。其中，中海基金就認(rèn)為11月份市場的風(fēng)險在增大，長信基金安昀認(rèn)為應(yīng)該多關(guān)注熱錢的流入，重視市場潛在的風(fēng)險。

在投資機(jī)會和行業(yè)配置方面，基金觀點較為分化，關(guān)注的投資熱點方面也較為散亂，總體來看是認(rèn)為結(jié)構(gòu)化投資機(jī)會大于整體性投資機(jī)會。但是圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)向好而帶動的通脹預(yù)期、企業(yè)業(yè)績恢復(fù)和具有持續(xù)性增長的投資熱點得到了業(yè)內(nèi)眾多基金的認(rèn)同。景順長城、國泰基金、大摩華鑫、博時等都持有類似觀點。而消費服務(wù)商業(yè)類也得到了華安、匯豐晉信、國聯(lián)安等基金的一致看好。低碳經(jīng)濟(jì)、新能源、節(jié)能減排、結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)會、世博等概念類仍然在基金投資熱點中占據(jù)一席之地，中郵、華安、信達(dá)澳銀、銀華等基金都表示密切關(guān)注此類概念股。

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