2010年03月22日 13:21中國證券網－上海證券報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

⊙本報記者 徐婧婧

興業全球基金投資總監王曉明在論壇中表示，2010年市場整體的趨勢性投資機會不多，更多是要把握一些波段性、個股的機會。

王曉明首先闡述了把握證券市場基本規律的三個因素。第一是流動性變化，第二是企業盈利預期的變化，第三是投資者偏好的變化。

王曉明表示，今年年初大家對市場達成了幾個共識。第一個是中國是不是進入了一個新的增長周期。第二個是對企業盈利增速一致預期提高到了25%-30%。但王曉明認為，企業盈利增速多少不是關鍵，關鍵是對未來的盈利預期是上調還是下調，對2011年的預測是悲觀還是更樂觀，這是關鍵因素。

從流動性角度來講，王曉明認為今年的流動性是前松后緊，但是政策往往是反周期的，今年從年初以來，央行已經連續兩次上調存款準備金率，對銀行的信貸指導也越來越強。

王曉明表示目前更多擔心的是通脹因素。通脹是政府一直以來比較關注的問題，從2009年比較寬松的信貸投放之后，從M2投放之后6個月到12個月通脹會有較強的壓力。政府已經對通脹做出了一些調控，如果中國的經濟增長出現問題，通脹壓力應該沒有那么大。但如果經濟增長出現問題，股市也會存在相當大的壓力。2010年整體的市場趨勢性的投資機會不多，更多是要把握一些波段性的機會、個股的機會。

王曉明同時發表了對融資融券的看法，他認為融資融券一定會給市場帶來比較深遠的影響，雖然從短期來看影響還沒有那么明確，但是股指期貨對整個市場的結構改變、包括未來盈利的改變都會有越來越多的影響。

王曉明在論壇中也闡述了整個證券市場所面臨的變化。他表示，從2005年開始，整個市場的投資者在逐漸變化。2005年之前，基金公司的話語權非常強，但是2005年股改結束之后，整個基金在市場中的力量是逐漸下降。基金占整個市場的比重也從超過30%下降到現在的不到15%。所以說市場投資的主體也發生了變化。大非、小非加入到市場的定價過程中，整個市場重心很難回到2001年甚至更早的時候。

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