第三次沖關(guān) 金價是有效突破還是一日游

每經(jīng)實習(xí)記者楊可瞻

2008年3月13日，國際金價首次沖破1000美元大關(guān)，并在多頭的乘勝追擊下，猛漲至1032.65美元的歷史高點。不料此后風(fēng)云突變，在短短不到半個月的時間內(nèi)，多頭集體“大撤退”迫使金價急跌至900美元下方。在沉寂了近一年后，2009年2月20日，國際金價再演狂飆大戲，這一次達到了1006.45美元。時隔半年，金價在本月8日卷土重來，以迅猛之勢攀至1007.86美元，完成了歷史上對“千元大頂”的第三次沖擊。

高企的金價如同高懸的達摩克利斯之劍，在讓市場憧憬之余也不免令人彷徨。市場人士紛紛猜測：這一次對千元的沖擊到底是一次有效突破并從此迎來“四位數(shù)時代”呢，還是一次“一日游”的美好陷阱？

【歷史回顧】

20美元升至上千美元百年黃金瘋漲50倍

黃金因其與眾不同的歷史淵源，在《貨幣戰(zhàn)爭》一書中曾被作者比作“被軟禁的貨幣之王”。

黃金看似僅為一種貴金屬，實際上它還有資產(chǎn)投資、保值以及國家貨幣的儲備金等重要作用。位于美國曼哈頓的紐約金庫，就因其存放著約占世界各國官方黃金儲備總量30%的金塊及其森嚴的戒備聞名遐邇。而圍繞著黃金本身的除了其稀有性和財富象征的特點外，還牽扯著各種神秘傳言及利益糾紛，如全球央行曾在上世紀80年代至90年代期間，在市場最低價時離奇出售黃金，最終造成市場的不穩(wěn)定。

世人稱，歷史總是驚人的相似，在資本市場中這句話更是無數(shù)次應(yīng)驗。我們不妨將時間倒轉(zhuǎn)，在回望黃金的百年風(fēng)雨歷程中，期待能否尋覓到歷史留下的寶貴線索。

一戰(zhàn)及大蕭條終結(jié)金本位制

觀察國際金價的百年走勢，我們可以發(fā)現(xiàn)兩個分水嶺時間，即1934年和1968年。

從歷史來看，從1880年末至1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，以美國、英國、法國為首的資本主義國家實施的國際貨幣制度是國際金本位制，即以黃金作為國際儲備貨幣或國際本位貨幣。這期間，美國官方金價為每盎司20.67美元，而英國官方金價則為每盎司4.25英鎊，此時英鎊與美元匯率比價為1：4.87。1914年，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，英、法、奧匈等列強為了籌集龐大軍費，紛紛發(fā)行不兌現(xiàn)的紙幣，同時禁止黃金自由輸出，金本位制由此名存實亡。

1918年11月一戰(zhàn)結(jié)束，不過由于戰(zhàn)爭帶來的大量戰(zhàn)爭賠款及各國放棄紙幣可兌換黃金的貨幣體制，直接引發(fā)了全球大范圍的嚴重通貨膨脹。1929年10月29日，華爾街著名的“黑色星期二”事件爆發(fā)，一場由美國股市崩潰引發(fā)的全球經(jīng)濟危機徹底改變了全球資本市場格局。在隨后長達10年時間里，美國和全球均進入了經(jīng)濟大蕭條時期。

1933年，羅斯福就任美國總統(tǒng)后，為扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟頹勢，大刀闊斧地實施了一系列被世人稱為“新政”的政策改革，其中就包括停止黃金出口，停止美元兌換黃金、將美元狂貶40%等。在新政下，羅斯福已意識到無法再繼續(xù)履行20.67美元/盎司的法定比價，因此在1934年1月果斷將美元對黃金的比價上調(diào)為35美元/盎司。金本位制至此幾近壽終正寢。

布雷頓森林體系的覆沒

在二戰(zhàn)已近尾聲的1944年，44國代表聚集在美國新罕布什爾州布雷頓森林，參會的部分國家在次年簽署《布雷頓森林協(xié)定》。協(xié)定中各國紛紛確認1934年美國規(guī)定的35美元一盎司的黃金官方價格，同時規(guī)定各國可按此價格用美元向美國兌換黃金，這就是歷史上著名的“布雷頓森林體系”，實質(zhì)是以美元與黃金掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤，從而建立以美元為中心的國際貨幣體系。

35美元一盎司的黃金官方價格一直持續(xù)到1967年。其時美國因深陷越南戰(zhàn)爭泥潭，龐大的財政赤字多次沖擊美元信譽，于是各國紛紛拋售手中美元，瘋搶黃金。隨著越戰(zhàn)的深入，美國財政狀況的惡化終于全面引爆美元危機。1968年3月，全球黃金搶購潮導(dǎo)致倫敦黃金市場成交創(chuàng)天量，美國再也無法維持黃金官方價格，最終不得不宣布放棄每盎司35美元的市場供應(yīng)。從此，金價正式進入自由浮動。而7年后，由于美元危機加深，西方國家宣布放棄固定匯率制，轉(zhuǎn)而實施浮動匯率制，至此布雷頓森林貨幣體系徹底崩潰，黃金踏上了非貨幣化改革的歷程。

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