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2010年06月10日 18:08鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

[范劍平]感謝中國農業銀行和大成基金的邀請，有機會來到廣州跟大家交流，共同探討國內外的經濟形勢和我國經濟等大家關注的問題，因為時間的關系，我集中談幾個問題。第一，困擾全世界的就是世界經濟是否會因為歐洲問題而出現二次探底。針對此問題，四月下旬以來，各國的資本市場都在調整，期貨市場大幅度的調整，大宗商品價格也在調整。目前我認為世界經濟出現二次探底的可能性不大，首先要明白什么是二次探底。

[范劍平]今天在這里講二次探底是指世界經濟連續出現兩個季度的經濟負增長，也就是經濟學上講的衰退，美國的次貸危機惡化成為國際金融危機后，世界經濟出現了自二次世界大戰后和平年代首次出現的負增長的局面。2009年世界經濟要大幅度下降22%，正是因為大家對經濟形勢嚴峻性估計的比較充分，出臺的救市政策非常的有利，最后2009年世界經濟負增長只有0.8%，美國、歐洲、日本等經濟體都出現了連續三個季度以上的經濟負增長，這就是第一次探底。經過世界各國政府聯手救市，在國際金融危機后，人們期盼的世界經濟的回升和復蘇，根據我們的分析，將會分成兩個階段，第一個階段，世界各國世界政策的刺激下，世界經濟會出現回升。世界經濟是快速回升還是緩慢回升，更多的是取決于各國政府刺激政策的力度。過去一年的表現使我們看到，正是由于各國政府刺激政策的力度非常大，因此出現了V型快速上升的局面。

[范劍平]我們說這樣的表現，從性質上來講，只能叫做經濟回升，還不能叫做經濟復蘇。經濟回升和經濟復蘇在經濟學上是兩個不同的概念，經濟復蘇可以包含經濟回升，會看到經濟增長速度的回升，但并不是所有的經濟增長速度都回升，哪怕是非常緩慢的回升，也可以叫做經濟復蘇，因為經濟復蘇的物質基礎在經濟學上的定義是企業又開始新一輪大規模的固定資產的更新和投資，靠各國政府刺激政策刺激出來的經濟復蘇，例如用4萬億元和政府投入造成的經濟增長并不是經濟復蘇，政府政策刺激出臺后，曾經大家很擔心，政府大規模搞凱恩斯計劃，凱恩斯主義的刺激計劃，未來是否會出現通貨膨脹，因此出現了通貨膨脹的預期。受通貨膨脹預期的影響，很多企業就開始回補庫存，擔心原材料大幅度的上升，也可以推升經濟上升，這就是經濟變化過程中的庫存周期現象，一般來說三年左右一輪，有四個季是去庫存化造成經濟大幅度的下滑，也有四個季是典型的企業回補庫存造成經濟大幅度的變化。

[范劍平]從2009年三季度開始，世界各國都出現企業回補庫存的現象，將2010年世界經濟分成上半年和下半年兩截來看，上半年因為回補庫存未結束，在四個季度中間，短期的各國的經濟指標是漂亮的，畢竟用政府投資刺激和企業回補庫存拉動經濟回升只是回升，并不是經濟復蘇，因為企業并沒有出現新的流水線、新的產業投資項目帶來的大規模的固定資產投資。從經濟回升順利的推向經濟復蘇中間會有過渡期，例如回升的速度很快，認為經濟沒有事了，因此各國政府快速的撤回經濟此次政策，政策的退出加上企業回補庫存的結束，有可能會造成世界經濟出現回落，甚至嚴重的說，會出現二次探底，特別是各國政策退出過快，可能會出現這樣的情況。企業為什么到現在為止，遲遲的未進行大規模的固定設備投資，我們說產能投資和固定資產更新投資，從全國來講，舊的產業和產能嚴重過剩，現在很難找到有盈利空間巨大的機會，新興戰略性產業雖然大家寄予了很大的期望，但是從投資的階段來講，全世界還處在對新能源、新材料，生物醫藥等產業研發投資的階段，到大規模投產的產業投資階段和增長點需要一段時間和過程，從目前來看，還沒有很成熟和現成的在世界上產生新興產業的重大科技突破。沒有如此大科技的突破，要想出現大規模的對新興產業的投資機會，企業就不可能大規模的投資。

[范劍平]目前，世界各國正處在刺激政策和回補庫存的階段即將結束，實質性的經濟復蘇還未到來的階段，在此時歐洲各國出現了主權債務危機問題，所以大家擔心世界經濟在經濟回升和復蘇之間出現二次探底的可能。我認為這種可能性更小，概率不大，為什么？理由之一，希臘等國財政風險問題，從風險的程度來講跟美國次貸危機不可同日而語，對世界經濟沖擊不大。歐洲出問題的國家，經濟規模和美國經濟在世界經濟中占的比重完全差了很多個等量級，美國占世界經濟的比例是25%多，這些國家的比重是很小的。美國的次貸危機之所以演變為世界金融是因為大家對金融風險忽視了，現在有了一點風吹草動，全世界都非常的警惕，大家都很重視的時候，金融危機不大會出現，超出人們預料和惡化的結果。

[范劍平]為什么世界經濟不會出現二次探底，就是因為從經濟回升階段結束后，世界經濟走向復蘇的前景來看，前景還是很光明的。世界經濟在回升后徹底從危機中走出來，走向成功的復蘇，大家將期望寄托在率先復蘇的新興市場國家，尤其中國是領頭羊，在經濟復蘇路線圖的設想下，大家設想中國等一批新興市場國家，正好處于工業化、城市化加速發展的階段，這些國家暫時來講沒有新的產業投資機會，但是這些國家有巨大的基礎設施投資機會，還有城市化帶來的房地產的投資機會，新興市場國家人口都是很多的，因此可以構成世界經濟復蘇的基本動力，甚至會帶來世界上能源、原材料價格上漲。

[范劍平]資本市場上所謂中國因素或者是新興市場率先復蘇以及原材料板塊的股票受到追捧，通貨膨脹預期板塊曾經受到追捧。最近大家發現，如果按照這樣的思路走下去，新興國家發展的步伐太快，將通貨膨脹率搞的太快，迫使大家采取擴張性的貨幣政策退出。希臘問題出現后，國際大宗商品價格掉頭向下，原來擔心通貨膨脹很快就要到來，通貨膨脹會迫使刺激政策很快退出的擔憂反而縮小了，這種擔憂縮小后就意味著刺激政策在未來退出的時候更加從容，沒有必要急忙的退出。這就意味著新興國家使用世界上的原材料成本會比較低，從而多來了經濟回升的動力，拉動世界經濟回升的時間也會更長一點。除此之外，最近從希臘的問題看到世界經濟負面的之外，還要看到對世界經濟也有積極的一面。在希臘危機未出臺前，國際資本是逃離美國，美元不斷的下跌，因此造成了大宗商品價格不斷的下跌，希臘問題出現后，也造成國際資本回流美國市場。將來有幾個好處，美國經濟將會從資本回流中間獲得短期收益，這就使美國經濟出現再次衰退的可能性。

[范劍平]美國經濟復蘇需要資本成本，因為大量的資金回流美國，使美國的資金成本降低，支持美國經濟復蘇。真正的讓世界經濟走向復蘇，需要科技的重大突破和新興產業的帶動。科技的重大突破和新興產業的誕生，全世界來講，美國處在第一梯隊，美國是世界第一大科技強國，如此多的資金回流美國，對美國的高科技企業提供低成本的資金，為新興產業需要高科技產業的研發提供了資金的來源。也為美國政府低成本的通過國債獲了資金，美國政府對新興產業進行政策支持，也提供資金支持，世界經濟除了中國為首的國家迅速走向復蘇的火車頭外，還會以美國經濟為首的科技創新動力火車頭，如果世界經濟有兩個火車頭的話，通貨膨脹的路線和經濟復蘇的路線更加的明顯。因此要從經濟的方面來看，現在歐洲的利空未全部出盡，大家對未來經濟的前景分歧很大，未來是否會因為政策出臺的慢，出現通貨膨脹，也有人持這樣的觀點，他們就開始購買黃金。也有人對未來世界經濟擔心，是否因為歐洲財政率先退出，使得世界經濟增長放緩，也擔心出現通貨緊縮，因此很多人追捧美元和國債。

[范劍平]現在擔心通貨膨脹和通縮的人都有，因此世界上出現了非常奇怪未見過的現象，居然美元指數也在上升，黃金價格也在上升，過去的二年是平衡的，但是這兩年美元和黃金都在上升，看來看去2010年只有一句話是對的，就是2010年是復雜的一年，看不清楚。現在我還是樂觀的看法，雖然世界上的分歧看法比較多，有的認為目前是通貨膨脹，有的人認為是通貨緊縮的，兩種情況綜合在一起的話，世界經濟在短期內不會出現一邊倒的通貨膨脹，也不會出現通貨緊縮的情況。世界經濟經歷了快速回升后，增速是比較大的，但是不至于出現負增長，世界經濟將進入低速增長期，曲折和復雜的過程將要等待以中國為首的新興國家的需求拉動，以美國為首的發達國家的創新科技的火車頭也將帶動世界經濟快速的復蘇，因此兩個火車頭帶動世界經濟快速的復蘇。

[范劍平]有的人預測世界經濟二次探底，中國經濟在去年就已經預測到了，就是前高后低，五月份制造業和采購經理人指數PM2開始回落，很多人就開始大驚小怪，去年是前低后高，受基數的影響，今年就是前高后低，因此前高后低就使人感覺中國經濟是否會出現二次探底。根據世界上發生的各種各樣的事情，通過定型和定量的分析，最后得出的經濟，中國經濟不會出現二次探底的情況，甚至可以說2010年中國經濟是處于雙輪運行非常好的狀態，根據我們的測算，2010年中國經濟的增長率，最后有可能會達到9%—10%的水平。

[范劍平]1978年—2009年三十多年，中國經濟平均增長水平是9.9%，今年GDP的增長速度應該在9%左右。今年中國的物價水平CPI雖然有很多不確定性的因素，將這些風險性因素進行定量、定性分析，最后得出的結論是，今年我國CPI也會在3%左右。過去三十多年，中國物價的平均水平也是在3%左右。因此中國經濟增長速度和物價水平都是三十年的平均水平，GDP三十多年的平均水平帶給中國潛在增長能力，也就是說一個國家客觀上是存在將潛在增長能力充分發揮的增長期間，就是潛在增長區間和潛在增長率，最后大家算來算去，發現算來的結果跟過去幾十年增長的平均結果是差不多的。

[范劍平]中國在過去三十多年，平均度是不斷減少的。中國經濟在經過金融危機后，可以回到過去三十年增長的平均水平，將中國經濟潛在增長能力得到充分的發揮，同時既沒有過熱液沒有過冷，不會引起通貨膨脹的增長速度，因此大家就不需要擔心二次探底，這種前高后低是由于去年基數產生很大的作用，如果前低后高就要擔心，擔心出現過快的增長，現在恰恰是相反的，最終中國的經濟增長是在合理的區間。物價也是這樣的，物價的高和低跟一個國家的調控能力有關的，當實際的增長速度遠遠的低于潛在增長能力，經濟過冷物價就會下降。我們的經濟既沒有過熱液沒有過冷，因此物價也不會出現超出我們預料的情況，中國經濟既沒有通貨膨脹，也沒有出現通貨緊縮，今年是經濟增長速度較快，物價水平平穩發展比較好且綜合的一年。

[范劍平]我國宏觀調控的主要任務和經濟過冷、過熱是否一樣，經濟過冷的時候，例如去年的宏觀調控是以保為主，如果未來中國經濟出現過熱的局面，我們就要壓經濟，今年既不冷，也不熱。我的觀點是，宏觀調控關鍵是要通過有保有壓的結構性調整，加快經濟發展方式的裝邊，加快經濟結構的調整。今年整個宏觀調控政策就是圍繞著促進經濟結構的調整，加快經濟發展方式的轉變，進行有保有壓的調整。

[范劍平]今年一季度以來，采取了針對性、靈活性的政策措施，從一季度的情況來看，目前宏觀調控面臨突出的問題，主要有三個問題。一、節能減排的壓力非常大，今年是我國十一五規劃的最后一年，十一五規劃曾經突出了約束性的指標，五年要將我國萬元經濟能耗水平下降25%，到去年年底下降的情況來看，今年要完成五年規劃的目標，必須要付出艱苦的努力，一季度出現了一點意外，萬元經濟能耗不僅僅未下降，反而出現了反彈。包括能耗和二氧化硫的水平都出現了反彈，如果這樣的情況不改變，我們就發現五年計劃中最重要的指標未完成。國務院為了完成節能減排的目標，也為了完成節能減排重要的目標，采取了一系列平和的措施，包括行政的手段要求各地加快淘汰落后產能的任務，而且跟十一五規劃的要求結合。有針對性的，讓高能耗的行業價格下降，使落后產能退出舞臺。在中國鋼鐵、有色金屬產能的特點是，落后產能遲遲不能淘汰，這些小企業在價格下調的時候，就會無利可圖，就會退出市場，我國的能耗就會下降。如果鋼鐵、水泥價格一路上漲的時候，小企業認為有利可圖的時候，就會重新的加，因此就會造成我國不合理的現象。

[范劍平]小企業在鋼鐵、有色金屬方面的投資大，就會造成能耗增大，因此要將虛高的價格下降，同時將虛高的鋼材降將來，用市場的手段使這類企業淘汰出去。國務院四月份出臺的政策已經開始生效，節能減排的工作進展做的不錯，就可能完成十一五規劃。今年全國物價最高值出現在六、七月份，居民消費價格知識跟去年同期相比漲幅不斷提高的過程，在此過程中，如果控制不好人們的心理壓力和預期就會造成物價變化。通貨膨脹預期有的時候是要自動形成的，例如大家預期某一種產品會上漲，都搶購某種產品，就會導致供需失衡，導致價格上漲，就會吸引更多的人進行搶購，因此價格上漲的更快，這就是通貨膨脹實現的過程。

[范劍平]在此過程中管理是非常嚴格，最近我國出現了大豆、綠豆、大蒜價格的上漲，雖然在CPI中占的比例不高，但是造成了恐慌，大家也開始搶購，針對這些問題，7月份物價高峰值雖然未過去，但是對物價苗頭現象必須要嚴加管理。年初以來，我國部分城市房價過快上漲，國務院也采取了相關的措施。這些政策是在今年保持積極財政政策和寬松的貨幣政策前提下提高靈活性的政策，這些政策的出臺，有人擔心是否會使中國經濟掉頭向下，有的人擔心房價掉頭向下，經濟也會出現二次探底，根據我們的研究認為這種可能性是很小的。目前，我國的房價同比漲幅還在提高，還未出現回落。剛剛出現成交量環比下降，之后就會出現價格同比和環比下降的情況，政策的目標是要抑制房價過快上漲，要從過快變成平穩的上漲。

[范劍平]房價目前未下降，甚至有人擔心更大規模的下降，現在是走一步看一步。我國房地產新開工面積，最近幾個月增幅仍然很高，除了開發商新開工面積外，主要是今年加大了對保障性住房的工作力度，各級政府保障性住房的開工面積比往年有明顯的增多。現在增長了20%—30%，有人說因為房地產沒有人投資了，因此造成了經濟的二次探底，因此因為房地產的問題造成經濟二次探底的觀點是不成立的。為了使中國經濟成功的回升，走向復蘇，各項政策就是要做兩方面的事情。加大改革力度，為經濟增長動力松綁，為民間投資和企業投資創造更加有利的環境，換句話說讓固定資產投資的階段從政府的手中交到企業的手中，尤其是交到民營企業和非國有經濟企業的手中。什么時候可以將接力棒交給經濟增長的動力，我國的政策退出后，經濟仍然保持合理的空間，中國經濟就真正走上了實體復蘇的道路。

[范劍平]最近國務院出臺了支持民間投資的32條政策，為民間資本指明了方向，消費方面政府如何給予退稅，刺激大家買車買房買家電，這種消費轉向老百姓發自內心的消費，從而進一步的刺激消費。最近，方方面面都在出臺有利于增強城鄉居民收入的政策，城鄉居民的收入今年以來增長速度是很快的，其中有政策導向的原因，更重要的是，城鄉勞動力市場供求發生了新的變化的原因。這種局面就表明，隨著勞動力供給的提高，我國的消費在大家收入提高的基礎上，不需要政府刺激，也會積極消費的局面，應該有望形成。這種情況下，中國積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據國內國際形勢的新變化，我們可以從容的做出判斷，需要退出的時候就退出，如果世界經濟出現意外，甚至可以加碼。中國經濟的發展方式要轉變過來，今年是加快經濟發展方式的起步之年，也是關鍵的一年，年初胡錦濤總書記和溫家寶總經理在省部級領導干部研討班上講話，今年的各項政策要落實到具體措施中，包括了節能減排和調整投資和消費的關系，也包括加大對新興戰略產業的研發和投入。

[范劍平]說白了，轉變經濟發展方式，最關鍵的是轉換三個階段。要從過去依靠投資和出口拉動經濟的局面轉變為三駕馬車協調發展的良好結構。從依靠重工業的方式逐漸轉變，因為重工業的發展方式決定了目前經濟增長的速度和結構，要轉向二、三產業，中國經濟應該轉向高科技產業。過去主要是靠拼資源、拼勞動力，靠簡單的增長投入模式轉變為依靠科技進步拉動經濟，靠人的素質的提高帶動經濟的發展。今年有很多的政策在陸續的出臺，年內新興戰略產業的有關規劃將會出臺。對支持企業進行研發，尤其是重點科技專項政策陸續出臺。對加快服務業的發展也出臺了政策，將這些政策落實好，應該說是后一階段的重點工作。