基金寶財富講壇互動討論部分全文實錄

鳳凰網財經訊 2010年1月17日，由中國農行與國海富蘭克林基金公司聯合主辦的“基金寶財富講壇暨2010年投資策略主題報告會”在北京舉行。鳳凰網對此次論壇做全稱圖文和視頻直播。以下為互動討論部分全文實錄：

【主持人姚長盛】：我們聽了幾位嘉賓頗具個人魅力的主題演講，大家想不想換個方式，將這些財經領域的重量級嘉賓都請上來，以交流的形式進行熱點討論呢？巴曙松先生，徐荔蓉先生，另外還有國海富蘭克林基金管理有限公司房地產行業研究員王曉寧先生以及中國農業銀行北京分行的金牌客戶經理許淼先生。掌聲有請四位嘉賓上場!

今天的規則是可以不同意，可以反駁，最好集中度高一些，對大家的幫助更大一點，每人發言原則上不超過45秒，不超過3到4句話。

第一個問題，巴教授最害怕是同比數據的誤判導致政策上出現跑偏，我們面臨的第一個問題是，您認為現在的政策是在誤判嗎？

巴曙松：目前來看還在微調的范圍內，但是每個部門微調一下，形成政策效應的疊加，很可能導致政策誤判的結果。比如房地產、信貸規模準備金，如果疊加其他的政策，有提醒的必要。

【主持人姚長盛】：王先生認為呢？

王曉寧：地產現在的調控是易早不宜遲，所謂的房價的泡沫，既然是泡沫總會破，唯一應對泡沫的方式是提早在起來之前預防。

【主持人姚長盛】：那么我再問一下，您作為房地產行業的研究員，你認為現在是泡沫嗎？我說的是一線城市。

王曉寧：我認為是兩個概念，房價的高和低我們心里都應該清楚，高是肯定的，至于是不是泡沫，我不提這個概念。房價會不會漲這完全是兩個問題。

王曉寧：價格圍繞價值做波動，這是我們一直信仰的一個觀點，但是所謂的價值的中樞到底用什么來衡量是另外一個問題。正常來理解，用房價收入比租售比來看肯定是高的，為什么會這么高？首先是國內投資渠道有限，大家對未來通脹的擔憂，以及中國傳統的理財理念，從古到今我們都認為有了宅子是財富的保證。另外從1998年房改以來，房價波動的趨勢一直和金融政策，信貸、首付和利率有關，比如去年首付從三成降到二成，在這個基礎上，您能夠承受的房價的最高限就是現在房價達到的理論水平。到目前來講，經過這一輪房價的上升，又達到這樣的最高點，正常來講，即便不調整，房價也會進入自行的調整，只不過國家做了加強。

【主持人姚長盛】：房地產行業研究員對自己的行業語焉不詳的時候代表有憂慮，咱們就直接從房價開始如何？徐先生您個人要買的房子說要賣？

徐荔蓉：我個人認為見頂了，泡沫破滅肯定是以非?？斓乃俣绕频?，但是如果從兩年時間來看，我個人認為這波泡沫已經到達頂點。

【主持人姚長盛】：許淼看好誰的觀點？

許淼：從客戶的角度來說，我國的GDP和美國不一樣，長期高于我們的貸款率，比例一直很高，我們一直保持溫和的通脹，客戶不認為買了房子如果不增值也能保值。另外一點，隨著收入水平增高，房租的比例也在同比例上升，足以支持房價穩步增長。巴教授把我們放到一個很長的周期去看，現在的房價不能說高，但是絕對不低。

【主持人姚長盛】：巴教授怎么看樓市？

巴曙松：先理解政策為什么這樣決定，這次調控和07年的9月份的調控有什么不同？上一次緊縮和這一次緊縮的特點有很大的差異，中國每一年當年的銷售面積的比值，每年建多少房子和賣多少房子的指標是非常關鍵的，實際上09年達到了創季度的1：2，但是05年大概0.8左右，實際是供不應求的。

現在的政策重點實際上是壓需求、鼓供給。要加大供應，中低收入階層不夠就要建低價房，需求大的往下壓，特別是二套房，姑且不評論它的作用如何，效果如何，這是政策的著力點。最后還是用我的圖表的說話，實際上是在一個大的復蘇體系的背景下，所以要想讓房價出現拐點，先把竣工銷售比調到1：1。

第二，城市里的房子和家庭擁有的住房比，發達國家人少地多，我們現在是1：0.8，城市里面有一個家庭對應著0.8套房子，先把這兩個指標給盯住了。

【主持人姚長盛】：先鼓掌。我和徐老師分享一下，明天財經的網站和報紙會出現這樣的標題，叫巴曙松先生認為現在樓市沒有泡沫，他仍然認為可以繼續吹泡泡，至少可以從0.8吹到1。

巴曙松：現在媒體已經不這么玩兒，他們肯定已經想好，今年調控的很不錯，調控的很及時，現在的房地產是短痛，有利于中期的平穩。

【主持人姚長盛】：我非常喜歡大家在談論任何嚴肅、理性的話題時用輕松的態度，否則變成一個壓力非常大的事情。現在讓徐先生放松，等下有一個事情問曉寧。徐先生，您認為2010年能不能輕松一點，今年上證能到4500點嗎？

徐荔蓉：我個人認為不可能。

【主持人姚長盛】：那您認為能到多少點？

徐荔蓉：我個人認為是先跌后揚，低點有可能比去年的低點更低。

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