股指期貨推出后散戶獲利更難

股指期貨將為A股“單邊市”的格局畫上句號。股指期貨推出后參與者不但做多可能獲利，做空也存在獲利可能。縱觀世界股市，在推出股指期貨先后市場表現(xiàn)多數(shù)是：推出前震蕩向上，推出后震蕩下跌，但從中長期走勢看，股指期貨不改股市原來運行方向，因為股指期貨既不能改變上市公司估值，也不能增加股市增量資金。股市短暫“先漲后跌”后，獲利更難仍按照自身運行趨勢運行，即：原來是牛市還繼續(xù)牛市，原來是熊市還繼續(xù)是熊市。

股指期貨更適合機構(gòu)投資者

機構(gòu)對該項政策的出臺，應(yīng)是非常歡迎的。未來股市上，機構(gòu)資金未必一味做多，因為做空一樣可以獲利，而小散因為資金量很少，無法參與股指期貨，仍然只能靠“做多”現(xiàn)貨市場、靠“低買高賣”的差價獲利，這令廣大小散在市場競爭中處于更加不利的境地，生存空間更窄，獲利更難。一般情況下，基于做空動機的股指期貨只適合于財力雄厚的機構(gòu)投資者，其有條件反復(fù)震蕩運作。對于普通投資者來說，融資融券和股指期貨都具有杠桿效應(yīng)，收益和風險都會加倍。

業(yè)內(nèi)：參與門檻應(yīng)超50萬元

多數(shù)散戶，不具備參與股指期貨的條件。由于中國股市參與的散戶，多數(shù)以資金在10萬以下的占多數(shù)，而股指期貨的最低參與資金可能要達50萬左右。這一基本要求，將會把多數(shù)散戶擋在大門之外。業(yè)內(nèi)相關(guān)人士透露?熏相比創(chuàng)業(yè)板參與者須具備兩年以上投資經(jīng)歷?熏參與股指期貨交易的投資者門檻更為嚴格。這個品種主要是留給資金在50萬元以上?熏同時通過相關(guān)考試的投資者。

買賣一手合約可能需15萬元

中金所擬推出的首個期指合約標的物為滬深300指數(shù)，每個指數(shù)點價值300元。若以8日的收盤點位計算，目前一張股指期貨合約的面值高達105.02萬元；但是，由于股指期貨采用保證金杠桿交易，投資者只須支付15%左右的保證金即可控制整張合約，這就意味著買賣一手股指期貨的最低門檻約為15.78萬元。

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