首批基金一季報出爐

2012年04月20日 02:46
來源：中國證券網－上海證券報

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擔憂經濟難見底，布局消費和早周期行業

⊙記者 吳曉婧

廣發、東方、長信等三家基金公司旗下基金今日率先披露一季報。在基金看來，目前市場估值底已現，但經濟底還有待觀察和兌現，市場將運行在數據偏差和預期偏好的夾縫之中，等待尋找方向。投資策略上側重攻防兼備，布局消費和早周期行業。

廣發基金投資總監易陽方將今年以來的市場回暖概述為“風未動、帆未動、只是心在動”。在其看來，市場反彈的主要邏輯是經濟預期修正和流動性改善，最主要還是風險偏好上升。

對于后市預判，東方基金投資總監龐颯認為，經濟狀況惡化與流動性改善的博弈在中短期內繼續持續，未來A股市場震蕩的概率較大，以結構性投資機會為主。易陽方也認為，后期市場運行節奏主要與政策松動高度相關，但目前政策基調是維穩式被動對沖，不是主動上拉經濟，因此市場可能在震蕩中出現結構性行情。

盡管未來經濟走勢復雜，但從股票估值來看，在市場下跌過程中已經大幅下移。廣發基金投資管理部總經理陳仕德認為，就大類資產配置而言，目前股票具備吸引力。未來一個季度，看好地產、家電和大消費板塊，以重點配置低估值藍籌股的策略來抵御經濟和市場的不確定性。

易陽方認為，未來投資機會應集中在內需領域，主要是消費領域與國家扶持的產業。在投資品種的選擇上，龐颯表示，將繼續重點關注產業結構轉型帶來的投資機會，關注那些估值水平有可能階段性提升的優質公司，以及超跌個股中存在預期差所帶來的投資機會。

從配置的規模風格上看，長信基金副總經理付勇表示會以大盤股為主，規避創業板估值回落的風險。在行業和個股選擇上，一是選擇低估值和盈利預期較為確定的行業和個股，主要是以內需為主的非周期行業。二是擇機適當配置周期股，基于經濟尋底流動性改善的大邏輯沒有發生變化的前提，在市場出現調整時適度增加周期品的配置。