何華：私募基金要為不同群體提供多元化回報(2)

第二個觀點我想強調一下，我們應該需要考慮，特別是在中國我們應該考慮有一個公平、公正的平臺，向投資者和監管部門曝光。這個曝光的意義是什么呢？并不是說我們要去監管他、限制他，不是這個意思，而是說把這個信息要對社會進行披露。這方面我覺得根據我們特有的體制我覺得我們可以更進一步，國外的做法我們98年已經吃了一次虧，就是因為對對沖基金的監管幾乎是完全放任的做法，造成了98年長期基金所引導的金融風暴。

很不幸的是，過去了十多年以后，美國監管機構其實對對沖基金的監管還是沒有跟上去，所以造成了08年雷曼倒閉，我原來是在雷曼工作的，所以對雷曼倒閉也比較清楚，雷曼倒閉以后其實我們社會上報道的比較少的就是，其實很大一波對沖基金也在雷曼倒閉的時候又一次倒閉。

我覺得我們這邊就可以考慮更多的曝光，這個曝光可以通過第三方的研究機構，我注意到國金證券已經在這方面做了一些很深入的工作，這個其實是相當好的一個舉措，我覺得這方面我們應該用更多的努力讓投資，包括他們的投資規模、投資風格、投資者、基金經理的業績做曝光，這樣我們第三方也可以做研究。

第三點，對私募基金行業我想我們監管部門也是常常在想到底是要監管還是不要監管，是蠻頭痛的一個問題。從我個人角度來講，我覺得我們應該更嚴一點，我提的這個想法必須嚴格的防范私募基金行業可能帶來的系統風險，系統風險這個事情，我剛剛已經提到了，98年金融風暴完全是因為私募基金長期基金所領頭的引起的系統風險，什么叫系統風險呢？因為很多的時候大家做的這個頭寸都很相似，所以造成了一種所謂集中的風險，我們把它叫做集中的風險。如果大家都做著同樣的投資，到時候有一家錯了，在他退出的時候形成了市場的波動，大家再跟著退出的時候，就造成了整體市場混亂的狀況，這個狀況我覺得我們應該防范。

剛剛我前一個觀點做曝光、做披露，這個防范就能做得到，就是作為監管機構可以通過對他風險的了解、跟蹤，在政治上提供引導。前幾天我們也在談，大家都說到底是美聯儲來監管好，還是基金自己來監管，我們每個基金公司都號稱他們有風險控制能力，關鍵是作為一個基金在無控制自己的風險的時候，你并不一定了解其他的基金在做什么，你可能有一個頭寸，但是你對其他基金的頭寸不是太了解，如果說你的頭寸是其他頭寸的一小部分，如果說這個市場一波動的話，可能集中風險對這個行業就會造成很大的影響，所以我個人會比較強調這方面應該是要更嚴格的來跟蹤。

最后我想說一個觀點，我覺得今后十年應該是我們中國經濟真正起飛的十年，過去十年大家都已經看清楚中國經濟走了一個相當快速的增長期，但其實今后十年財富的積累肯定要比過去十年還會來的更快，這樣私募基金規模性的擴張和壯大，在今后幾年一定是個必然的趨勢，不可阻擋。所以這個行業，不管什么層面來進，我們應該是希望這個行業越做越好、越做越大，這樣為我們投資者提供了非常重要的渠道。我們看看國外的對沖基金，過去幾年他的速度也是相當快的，目前我們估計到08年大概是1萬億左右，98年10年前是4千億，這個已經翻了一番又一番。

我們剛剛說到千億私募基金，在中國目前的規模，你可以很簡單的問，十年以后千億是不是萬億、十萬億，都有可能，所以我們要看到這個趨勢，當然對所有人來講，不管你是基金經理也好，還是銀行做理財的專業人員也好，還是我們賣方的幫助做交易的，大家都有盈利的機會，這是一件非常非常好的事，我們應該從不同角度希望私募基金有一個非常非常快速的增長。

相關專題：

中國私募基金年會2010中期論壇

【獨家稿件聲明】凡注明“鳳凰網財經”來源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經授權，任何媒體和個人不得全部或者部分轉載。如需轉載，請與鳳凰網財經頻道（010-84458352）聯系；經許可后轉載務必請注明出處，違者本網將依法追究。