2010年02月01日 06:40證券日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

□ 本報記者 史傳發(fā)

金元比聯(lián)基金公司旗下第五只基金產(chǎn)品——金元比聯(lián)核心動力股票基金日前正在各大銀行券商銷售，該基金被稱為是指數(shù)基金的“完美升級”，在完全復(fù)制中證100指數(shù)的基礎(chǔ)上，增加了基金經(jīng)理主動投資的比例，在震蕩市或者下跌市可以主動減倉降低損失，牛市時“衛(wèi)星”部分自下而上選股可以增強收益。

在2009年取得出乎意料的漲幅之后，2010年的市場將如何演變？記者日前采訪了金元比聯(lián)核心動力擬任基金經(jīng)理吳廣利。他認為，中國經(jīng)濟仍然處在復(fù)蘇的進程之中，股市短期調(diào)整不會改變中長期的向好趨勢，2010年把握行業(yè)輪動和主題投資將獲得超額收益。

《證券日報》：近期市場調(diào)整幅度挺大，影響到了您對今年市場的看法了嗎？

吳廣利：關(guān)于2010年的市場，我們認為，從未來三到六個月的角度來看，后市還是比較樂觀的。首先決定股市運行的最基本的因素——宏觀經(jīng)濟還將持續(xù)復(fù)蘇，微觀企業(yè)的盈利狀況也會進一步改善，預(yù)計工業(yè)類上市公司2010年凈利潤的全年增速在30%左右，金融類上市公司的盈利有望同比增長23%。從歷史經(jīng)驗看，每年一季度通常是銀行信貸投放的高峰期，屆時投資者對流動性的擔(dān)憂會有所緩解。另外，CPI轉(zhuǎn)正、通脹預(yù)期增強也會促使居民儲蓄重新開始轉(zhuǎn)移到股市尋找投資機會。

另外，從估值角度講，A股已經(jīng)具備了中長期投資價值。根據(jù)朝陽永續(xù)的數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)的靜態(tài)市盈率目前僅21倍，2010年動態(tài)市盈率將降到17倍左右，和歷史均值相比處于合理略低水平。另外，A-H股溢價指數(shù)也已回落到110左右的較低位置。未來市場風(fēng)格很有可能從小盤股轉(zhuǎn)向大盤股，對以中證100指數(shù)(大盤藍籌股指數(shù))為投資標的的新基金來說，股市下跌將提供較好的入市時機。

《證券日報》：具體到投資策略上來將，今年應(yīng)該遵循一個什么樣的投資邏輯呢？

吳廣利：對于2010年的投資策略，我們偏重于通過把握行業(yè)輪動節(jié)奏和自下而上的選股，來獲得超額收益。在行業(yè)選擇方面，建議遵循3R(即再平衡、盈利復(fù)蘇和再通脹)的邏輯脈絡(luò)。第一，未來我國宏觀政策上將以平衡增長、提振內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整為主，相應(yīng)受益的是汽車、家電、食品飲料、醫(yī)藥、零售和超市等內(nèi)需板塊。第二，從盈利復(fù)蘇角度出發(fā)，周期性板塊，比如化工、鋼鐵、航運和有色等行業(yè)的業(yè)績，同比增幅將有顯著的放大。第三，預(yù)測中國2010年的CPI將溫和上漲3%左右，從通脹預(yù)期的投資邏輯看，有色、煤炭、石油天然氣、農(nóng)產(chǎn)品和地產(chǎn)等資源類行業(yè)存在投資機會，而銀行和保險也能受益于為抑制通脹而加息帶來的息差擴大和投資收益率提高等。

《證券日報》：對于市場所追捧的主題投資，您覺得具體會有哪些機會？

吳廣利：我覺得主題投資可能也是今年獲得超額收益的重要途徑，建議遵循LEAN思路。具體來講，L(Low Carbon)指低碳節(jié)能，新能源、環(huán)保和低碳經(jīng)濟將在2010年將得到進一步發(fā)展。E(Expo)指世博會，由于世博會的會期長，參會人員眾多，酒店、旅游、零售、餐飲、交通和倉儲物流等相關(guān)板塊和上海本地股，都有較大的投資機會。A(Area Development)指區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，新疆、安徽以及山東黃河三角洲地區(qū)，將分別成為未來我國經(jīng)濟發(fā)展中的資源提供和重化工生產(chǎn)區(qū)、傳統(tǒng)制造業(yè)的轉(zhuǎn)移吸納區(qū)和新型產(chǎn)業(yè)和出口導(dǎo)向產(chǎn)業(yè)的布局區(qū)域。N(New Strategic Industry)指新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。吳廣利認為經(jīng)濟的長期增長，還有賴于科技進步，新材料、新醫(yī)藥、生物育種、信息產(chǎn)業(yè)、新能源、節(jié)能環(huán)保和電動汽車是我國的未來新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，相關(guān)上市公司將從中受益。

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