細讀“一哥”王亞偉的三大精彩觀點

2012年05月12日 01:30
來源：證券時報 作者：顏金成

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王亞偉人稱“一哥”，宣布離職后的這個星期，他第一次對媒體說那么多話。最關鍵的是，他此次重點談到了他的投資理念，其中，有三點值得投資者細細品味。

王亞偉說，投資者有時會過度研究。很多信息對于你投資是沒有用的，是投資噪音。過度研究，花費了很多精力是事倍功半。到什么程度，足夠就可以，不是說越多越好。

本專欄上一期的文章是《談天體運行的股市專家》，其中就談到這樣的觀點，現在市場上人們對市場分析工具的追求達到了極致，很多復雜的分析，有時候收到的成效卻未必與付出成正比。

不宜過度分析的原因，《談天體運行的股市專家》里已經進行了詳細的分析。筆者在這里要說的是，即使是王亞偉這樣專業、資深的業內人士，也不提倡“過度研究”。在某種程度上，與他內心深入接納市場風險有關系。過度的研究，并不能完全規避市場風險。

王亞偉對媒體說，把握不大的公司少投一些，把握大的多投一些。他并不是把每一筆投資都研究得非常徹底，花費很多時間才去投資。相反，他說很多投資他并沒有去調研，只是根據媒體的報道。但這并不影響他的投資成果，他取得了驕人的業績。

王亞偉對價值投資的點評也堪稱經典。他這樣說一些價值投資者：比如說，中國船舶和中國平安都是好公司，他們可能會在250元以上買中國船舶，在140元以上買中國平安，只是因為這些股票上有他們貼上去的價值股標簽。他們認為自己永遠都是對的，錯的只是這個市場。

記得本專欄一篇文章里也這樣談價值投資，價值投資者是無敵的。他們不懼怕巨幅虧損，不在乎套個三五年。中國船舶從復權后最高的185元跌到最低的17元左右，這真的是市場波動造成的嗎？茅臺、白藥為何沒跌這么多呢？

筆者沒能力去給出答案，因為市場漲跌本身就沒有準確的原因，也沒有準確的答案。筆者只是覺得，很多價值投資者把宏觀經濟景氣、行業景氣下的企業高收益與企業競爭力混為一談，很多企業只是趕上了好日子。

真正好的企業，穿越牛熊，穿越經濟周期，業績很少大幅波動。

王亞偉說了很多人喜歡說的話，那就是做投資關鍵要有到獨立的思考。這句話普通也常見，但這句話的后半句卻有點不同凡響，“同時不要有太強的自我，對自己的觀念更多的是修正，而不是強化”。

他在追求獨立思考的同時，卻告訴自己，不能太強的自我，也就是不能太堅信自己，更多的對自己的觀點保持著修正和批判。本專欄的文章《堅定的自我信念是投資大敵》中也曾提到類似的觀點，不要過分堅信自己，是因為我們主觀的分析經常出錯。

投資者進行投資往往是通過分析、研究來說服自己的過程。往往是投資決策一旦實施，則說明前期分析已經有很強說服力。在這種情況下，要讓人們去修正自己，時刻對自己的觀點保持警惕是極其困難的。但我想，王亞偉可能并不困惑于此。

他深刻接受了市場的風險，同時他不過度分析，甚至敢于投資一些不是特別有把握的公司。他在投資之前就知道“不是特別有把握”。這樣一來，他發現自己投資出現問題的時候，他也不怕修正自己的投資。

同時，王亞偉長期的成功投資給他帶來強大信心。短期分析失誤已經不能影響他的心態，更不能影響他對自己能力的判斷，他并不需要通過單筆投資去證明自己。因為，他的心中可能已經深深銘刻，只要堅持正確的理念，長期而言，必定盈利。