由基金“踩雷”事件引發的思考

2011年09月07日 10:05
來源：國際經濟時報

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近期，興業全球基金“擺脫門”事件遭到眾多投資者懷疑。今年以來，興業全球基金可謂“踩雷王”。從雙匯發展、華蘭生物，到紫鑫藥業、中恒集團，再到現在的哈藥股份，旗下基金沒有“踏空過”，高命中率讓市場都不禁驚嘆。然而，其自曝精準擺脫地雷中恒集團、華蘭生物引起市場一片議論。

不管興業全球基金成功擺脫地雷事件里面是否涉及到內幕交易，但是讓人疑惑的是：踩中“地雷”真的那么可怕嗎？以雙匯發展為例，3月15消費者保護權益日，雙匯發展被爆出“瘦肉精”事件，當日，雙匯發展跌停，后宣告停牌。4月19日，雙匯發展復牌，又是二個跌停。一向被基金重倉的白馬股連續三個跌停，于是市場上出現狂拋雙匯發展的現象。5月5日，雙匯發展出現反彈，其后，股價一路震蕩上行。統計5月5日至9月5日數據發現，基金指數平均跌幅為6.60%，而重倉雙匯發展的興全全球視野、興全趨勢投資跌幅為0.31%和5.06%。

基金頻頻踩地雷是有客觀背景的。首先，基金是奉行組合投資，根據Wind的數據，截至今年的中報，基金投資的A股個股數為1772只，當前A股總數為2223只，基金投資個股對A股的覆蓋率為80%。所以，只要A股爆地雷，有基金受傷是大概率事件，區別是受傷程度而已。

其次， 當前整個社會多少都有點急功近利的心態，安全生產責任事故頻頻發生，隨著監管力度的不斷加大，各類安全生產問題逐漸暴露，上市公司是國民經濟的主體，自然是暴露問題的“主要肇事者”。

再次，基金公司的投研體系和流程也有改善的空間。當前基金投資對賣方研究比較依賴，如核心股票池，大券商研究所的“推薦”評級。這在一定程度上削弱了基金公司獨立思考、獨立調研、獨立判斷精神。再加上一般規模基金公司的研究員數量不足以覆蓋所有二級行業，其對上司公司的調研未必能做到深入、全面、客觀，這就直接影響到基金經理的判斷了。

但公募基金自身也難辭其咎，需要深刻反思自身的角色和定位，不斷完善投研體系和投研流程，挽回在地雷股上損失的聲譽。