第四季度基金投資策略展望

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三季度A股市場(chǎng)寬幅震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到3078.01，最低點(diǎn)跌倒2667.75點(diǎn)，跌幅為6.08%進(jìn)入7月份，A股市場(chǎng)走出單邊上揚(yáng)的行情，市場(chǎng)一路高歌，沖到截止目前年內(nèi)高點(diǎn)3078.01點(diǎn)，隨后的8、9月份，市場(chǎng)走出震蕩行情。整個(gè)三季度中，A股市場(chǎng)各板塊風(fēng)格轉(zhuǎn)換快，市場(chǎng)熱點(diǎn)不停切換。在指數(shù)上升期間，強(qiáng)周期行業(yè)如金融、鋼鐵、有色等板塊表現(xiàn)較好，但在隨后的震蕩過(guò)程中跌幅也較大；而從最高點(diǎn)回落后，弱周期行業(yè)的消費(fèi)、商業(yè)、醫(yī)藥等防御類板塊表現(xiàn)突出，成為市場(chǎng)的最大亮點(diǎn)。

縱觀三季度，各基金均在其季報(bào)中表示重點(diǎn)關(guān)注和加倉(cāng)防御性品種，不同程度減持強(qiáng)周期行業(yè)品種，但由于選擇的時(shí)機(jī)和倉(cāng)位控制上的不同，其季末的表現(xiàn)也出現(xiàn)了較大的分化。

轉(zhuǎn)向四季度，總體來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)整體恢復(fù)向好的趨勢(shì)得到9月份數(shù)據(jù)的進(jìn)一步支撐，也即A股市場(chǎng)四季度趨勢(shì)向上格局的基礎(chǔ)得到了加強(qiáng)，但由于對(duì)寬松政策退出、通脹預(yù)期加強(qiáng)、A股市場(chǎng)巨額融資在融資、海外市場(chǎng)調(diào)整等因素?fù)?dān)憂，市場(chǎng)仍然存在不確定性，種種因素的影響也使得市場(chǎng)普遍認(rèn)為市場(chǎng)四季度將繼續(xù)維持震蕩格局，但整體向上趨勢(shì)并不會(huì)有大的改變。景順長(zhǎng)城表示，預(yù)計(jì)四季度A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩筑底、逐步向上走勢(shì)。華夏基金對(duì)股市是謹(jǐn)慎樂(lè)觀短期仍將震蕩為主。四季度業(yè)績(jī)優(yōu)異的銀華領(lǐng)先認(rèn)為瞻望四季度隨著我國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，周邊市場(chǎng)的逐漸走穩(wěn)，上市公司業(yè)績(jī)的逐漸恢復(fù)，A股市場(chǎng)會(huì)重現(xiàn)震蕩上行的走勢(shì)。持有類似觀點(diǎn)還有華商、新華等基金。

然而，也有少部分基金也表示了相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。其中，中海基金就認(rèn)為11月份市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)在增大，長(zhǎng)信基金安昀認(rèn)為應(yīng)該多關(guān)注熱錢的流入，重視市場(chǎng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

在投資機(jī)會(huì)和行業(yè)配置方面，基金觀點(diǎn)較為分化，關(guān)注的投資熱點(diǎn)方面也較為散亂，總體來(lái)看是認(rèn)為結(jié)構(gòu)化投資機(jī)會(huì)大于整體性投資機(jī)會(huì)。但是圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)向好而帶動(dòng)的通脹預(yù)期、企業(yè)業(yè)績(jī)恢復(fù)和具有持續(xù)性增長(zhǎng)的投資熱點(diǎn)得到了業(yè)內(nèi)眾多基金的認(rèn)同。景順長(zhǎng)城、國(guó)泰基金、大摩華鑫、博時(shí)等都持有類似觀點(diǎn)。而消費(fèi)服務(wù)商業(yè)類也得到了華安、匯豐晉信、國(guó)聯(lián)安等基金的一致看好。低碳經(jīng)濟(jì)、新能源、節(jié)能減排、結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)會(huì)、世博等概念類仍然在基金投資熱點(diǎn)中占據(jù)一席之地，中郵、華安、信達(dá)澳銀、銀華等基金都表示密切關(guān)注此類概念股。

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