2009年09月11日 23:52經濟觀察報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

王然

柳傳志和盧志強的手曾經無數次在寒暄的場合握在一起，若干年后，很多記憶都可能模糊，但2009年9月8日的這次，柳傳志終會記憶深刻。

這一天，將聯想視為生命的柳傳志又完成了一個“拐彎”。這將使聯想控股有限公司(簡稱“聯想控股”)更加走向民營化。聯想控股宣布正式引入中國泛海控股集團(簡稱“泛海”)入股。這意味著，聯想控股64%的股份不再歸屬國有。

這是聯想民營化的第二次拐彎。

1993年，聯想成立職工持股會，并在以后的日子中擁有聯想控股35%的股權，這被視作聯想民營化的第一步。中國工程院院士、柳傳志早期的創業伙伴倪光南曾說，聯想雖然最早屬于“全民所有制”性質的國有企業，但在經營機制上沒有老國企那么多的包袱，所以在運營上“像民營企業”。

而現在，聯想就是民營企業了。柳傳志說，民營的聯想現在“準備向愿景出發了”。

第二次“拐彎”

現在，中科院仍是聯想控股最大的股東，中國科學院國有資產經營有限責任公司 (簡稱“國科控股”)占股36%。

但這并不是最重要的。

重要的是聯想控股的新股東泛海——創建于1985年的泛海集團是一家大型民營綜合性投資集團。作為惟一符合條件的受讓方，泛海以27.55億元人民幣現金收購國科控股持有的聯想控股29%股權，成為聯想控股的第三大股東。

聯想控股職工持股會(簡稱“職工持股會”)35%的股權維持不變。

通常，按照中國科學院對旗下企業改制的要求，所有公司的持股比例都要低于35%，但是，此次聯想控股社會化改革，國科控股占股36%，這一個百分點保證了其第一大股東的位置。“審批過程中認為36%合適。”中國科學院副秘書長、國科控股總裁鄧麥村說。

不過，聯想控股職工持股會和泛海的股份相加，已占聯想控股的股份為64%。柳傳志這樣評論泛海的加入：“對我們最大的好處，就是民營機制進來以后，我覺得治理結構調順了，可以向愿景進發，就可以更加沒有什么后顧之憂了”。

其實聯想成立之初，就被認為民營企業。中國工程院院士、柳傳志早期的創業伙伴倪光南說，聯想雖然最早屬于“全民所有制”性質的國有企業，但在經營機制上沒有老國企那么多的包袱。再加上大股東中科院和計算所“不管就是管”的態度，基本不介入具體經營，所以在運營上“像民營企業”。

不過即使“像”，也還不是。25年來，聯想控股只有中科院一個大股東，處理股東與公司間的關系，很多都是靠柳傳志的中科院基因，靠他與中科院系統多年來建立起來的了解和信任來代替機制方面的不足。

而在聯想實現國際化之后，這種特殊的股權安排，也使聯想遭遇了很多挫折。

“很多國際客戶認為聯想是一個國家控制的公司。”柳傳志說，“我記得聯想并購IBMPC不久，就在美國國務院有一個大單，后來美國一位議員說聯想是國家控制的公司，結果這個單被撤銷了。”

這是在2006年5月，美國國務院決定撤換900臺由中國聯想集團制造的電腦，這些電腦原計劃安裝在美國政府的機密電腦網絡中，并且有一部分已經開始使用。當時，美國國會甚至有人要求將美國政府采購單上總共1.6萬臺聯想電腦通通撤換掉。

或許正因為如此，在談及科學院出讓股權時，聯想集團總裁陳紹鵬才說，特別要感謝的是這次科學院“非常先進和英明”的做法，會進一步有助于改善聯想集團在全世界企業的形象和品牌，有助于聯想“滲透到更深的領域，進入更多的國家”。

從35%到64%

對于泛海入股聯想控股，柳傳志說，這件事的重要意義可與1993年聯想成立職工持股會相比。

那一年，中科院計算所持有的聯想股權部分上收到中科院，中科院同意聯想創業老職工擁有分紅權，這個比例35%的分紅權為日后聯想的股權變革埋下伏筆。

這是鄧小平“南巡講話”的第二年。那一年，國務院出臺股份公司相關管理條例；那也是中國確立市場經濟體制改革目標的第一年。

也正是在那一年，柳傳志對科學院副院長嚴義塤提出了股份制改造的要求。對于當時的情形，記者遲宇宙在《聯想局》中描述稱：“檔案記錄便已顯示出嚴義塤的怒火，足見當事雙方碰撞之激烈。但為大局計，嚴義塤還是給予聯想大量的支持。”

由此，聯想老職工得到了分紅權，雖然這在當時只是 “紙上財富”——或許也正是因此而順理成章地被批轉了。

柳傳志回憶說：“當時分紅一年1億元，但我們把這些應分沒分的錢攢了起來，一直攢到了2001年，整整8年。”

香港聯想在其中扮演了很關鍵的角色，正是借助香港聯想這步棋，聯想完成了第一次真正的股權改革。

1988年聯想成立香港聯想科技有限公司。這家注冊于香港的公司的資產包括主機板和分銷代理業務的海外資產。隨著業務的展開，柳傳志逐漸意識到，在香港聯想實現上市有莫大好處。

1994年，香港聯想成為一家上市公司。

彼時，中國在IT領域實際上率先實現了WTO，關稅降低，批文取消，外國企業大兵壓境。對于北京聯想而言，如何在這種情況下求生，已經是非常緊迫的問題。三年之后，北京聯想的局面得到了穩定，不過，香港聯想卻出現連續幾個財年虧損。

在柳傳志的眼中這也成了一次機會，一次將北京聯想業務整合進入上市公司的機會。

1997年整合之際，恰逢亞洲金融危機。香港聯想因為虧損股價低迷，為聯想資產注入創造了非常好的條件。因股價低，注入資產所獲股權比重就高；而員工也獲得了一個非常好的認股價格。

按照當時的說法，將北京聯想資產注入香港聯想的意義還包括：有助于形成一個統一的領導中心；獲得更好的融資手段等等。

低至0.5港元每股的這個價格之后聯想再也沒有觸及。1998年之后，全球科技潮發酵，互聯網迅速發展，中國電腦市場迅速擴大，聯想電腦在中國電腦市場占據了領導地位。

到了2001年，員工持股政策開放。聯想控股公司也完成股份制改造。

據稱，中科院計算所老所長曾茂朝 “找了無數關系”，“花費無數口舌”，“打通無數環節后”，相關部門才同意出讓公司國有股權部分的35%，聯想以35%的分紅積攢下來的現金購買，35%的分紅權變成了股權證。

民營聯想

在完成第一次轉彎后，聯想仍然是國有控股公司。不過，聯想以外，幾乎大部分人都認定聯想是一家民營企業，在全國工商聯每年公布的民營企業500強企業中，聯想多年名列第一。

泛海的進入正在帶來更大的改變。

柳傳志說，泛海加入以后，更能夠從股份角度說明聯想是一個民營的企業，相信從這個角度來講，對聯想集團國際業務是有好處的。柳傳志說，泛海是民營體制，打造更有競爭力的體制，是聯想控股引進泛海的重要目的。

分析人士認為，泛海入股后以柳傳志為代表的管理層已經穩穩地取得了公司的實際控制權，聯想也由此開始踏上新的征程。

聯想控股董事會成員結構已經調整。改組前，聯想控股董事會共由7名成員，分別是董事長曾茂朝，副董事長柳傳志，董事鄧麥村、朱立南、楊柏齡、李勤、陳國棟，以構成來看，中科院占3席，聯想控股占4席。

新董事會成員為5人，分別是董事長柳傳志，董事盧志強、鄧麥村、朱立南、曾茂朝，以構成來看，聯想控股占2席，中科院占2席，泛海占1席。

曾茂朝自1984年起就是中科院計算所新技術發展公司和后來的聯想控股的董事長，這次已經轉任董事。

股東保證五年內經營團隊不調整。泛海董事長盧志強說，泛海是以戰略投資人的身份進入聯想控股的，就雙方的業務結構而言，聯想控股的主要業務是IT、投資和房地產，而泛海的主要業務是金融、房地產和能源。

而在治理結構初步梳理之后，聯想控股整裝待發。

聯想控股未來最重要的業務是直接投資，以形成核心資產。譬如，對國有企業中聯重科的入股，是聯想系的經典戰例。今后，民營的聯想是否還能上演這樣的案例？

弘毅投資總裁趙令歡稱，以前背靠聯想控股做國企改制、去做投資的時候，大家很愿意開這個門，但不是因為聯想是個國有控股企業，而是因為聯想是個成功的企業。“最讓我們去改制的國企欣賞的是，你是國有控股，還是那么民營化的企業，實際上人家想取這個經。”

“更均衡的股東架構一定會對我們的投資有促進，技術上還有一些類似國有股減持這方面的障礙，現在都不存在了。”聯想投資總裁朱立南稱。

此次股權改革為解決新的股權激勵機制和接班人問題奠定了基礎。

“我確實存在往下退的問題。”柳傳志說，“我不是把干活當做惟一喜好的人，他們把活干好，我當董事長也不太累。”

聯想職工持股會現有的600多名聯想系的員工，他們正面臨退休，而對新加入的員工還沒有建立起完善的激勵機制。據悉，在聯想系的新一批高管中，只有聯想投資總裁朱立南有股份。而今年，柳傳志65歲。

柳傳志一直希望把聯想辦成一家“沒有家族的家族企業”，“沒有家族”是指沒有血緣關系，而是通過機制、文化保障企業傳承下去，“家族企業”就是指繼任者有責任心，“把企業當成命”。

柳傳志說，聯想控股愿景的第一階段就是以上市為標志，因為上市以后可以募集到更多的資金，使聯想更好地運作，而且對管理層團隊的長期激勵也能夠產生更直接的影響，所以，“這一點我覺得是不用含糊的”。

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