2010年01月13日 02:30第一財經(jīng)日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

股指期貨推出在即，它將改變我國證券市場長期以來產品結構過于簡單、“單邊市”、投資者結構不合理、市場效率不高的格局，對中國資本市場發(fā)展將產生重大而深遠的影響。

股指期貨推出后，將提高股票市場流動性，減小股票市場波動性，對股票市場趨勢性沒有明顯影響，促進股票市場的價格發(fā)現(xiàn)功能的更好實現(xiàn)以及資金配置向指標股傾斜。將對券商的經(jīng)紀、自營、資產管理、投資銀行、發(fā)展研究及風險管理等業(yè)務產生全方位影響，將改變券商現(xiàn)有的業(yè)務主體和發(fā)展方向，逐漸形成新的業(yè)務體系和盈利模式。

股指期貨推出后，機構投資者投資比重將會提升，有助于優(yōu)化投資者結構。促進投資者證券投資思維方式的變革。

基金公司可以利用股指期貨進行套期保值和指數(shù)套利，但投資比例將有一定限制。就基金公司而言，股指期貨的價值主要體現(xiàn)在套期保值和指數(shù)套利上。合理運用套保策略，基金可以通過賣空股指期貨來抵御大盤下跌帶來的風險，或是對沖投資組合下行風險。通過指數(shù)套利，基金還可以獲得一定的無風險收益。另外，股指期貨產品有利于指數(shù)基金降低跟蹤誤差，提高市場地位，這無疑將有力推動指數(shù)基金的發(fā)展。從更深遠的角度來講，股指期貨將進一步提高市場運行的有效性，從而為基金投資創(chuàng)造更好的投資環(huán)境。

商業(yè)銀行可以成為特別結算會員，進行期貨交易結算業(yè)務。從長期看，股指期貨的發(fā)展將有助于商業(yè)銀行進行業(yè)務拓展與產品創(chuàng)新。

從長期看，股指期貨的發(fā)展將有助于商業(yè)銀行進行業(yè)務拓展與產品創(chuàng)新。一是資產管理業(yè)務，可以通過設立期貨管理賬戶、發(fā)起設立期貨投資基金，為客戶提供高端的現(xiàn)金資產管理業(yè)務；二是開展場外交易業(yè)務，24小時為客戶提供閉市后的場外交易服務，報出買賣價并完成撮合、成交；三是投資咨詢業(yè)務，為客戶提供信息服務，或為客戶提供理財方案；四是融資服務，根據(jù)監(jiān)管政策，為信譽較好客戶提供合規(guī)的融資服務，進一步鞏固與優(yōu)質客戶的關系；五是發(fā)展自營業(yè)務，成為金融期貨市場的做市商，可以為客戶創(chuàng)造投資成交機會。

股指期貨推出后，除了會增強股票市場的流動性和穩(wěn)定性之外，也將提高資本市場的發(fā)展程度和層次，期貨市場、股票市場、貨幣市場的融合與互動將進一步加劇。同時，以機構投資者為主體的各種套期保值和套利行為將趨于活躍，有利于改善我國證券市場的投資主體結構，大大加速機構化進程，使機構博弈成為市場投資的主流。(信達證券)

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