2009年基金大反思

基金之反思

2009年基金行業(yè)暴露出了諸多問(wèn)題：年初基金集體踏空行情尚可原諒，“老鼠倉(cāng)”接連曝光則讓投資者無(wú)法容忍，此外，基金經(jīng)理走馬燈似的換防，基金高管頻繁的變動(dòng)也使人擔(dān)憂(yōu)。

當(dāng)然中國(guó)基金作為一個(gè)新興快速發(fā)展的行業(yè)，暴露出種種問(wèn)題不可避免，關(guān)鍵是我們?nèi)绾螌?duì)待如何解決。

年初集體踏空行情

2009年年初，上證指數(shù)不停歇的從1800多點(diǎn)奔到了2300點(diǎn)附近，期間漲幅一度超過(guò)了30%。然而，飽受2008年熊市的折磨，基金經(jīng)理看空的情緒依然十分嚴(yán)重。

“實(shí)體經(jīng)濟(jì)面并沒(méi)有出現(xiàn)太多好轉(zhuǎn)的跡象，有的只是政策的推動(dòng)和充裕的流動(dòng)性。對(duì)于此次市場(chǎng)的上漲，我們保持適度的謹(jǐn)慎?！迸Ｄ暌患径龋鸸镜目纯昭哉摮涑庠谕顿Y者的耳邊。過(guò)分的看空，使得絕大多數(shù)基金采取了防守策略。統(tǒng)計(jì)顯示，剔除指數(shù)型基金，200多只開(kāi)放式偏股型基金的漲幅不到20%。部分2008年年底成立的新基金更是不敢建倉(cāng)，一季度的凈值竟然出現(xiàn)了下跌。

底部啟動(dòng)的市場(chǎng)，基金蹉跎了一大截。2300點(diǎn)的市場(chǎng)，基金內(nèi)部的分歧開(kāi)始顯現(xiàn)。其看空的理由是股指上行，上市公司股價(jià)的上漲沒(méi)有基本面的支撐。然而，股指的持續(xù)上升終于讓基金經(jīng)理有所醒悟。進(jìn)入二季度，基金陡然轉(zhuǎn)向，偏股型基金的倉(cāng)位超過(guò)了過(guò)往牛市的巔峰時(shí)期。

“老鼠倉(cāng)”猖獗 投資者寒心

盡管證監(jiān)會(huì)三令五申，一再表態(tài)，要堅(jiān)決杜絕基金行業(yè)的“老鼠倉(cāng)”現(xiàn)象；盡管此前有地方證監(jiān)局表示要實(shí)施連坐制度，“老鼠倉(cāng)”現(xiàn)象仍然是屢禁不止。

牛年上半年，原融通基金張野“碩鼠案”浮出水面，在業(yè)內(nèi)引起了不小的轟動(dòng)。由于張野此前的職務(wù)是指數(shù)型基金經(jīng)理，但卻利用職務(wù)之便獲得了其他股票型基金建倉(cāng)的信息。一時(shí)間，市場(chǎng)視為“老鼠倉(cāng)”的升級(jí)版。

這僅僅是牛年“老鼠倉(cāng)”的冰山一角。8月，深圳證監(jiān)局開(kāi)始對(duì)轄區(qū)基金公司突擊檢查。景順長(zhǎng)城和長(zhǎng)城兩家基金公司共3名基金經(jīng)理被查出了“老鼠倉(cāng)”。對(duì)于接二連三爆發(fā)的“老鼠倉(cāng)”事件，某業(yè)內(nèi)人士開(kāi)玩笑地表示，如果這個(gè)基金經(jīng)理連“老鼠倉(cāng)”都不敢做，說(shuō)明他的的投資水平不怎么樣。

與此同時(shí)，“老鼠倉(cāng)”的接連爆發(fā)也讓投資者不得不思考，那些隱藏在黑暗之下的“老鼠倉(cāng)”究竟還有多少？可以肯定的是，“老鼠倉(cāng)”帶來(lái)的傷害不僅僅是昭示出基金經(jīng)理個(gè)人道德素質(zhì)的低下，更是對(duì)整個(gè)基金行業(yè)的信任危機(jī)。

基金經(jīng)理走馬燈換防

投資者不妨先來(lái)看看下面這組數(shù)字。天相投顧的統(tǒng)計(jì)顯示，今年前三季度基金經(jīng)理變更次數(shù)分別為69次、74次和94次，共涉及50多家基金公司。而僅僅是10月20日這一天，就有華安、南方、諾安等5家基金公司同時(shí)發(fā)布基金經(jīng)理人事調(diào)整公告。牛年基金經(jīng)理變動(dòng)的速度超過(guò)了2008年。

今年4月，證券從業(yè)協(xié)會(huì)頒布新規(guī)，有效遏制了基金經(jīng)理短期換槽的勢(shì)頭?？上Ш镁安怀＃瑑H僅6月份，又有10紙公告宣布基金經(jīng)理離職，這也意味著每隔兩三天，就會(huì)有一名基金經(jīng)理離職。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，每位基金經(jīng)理平均任職年限為1.5年至2年。而美國(guó)基金經(jīng)理平均任期5年以上，優(yōu)秀基金經(jīng)理人的任期通常在10年以上，有的甚至達(dá)到了幾十年。

一個(gè)行業(yè)從業(yè)人員的“職業(yè)壽命“平均不超過(guò)2年，基金經(jīng)理如此快速流動(dòng)，難道不值得市場(chǎng)反思？

基金公司高管變動(dòng)破百位

有數(shù)據(jù)顯示，截至6月12日，今年共發(fā)生基金高管變動(dòng)44起，涉及25家基金公司，占基金公司總數(shù)的4成，平均每月出現(xiàn)7.3起基金高管變動(dòng)。這一數(shù)字基本上和2008年下半年持平。

三季度以來(lái)，基金業(yè)高管變更明顯加快。期間，出現(xiàn)了基金公司總經(jīng)理、投資總監(jiān)等關(guān)鍵高管變更。統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月3日，2009年以來(lái)基金業(yè)共發(fā)生了97起高管變動(dòng)，涉及37家基金公司。另?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至11月末，基金公司已有90多起高管變動(dòng)，涉及一半以上公司，隨著年底華安公司換帥塵埃落定，基金公司高管變動(dòng)全年突破百例。

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