2010年08月02日 17:21鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

鳳凰網財經訊 7月31日，由國金證券主辦的中國私募基金年會2010中期論壇在北京舉行，鳳凰網財經對本次會議進行全程報道。以下為野村國際(香港)有限公司董事總經理何華發(fā)言實錄。

我是代表賣方市場的，跟前面幾位演講者有一些區(qū)別，角度還是不一樣。剛才多位演講者都介紹了海外的對沖基金一些運作、理念、投資等等，講的非常不錯，我也想了半天，給我十分鐘到底講什么，我想還是講一講我個人對于中國私募基金今后發(fā)展的一些看比，也是建筑在剛剛多位演講者的海外經驗。10年或者12年前我在美國搞過一個對沖基金，98年金融風暴應該算是參與者。我演講很簡單，有幾個觀點、幾個看法想跟大家一起探討一下。

第一，對國內的行業(yè)我是這樣想的，私募基金這個行業(yè)我們應該走向下一步的水平，我強調這一點，應該為社會不同投資群體提供多元化的投資回報。這里面我解釋一下，為什么要強調不同的投資群體和多元化的回報？想法是這樣的，投資群體有各種各樣，簡單的想，我們散戶有投資群體，是一類投資群體，銀行在發(fā)基金的時候，發(fā)給散戶這是一類投資群體。

但是更多的，咱們想大我們國家是一個財富的積累，我們的投資群體他的水平、投資的要求、投資的理念會越來越有變化，從散戶到高端散戶，就是所謂的有錢的高端散戶到機構，從機構從退休基金也好、政府的基金投資也好或者是企業(yè)的基金投資、教育機構、大學的基金投資，這些投資群體，我們作為私募基金應該開始考慮到有這些投資群體，這些投資群體他們所代表的投資的要求可能都不一樣，作為基金這個行業(yè)我們應該怎么樣應對不同的投資群體。在今后的十年可以想像得出我們這個社會的投資群體規(guī)模會越來越大，所以我特別強調不同的投資群體。

從投資產品角度來講，我強調多元化的投資回報。剛剛多位演講者都提到海外的投資有不同的策略，剛剛溫先生說到他們公司有50個策略。咱們國內目前的狀況，可能我的說法有點極端，但是我感覺我們想像當中的私募基金好像有兩種，一種就是PE，公司上市之前做直接投資，還有一種，可能就是在共同基金做了多年以后積累了經驗自己跳槽出來自己搞個私募基金。他們的投資方法基本上跟他在共同基金投資的方法是一樣的，無非現(xiàn)在是他自己的公司，是為自己打工，而不是為基金打工。他投資的方向多數(shù)在國內是選股，如果我們的行業(yè)只停留在選股，私募基金的概念只停留在經理跳槽出去自己建公司，做的投資方法基本上跟公募基金是差不多的話，我們這個行業(yè)發(fā)展會很慢。所以我覺得我們到這個時間點了，就是說我們這個行業(yè)應該在更高的層次看待我們這個投資水平。

剛剛多位演講者都提到國外不同的投資風格，宏觀的投資也好、債券投資也好、股票投資也好、杠桿投資也好、套利投資也好，或者是可轉債投資，多種多樣，我們都應該朝這些方向去思考、去思索，如何把我們投資的水平提升大一個更高的規(guī)格。

這里面當然也牽涉到一個問題，如果說我們國內的投資工具沒有發(fā)展到這個水平的話，作為私募基金經理他也很難跨出目前的現(xiàn)狀，我也注意到我們現(xiàn)在比方說股指期貨已經有了、融資融券也有了，所以有一些做法可以考慮進來。我第一個觀點就是說，我們這個行業(yè)必須要有一個非常高的水平提升，要考慮體會社會提供多元化的投資回報。

包括我們海外投資也一樣，我們既然是私募基金，我們沒必要一定是人民幣投資，文化可以考慮到帶到亞洲的股票或者帶到更多海外的投資，反正現(xiàn)在QDII的渠道是非常通暢的，我們QDII直接批了大概有六七百億美元的規(guī)模，但是真正被用到的規(guī)模1/2都不到，就是說我們很多的QDII額度完全可以通過私募基金在國內通過這些通道出去。我想談的第一個觀點就是投資回報。

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